医药生物周报（25年第24周）：政策出台加速+AI应用落地有望带来医疗服务行业新增长

优于大市证券分析师：彭思宇chenxibing@guosen.com.cnpengsiyu@guosen.com.cn《创新药盘点系列报告（22）：IBD治疗领域存在未满足的需求，《临床与对外合作均取得实质进展，持续关注创新药——医药生《医药生物周报（25年第23周）-炎症性肠病数据梳理，关注具《医药生物周报（25年第22周）-血液净化器械行业分析，关注《2025ASCO年会摘要总结——关注国产双抗、ADC等创新分子》 行业研究·行业周报医药生物优于大市·维持证券分析师：陈曦炳0755-81982939S0980521120001联系人：贾瑞祥021-60875137jiaruixiang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告关注新靶点、新机制》——2025-06-17物行业2025年6月投资策略》——2025-06-15备创新资产的标的》——2025-06-15产业链国产替代趋势》——2025-06-04——2025-05-302027E17.813.716.527.729.057.318.719.3-11.243.9155.818.4253.118.916.713.212.7 0755-81982723S0980521060003 内容目录政策出台加速+AI应用落地有望带来行业新增长，关注医疗服务板块机会..............4生育津贴政策持续推进完善，催生辅助生殖需求提升........................................4多家公司AI应用落地业务场景，引领医疗服务行业提质增效.................................5新股上市跟踪..................................................................7本周行情回顾..................................................................8板块估值情况.................................................................10推荐标的.....................................................................11风险提示.....................................................................13 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：中国不孕症夫妇数量（单位：百万对，2018-2030E）......................................5图2：中美辅助生殖渗透率（单位：每百万人周期数）..........................................5图3：固生堂“国医AI分身”应用落地及发展路径.............................................5图4：通策医疗布局MindHub人工智能中台....................................................6图5：申万一级行业一周涨跌幅（%）........................................................8图6：申万一级行业市盈率情况（TTM）.....................................................10图7：医药行业子板块一周涨跌幅（%）.....................................................10图8：医药行业子板块市盈率情况（TTM）...................................................10表1：部分城市生育补贴政策................................................................4表2：将辅助生殖纳入医保的省份及生效时间..................................................4表3：爱尔眼科“爱科（Eyecho）”数字人应用场景............................................6表4：近期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪..............................................7表5：本周A股涨跌幅前十的个股情况........................................................9 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4政策出台加速+AI应用落地有望带来行业新增长，关注医疗服务板块机会生育津贴政策持续推进完善，催生辅助生殖需求提升自政府工作报告明确支持生育意愿以来，多地陆续推出生育利好政策。3月5日政府工作报告中提出要制定生育政策，发放育儿补贴。当月，呼和浩特市发布育儿补贴细则，生育一孩、二孩、三孩分别补贴1万、5万、10万元。当前全国已有超20个省份实施生育补贴制度，主要补贴方式有现金补贴、购房补贴以及育儿假福利等。补贴名称生育补贴育儿补贴发放方式及范围公共租赁住房及育儿假优惠无现金补贴未成年子女数量较多的家庭，申请公共租赁住房时纳入优先配租范围；子女3岁以下的夫妻，每年各享5天带薪育儿假按申请流程审核通过后享受公租房相关优惠生育津贴一胎1000元，第二胎至第四胎2000元，第五胎及以上5000元无孩子出生后一年内向社区居委会、乡镇人民政府或区县人民政府负责生育服务管理的部门申请育儿假福利无直接现金补贴以子女周岁为计算年度，父母双方每年各有10天育儿假按年度，在子女3周岁内，由用人单位批准后休假一次性生育补贴生育第一个子女发放3000元，生育第二个子女发放5000元无办理入户登记后，向相关部门申请，一次性发放至申请人账户资料来源：各政府官网，国信证券经济研究所整理政策落地推动生育意愿提升，辅助生殖纳入医保有望促进IVF渗透率提升。截至目前，全国有近30个省市及新疆建设兵团将辅助生殖纳入医保范围，以四川为例，在支付政策上13项辅助生殖医疗服务项目不设起付标准和乙类先行自付比例，职工医保和居民医保分别按70%和50%的比例直接结算，且每人终身限定支付2次。在四川省管三甲公立医疗机构，“取卵术”定价为2157元/次，职工医保可报销1509.9元，自付仅需647.1元；居民医保则可报销1078.5元，自付1078.5元，患者费用负担显著减轻。根据广西医保局数据，政策实施后的6个月，全省共开展 治疗性辅 助生殖医疗 服务项目 结算7.28万人次 ，平均报 销比例可达58.9%。我国不孕症患病群体数量大，辅助生殖渗透率较低，未来预计会在政策带动下进入快速增长轨道。将辅助生殖纳入医保的省份及生效时间医保生效时间地区医保生效时间地区医保生效时间2023年7月1日江西2024年6月1日陕西2024年9月1日2023年11月1日青海2024年6月1日西藏2024年9月1日2024年2月1日吉林2024年7月1日广东2024年10月1日2024年2月1日江苏2024年7月1日湖南2024年10月1日2024年3月1日河北2024年8月1日山西2024年10月1日2024年3月1日安徽2024年8月1日云南2024年10月1日2024年4月1日海南2024年8月1日四川2024年11月1日2024年6月1日福建2024年9月1日2024年6月1日河南2024年9月1日资料来源：各省医保局，国信证券经济研究所整理 资料来源：弗若斯特沙利文，国信证券经济研究所整理多家公司AI应用落地业务场景，引领医疗服务行业提质增效固生堂推出首个“国医AI分身”大模型，直指中医诊疗优质资源稀缺痛点。6月7日，固生堂在“中华中医药学会中医与健康保险融合发展研究联合体成立大会暨AI驱动下的中医智慧传承与创新学术研讨会”上正式发布并展示了“国医AI分身”和“AI健康助理”两款产品。本次推出广东省名中医、耳鼻喉科专家李浩主任的国医AI分身，已具备专家本人90%以上的开方能力。公司预计在7月份累计上线10个专家AI分身，至今年年底累计上线20个专家AI分身。当前阶段公司的“国医AI分身”主要被应用于线上复诊，AI开具的处方需要经专家本人审核后发送给患者，后续AI分身的应用将逐步从线上复诊转移至线下初诊，由专家本人审核处方转变至专家徒弟医生审核。AI分身短期内预计将会为公司带来复诊率的提升，长期看将会对公司的医疗服务质量提升及服务网络拓展带来稳定动固生堂“国医AI分身”应用落地及发展路径资料来源：AI驱动下的中医智慧传承与创新学术研讨会，国信证券经济研究所整理爱尔眼科与科大讯飞建立战略合作，推动“AI+眼科”深度融合。6月15日，爱尔眼科与科大讯飞签订战略合作协议框架，将充分发挥各自优势，开展人工智能在眼科领域的合作与创新。双方将从全领域发展规划、垂直领域深度应用、标志性技术突破三个方向明晰合作目标。近年来爱尔眼科积极拓展在人工智能赋能眼科领域的应用，24年底发布的爱科（Eyecho）眼科数字人已全面覆盖患者诊疗全流程。公司作为民营眼科连锁企业的领导者，有望充分发挥自身优势带领行业实现服务质量与效率的提升。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：弗若斯特沙利文，国信证券经济研究所整理力。图3： 5 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6通策医疗将AI深度融合至医院管理与业务赋能，在多个领域实现高效业务发展。自战略投资和仁科技以来，通策医疗依托和仁科技的技术优势，实现了信息系统平台的升级与数据治理、业务协同的深化，助力医疗服务的数字化转型。通过和仁科技自研的MindHub人工智能中台，通策医疗在临床诊疗、患者服务与运营管理等方面提供了智能化支持，且已成功接入DeepSeekV2与Qwen2等模型。AI技术不仅赋能医生临床决策，提升诊断精度，还助力患者全流程的智能管理，提升了客户关系管理的精准度。同时，基于AI的“优领”系统大幅提升了牙科影像分析与建模的效率，显著节省了医生的诊疗时间。随着人工智能技术在医疗领域的不断深化应用，通策医疗将进一步推动智能化医疗服务的创新，致力于实现以客户为中心的全生命周期口腔健康管理，推动口腔健康事业的高质量发展。图4：通策医疗布局MindHub人工智能中台资料来源：通策集团官网，国信证券经济研究所整理国信医药观点：医疗服务行业具备强烈的需求驱动、丰富的数据资源和快速的技术适应性，是AI应用落地的最佳场景之一。民营医院积累了海量结构化的医疗数据，具备训练AI模型的关键基础。AI辅助诊断、AI赋能医院管理为人工智能在生物医药领域中能够较快落地并短期内易见成效的应用场景。目前医疗服务各赛道龙头公司正加速AI业务布局，预计后续将陆续在业绩上有所表现，建议关注医疗服务各细分行业AI布局领先的公司，如固生堂、爱尔眼科等。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容新股上市跟踪近期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪表4：近期A股/H股医药板块新股上市情况跟踪证券代码公司简称上市进展2609.HK佰泽医疗6月13日招股，申购2617.HK药捷安康-B 6月13日招股，申购资料来源：中国证监会，港交所，国信证券经济研究所整理 公司简介公司专注于开展肿瘤相关医疗服务，包括但不限于对患者开展肿瘤诊断、多种手段的肿瘤治疗、肿瘤康复及临终关怀等，以及对包括肿瘤患者家属在内的其他潜在健康人群开展的早癌筛查、肿瘤疫苗接种、健康管理服务。公司致力于为(i)已被诊断患有癌症的个体；(ii