汽车行业周报：上海牌照发放加速Robotaxi商业化

核心观点与关键数据

• 上海牌照发放加速Robotaxi商业化：上海市发布《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》，明确2027年L4级载客目标，并向百度智行、大众交通等8家公司发放首批收费载客运营牌照，标志着Robotaxi商业服务正式启动。
• Robotaxi市场广阔，技术降本为增长核心：2030年中国Robotaxi潜在市场规模达390亿美元，2035年增至1794亿美元，一线城市车队规模有望达138万辆。单车年收入预计2035年一线城市可达3.1万美元。硬件成本下降（百度第六代无人车采购价降至20.46万元）、算法优化及运营效率提升是核心增长驱动力，预计2035年单车硬件成本降至3.2万美元。
• 传统出租车行业面临挑战：2024年巡游出租车日均载客同比下降4.0%，人力成本占比超50%。Robotaxi通过降低人力成本和双主体运营模式重构商业模式。

研究结论与投资建议

• 商业运营及核心供应链优先受益：短期关注锦江在线、大众交通等牌照红利兑现公司；中期关注伯特利、四维图新等降本技术领先者；长期看好小马智行、文远知行等出海标杆。
• 投资建议：
  • 乘用车：关注小米集团、小鹏汽车、理想汽车。
  • 零部件：
    • 自主供应链崛起：保隆科技。
    • 高端电动智能汽车增量配件：华阳集团、金博股份、日久光电。
  • 其他：
    • 测试检测需求扩容：中国汽研。
    • 自动驾驶商业运营：小马智行、文远知行。
• 风险提示：技术发展不及预期、行业竞争加剧、政策支持不及预期。