医药生物行业跟踪周报：DRG/DIP2.0政策出台利好创新药械，AI医疗政策频出建议持续关注

核心观点与关键数据

• 医保基金持续稳健运行，2023年总收入33501亿元（CAGR 10.51%），支出28208亿元（CAGR 8.77%），参保人数133389万人，覆盖率达95%。
• DRG/DIP2.0政策优化分组，利于医保资金合理应用、向外科倾斜，并利好创新药械入院，建议关注ADC、双抗及高值耗材。
• AI医疗政策频出，上海打造医学人工智能标杆，卫健委发布应用场景指引，建议关注AI大模型、AI制药及AI智能诊断。

研究结论与投资策略

• 医药板块本周及年初至今表现疲软，但部分子板块如医疗商业相对抗跌。
• 医药指数市盈率32.34倍，低于历史均值，具备补涨潜力。
• 投资策略：
  • 中药：佐力药业、华润三九等；
  • CXO及科研服务：药明康德、凯莱英等；
  • 创新药：信达生物、恒瑞医药等；
  • 医疗服务：爱尔眼科等；
  • 消费医疗：欧普康视等；
  • 其他领域：GLP1产业链、CGM、原料药、医药商业、IVD、医疗耗材、仿创药、科研服务、血制品等。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期；
• 医保政策风险；
• 产品销售及研发进度不及预期。