汽车行业月报：Robotaxi商业化进展加速、车路云试点落地催化智驾，关注新车周期

分析师：余典登记编码：S0730524030001yudian@ccnew.com 021-50586328 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年07月25日 投资要点： •市场表现：6月汽车销量稳中有升，自主品牌表现强势。根据中汽协数据，6月，汽车销量255.2万辆，环比增长5.6%，同比下降2.7%。1-6月，汽车销量累计完成1404.7万辆，同比增长6.1%。6月汽车经销商库存系数为1.40，环比下降2.8%，同比上升3.7%，库存水平位于警戒线以下。自主品牌表现强势，2024年1-6月，自主品牌乘用车累计销量741.9万辆，同比增长23.9%，市场份额同比上升8.8个百分点至61.9%。 数据来源：Wind，中原证券研究所 相关报告 重卡结构性增量延续，天然气、新能源重卡持续走强。重卡终端需求放缓，6月销量完成7.14万辆，同比下降17%，1-6月重卡累计销量50.45万辆，同比增长3%。天然气重卡持续走强，6月天然气重卡销量1.62万辆，同比增长29%，1-6月累计销量10.9万辆，累计增幅达到104%。新能源重卡6月销量6974辆，破历史新高，同比增长149%；1-6月新能源重卡占重卡终端销量9.21%，较2023年全年提升3.63pct。 《汽车行业半年度策略：自主品牌崛起，把握智能化变革及出海机遇》2024-07-05《汽车行业月报：智能网联汽车试点名单落地，欧盟反补贴关税加速本土化》2024-06-19《汽车行业月报：出口高景气，自主品牌市场份额不断突破》2024-05-31 新能源汽车渗透率不断提升。2024年6月，新能源汽车销量完成104.9万辆，同比增长30.1%，新能源渗透率达到41.1%；2024年1-6月，新能源汽车销量累计完成494.4万辆，同比增长32%，市场占有率达到35.2%。6月理想销量持续领先，交付4.7万辆，L6车型6月交付量突破2万辆，有望持续拓宽市场空间带动销量提升。鸿蒙智行全系交付新车4.6万辆，上半年累计交付19.4万辆，位列新势力品牌上半年销量第一。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 汽车出口持续高景气，同比保持快速增长。6月，汽车出口快速增长，汽车出口量达到48.5万辆,环比增长1.4%，同比增长29.1%；新能源汽车出口8.6万辆，环比下降13.2%，同比增长10.3%。1-6月，汽车累计出口279.3万辆，同比增长30.5%；新能源汽车累计出口60.5万辆，同比增长13.2%。根据海关总署数据，1-5月俄罗斯、墨西哥和巴西整车出口量位居前三，分别出口37.5万辆、19.2万辆、16万辆；新能源汽车出口前三国家分别是巴西、比利时和英国。 •投资建议：智能化进展不断加速，智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单公布，各地市发布自动驾驶征求意见稿支持L3+汽车试点，Robotaxi萝卜快跑等无人驾驶商业化进展顺利催化智驾行情。新车周期开启，小鹏M03将进军10-15万元级市场，深蓝S07将于7月底上市，享界S9预计8月上市。建议持续关注智能化进展带来的边际变化，持续看好具备强产品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资机会；商用车持续复苏且出口亮眼，关注客车和重卡板块投资机会。 •风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 内容目录 1.市场回顾.........................................................................................................4 1.1.行业整体表现...................................................................................................................41.2.个股表现..........................................................................................................................41.3.行业估值..........................................................................................................................5 2.行业概况.........................................................................................................6 2.1.乘用车：稳中有升，自主品牌表现强势...........................................................................82.2.商用车：重卡结构性增量延续.......................................................................................102.3.新能源汽车：渗透率不断提升，销量持续快速增长.......................................................112.4.行业动态........................................................................................................................15 3.河南省汽车行业动态......................................................................................17 图表目录 图1：汽车（中信）子版块7月指数表现（截止7月22日）................................................4图2：汽车（中信）子版块年初至今指数表现（（截止7月22日）.......................................4图3：汽车行业各子板块PE(TTM整体法，剔除负值)（截止7月22日）............................6图4：汽车子版块市盈率（TTM，剔除负值）（截止7月22日）...........................................6图5：中信一级行业市盈率（TTM，剔除负值）（截止7月22日）.......................................6图6：2021-2024年汽车经销商月度库存系数.........................................................................6图7：2022-2024年汽车月度销量及同比增速.........................................................................6图8：2010-2024年汽车销量及同比增速................................................................................7图9：2022-2024年中国汽车月度出口走势............................................................................7图10：2022-2024年新能源汽车月度出口量..........................................................................7图11：2014-2024年中国汽车出口量及同比增速...................................................................8图12：2022-2024年乘用车月度销量及同比增速...................................................................8图13：2022-2024年轿车月度销量及同比增速......................................................................8图14：2022-2024年MPV月度销量及同比增速....................................................................9图15：2022-2024年SUV月度销量及同比增速.....................................................................9图16：2010-2024年乘用车销量及同比增速..........................................................................9图17：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率.......................................................................9图18：2022-2024年自主品牌月度销量及同比增速...............................................................9图19：2022-2024年乘用车各系市场占有率........................................................................10图20：2024年6月乘用车批发销量TOP10.........................................................................10图21：2015-2024年商用车产销变化及同比增速.................................................................10图22：商用车产销有所下滑..................................................................................................10图23：客车销量同比较快增长...............................................................................................11图24：2022-2024年重卡月度销量及同比增速.....................................................................11图25：2023-2024年天然气重卡月度销量及渗透率..............................................................11图26：新能源汽车年度销量情况及渗透率................................