汽车行业研究周报：曹操出行发布Robotaxi战略目标，加速商业化落地

——汽车行业研究周报 投资摘要： 评级增持（维持） 每周一谈：曹操出行发布Robotaxi战略目标加速商业化落地 2025年12月09日 12月3日，曹操出行在杭州举行Robotaxi战略升级发布会。曹操出行CEO龚昕宣布升级Robotaxi战略，提出“十年百城千亿”战略目标，并发布首个未来城市交通枢纽—“绿色智能通行岛”。在吉利科技生态赋能下，曹操出行正加速推进Robotaxi的商业化落地。 刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001 曹操出行首次完整阐述了Robotaxi的“三步走”战略： 初期为技术验证与小规模测试运营；当前阶段将完成从主驾安全员到无人化运营的过渡，并探索有人驾驶和无人驾驶混合运营；未来将以Robotaxi完全定制车型在全球范围开启全面商业化运营。 曹操出行正式发布了“十年百城千亿”全球战略目标: 计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币GTV(总交易价值)。 在Robotaxi2.0阶段，曹操出行将进一步提升大规模车队的自动化运营能力，上线曹操智行Ras远程安全服务平台，并全面应用数字化资产管理系统，将运营优势与智能座舱、智能驾驶技术深度融合，实现Robotaxi无人化运营闭环。 当天，绿色智能通行岛正式启用。首个绿色智能通行岛集自动换电、自动清洁车辆内务整理、智能调度、自动结算等功能于一体，并预留了eVTOL起降坪和充电接口，初步构建了未来城市出行的基础设施雏形。未来，城市级绿色智能通行岛将实现Robotaxi与沃飞长空eVTOL(电动垂直起降航空器)的无缝接驳，并由时空道宇低轨卫星网络提供全域通信覆盖以及高精度定位数据播发，共同构建“天地空一体化”出行蓝图。 吉利科技生态协同构筑曹操出行Robotaxi核心优势。吉利控股具备Robotaxi发展所需的全部关键要素，形成了独特的“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体发展模式。 作为吉利控股Robotaxi商业化运营最重要的载体，曹操出行经过十年共享出行市场深耕积累了海量出行数据、成熟调度算法和覆盖全国的服务网络，为Robotaxi商业化落地提供坚实支撑。同时，其持有运营国内同类规模最大的定制车队，为Robotaxi时代所需的规模化车队运营和资产高效管理积累了宝贵经验。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；“国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 内容目录 1.每周一谈：曹操出行发布Robotaxi战略目标加速商业化落地................................................32.投资策略及重点关注...................................................................................43.市场回顾.............................................................................................44.汽车主要相关材料/组件价格............................................................................65.风险提示.............................................................................................7 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比................................................................................5图2：重点指数周涨跌幅..................................................................................5图3：汽车子板块周涨跌幅................................................................................5图4：汽车板块周涨幅前五个股............................................................................5图5：汽车板块周跌幅前五个股............................................................................5图6：车用动力电池价格（元/Wh）.........................................................................6图7：热轧卷板价格（元/吨）.............................................................................6图8：铝价格（元/吨）..................................................................................6图9：铜价格（元/吨）..................................................................................6图10：橡胶价格（元/吨）................................................................................6 1.每周一谈：曹操出行发布Robotaxi战略目标加速商业化落地 12月3日，吉利控股集团旗下智慧出行平台曹操出行在杭州举行Robotaxi战略升级发布会。曹操出行CEO龚昕宣布升级Robotaxi战略，提出“十年百城千亿”战略目标，并发布首个未来城市交通枢纽--“绿色智能通行岛”。在吉利科技生态赋能下，曹操出行正加速推进Robotaxi的商业化落地。 曹操出行首次完整阐述了Robotaxi的“三步走”战略： 初期为技术验证与小规模测试运营；当前阶段将完成从主驾安全员到无人化运营的过渡，并探索有人驾驶和无人驾驶混合运营；未来将以Robotaxi完全定制车型在全球范围开启全面商业化运营。 曹操出行正式发布了“十年百城千亿”全球战略目标: 计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币GTV(总交易价值)。 在Robotaxi2.0阶段，曹操出行将进一步提升大规模车队的自动化运营能力，上线曹操智行Ras远程安全服务平台，并全面应用数字化资产管理系统，将运营优势与智能座舱、智能驾驶技术深度融合，实现Robotaxi无人化运营闭环。 当天，绿色智能通行岛正式启用。首个绿色智能通行岛集自动换电、自动清洁车辆内务整理、智能调度、自动结算等功能于一体，并预留了eVTOL起降坪和充电接口，初步构建了未来城市出行的基础设施雏形。绿色智能通行岛是吉利控股“引领绿色智能通行生愿景的实体呈现，曹操出行已为此制定了态可复制的建设标准。未来，城市级绿色智能通行岛将实现Robotaxi与沃飞长空eVTOL(电动垂直起降航空器)的无缝接驳，并由时空道宇低轨卫星网络提供全域通信覆盖以及高精度定位数据播发，共同构建“天地空一体化”出行蓝图。 吉利科技生态协同构筑曹操出行Robotaxi核心优势。吉利控股具备Robotaxi发展所需的全部关键要素，形成了独特的“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体发展模式。该模式以深厚的电动智能汽车研发与制造能力为根基，融合了算力、算法、数据以及系统集成等方面的前沿技术，并依托曹操出行在城市运营、资产管理、用户服务及出行业务生态的长期积累，共同构筑了Robotaxi的全要素闭环，实现安全、效率与体验的协同优化。 作为吉利控股Robotaxi商业化运营最重要的载体，曹操出行经过十年共享出行市场深耕积累了海量出行数据、成熟调度算法和覆盖全国的服务网络，为Robotaxi商业化落地提供坚实支撑。同时，其持有运营国内同类规模最大的定制车队，为Robotaxi时代所需的规模化车队运营和资产高效管理积累了宝贵经验。 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升集团等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下：比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威和上声电子。 3.市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为1.38%，在申万31个板块中位列第10位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.37%、1.28%、1.26%、1.86%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为0.35%、1.83%、0.21%、1.78%、1.06%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：福赛科技、航天科技、华培动力、隆鑫通用、通用股份。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：征和工业、豪恩汽电、ST美晨、艾可蓝、金固股份。 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.汽车主要相关材料/组件价格 资料来源：iFinD，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5.风险提示 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期； 市场竞争加剧的风险； 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示