汽车行业周报（25年第19周）：Robotaxi商业落地加速，AEB系统标配标准进入公开征求意见阶段

核心观点

中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

关键数据

• 4月汽车产销：产销分别为261.9万辆和259.0万辆，环比下降12.9%和11.2%，同比增长8.9%和9.8%。
• 乘用车产销：产销分别为225.7万辆和222.3万辆，环比下降12.4%和10%，同比增长10.2%和11%。
• 新能源汽车产销：产销分别为125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%，占汽车新车总销量的47.3%。
• 汽车出口：51.7万辆，环比增长2%，同比增长2.6%。
• 5.5-5.11国内乘用车上牌：45.40万辆，同比+4.9%，环比+7.1%；其中新能源乘用车上牌22.61万辆，同比+16.0%，环比+10.7%。
• 经销商库存系数：4月份为1.41，同比下降17.1%。
• 原材料价格：浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格同比分别下降22.49%/-4.05%/-1.32%，环比分别上升0.10%/-2.28%/-0.29%。

研究结论

• 自主崛起：电动智能化背景下，自主品牌车企全球地位提升，包括传统车企（长安、长城、吉利、奇瑞等）、新势力品牌（小鹏、理想等）、科技/消费电子转型车企（华为、小米等）。
• 增量零部件：围绕数据流（传感器、域控制器、线控制动等）和能源流（动力电池、电驱动系统等）展开，推荐标的包括福耀玻璃、伯特利、华阳集团、星宇股份等。
• 自主品牌车企：吉利（预计2025年新能源车型销量132万辆，同比增长49%）、长安（预计2025年新能源车型销量91万辆，同比增长25%）、长城（预计2025年新能源车型销量41万辆，同比增长27%）、小鹏（预计2025年销量45万辆，同比增长136%）、零跑（预计2025年销量45万辆，同比增长53%）、理想（预计2025年销量60万辆，同比增长20%）、蔚来（预计2025年全系销量25万辆，同比增长13%）。
• 科技企业汽车业务：华为（问界、智界、享界、尊界）、小米（预计2025年销量30万辆，同比增长122%）。

投资建议

• 整车推荐：零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、宇通客车、赛力斯。
• 智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技。
• 机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动。
• 国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W。

风险提示

汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。