汽车行业周报（25年第27周）：行业进入中报业绩期，建议关注2025世界机器人大会

优于大市 行业进入中报业绩期，建议关注2025世界机器人大会 核心观点 行业研究·行业周报 月度产销：7月车市仍以以旧换新及报废更新“双新”政策为核心增长点，乘联会预计7月狭义乘用车零售总市场预计为185万辆左右，同比增长7.6%，环比下降11.2%，其中新能源零售约101万左右，渗透率有望提升至54.6%。 汽车 优于大市·维持 证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cnS0980519080002 证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cnS0980523110001 周度数据：根据乘联会数据统计，7月1-27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比增长9%，环比下降19%；全国乘用车厂商批发150.5万辆，同比增长17%，环比下降25%。根据上险数据，6.30-7.27国内乘用车累计上牌161.80万辆，同比+6.3%；其中新能源乘用车累计上牌87.70万辆，同比+14.7%。 证券分析师：孙树林0755-81982598sunshulin@guosen.com.cnS0980524070005 证券分析师：唐英韬021-61761044tangyingtao@guosen.com.cnS0980524080002 本周行情：本周（20250728-20250801）CS汽车下跌2.26%，CS乘用车下跌2.73%，CS商用车下跌1.28%，CS汽车零部件下跌2.12%，CS汽车销售与服务下跌1.58%，CS摩托车及其他下跌2.45%，电动车下跌5.01%，智能车下跌1.53%，同期的沪深300指数下跌2.34%，上证综合指数下跌1.38%。CS汽车强于沪深300指数0.08pct，弱于上证综合指数0.88pct，年初至今上涨10.97%。 证券分析师：余珊0755-81982555yushan1@guosen.com.cnS0980525070004 证券分析师：贾济恺021-61761026jiajikai@guosen.com.cnS0980524090004 成本跟踪和库存：截至2025年7月31日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-14.2%/+8.5%/-8.5%，分别环比上月同期+5.7%/+0.5%/+2.1%。7月汽车经销商库存预警指数为57.2%，同比下降2.2个百分点，环比上升0.6个百分点。 市场关注：1）智驾：广州、山东等地加速自动驾驶指引编制；国内Robotaxi加速落地；2）机器人：关注2025世界机器人大会；3）车型&整车：关注价格战暂缓后终端销量变化；新车型关注已上市理想i8、乐道L90、小米yu7、极氪9x、零跑C11、小鹏G7等车型后续订单销量；待上市车型关注银河A7、奥迪A5L、小鹏P7改款等；4）关注板块中报业绩行情。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《汽车行业周报（25年第25周）-看好优质新车上市催化板块情绪，建议关注财报行情》——2025-07-23《汽车行业2025年7月投资策略-新品密集上市有望提振板块景气度，建议关注财报行情》——2025-07-11《人形机器人系列专题之新型减速器-摆线减速器有望成为人形机器人新的迭代方向》——2025-07-07《小米汽车专题系列之四—小米Yu7发布，正式进入1-N阶段》——2025-07-01《汽车行业周报（25年第23周）-特斯拉自动驾驶出租车商业化提速，多家车企缩短供应商账期》——2025-06-18 核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。 投资建议：地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件，1）整车推荐：新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等。 风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。 内容目录 投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇........6核心假设或逻辑的主要风险.............................................................11 重要行业新闻.........................................................................128月上市车型梳理.....................................................................13 中报披露目录及业绩预告情况...................................................14 中报披露目录.........................................................................14中报业绩：多家公司25H1实现业绩高增..................................................14业绩预告：多家公司25H1实现业绩高增..................................................15 本周行情回顾.................................................................16 行业涨跌幅：本周CS汽车下跌2.26%，强于沪深300指数0.08pct...........................16个股涨跌幅：本周CS汽车板块较上周下降................................................17估值：本周板块估值相较上周下降.......................................................18 月度数据：乘联会预估7月新能源渗透率有望提升至54.6%。...............................20新势力方面：7月新势力交付多数同比上升...............................................22周度数据：7.1-7.27国内乘用车批发150.5万辆，同比增长17%.............................23库存：7月份汽车经销商库存预警指数为57.2%，同比下降2.2pct...........................25行业相关运营指标：7月原材料价格环比回升.............................................25 重点公司盈利预测及估值.......................................................29 图表目录 图1：国内汽车产量（万辆）................................................................6图2：国内乘用车销量及增速（万辆）........................................................6图3：2025年中报披露日历.................................................................14图4：中信一级行业一周涨跌幅.............................................................17图5：中信一级行业年初至今涨跌幅.........................................................17图6：本周CS汽车涨跌幅前五名............................................................17图7：年初至今CS汽车涨跌幅前五名........................................................17图8：本周中信一级分行业PE...............................................................18图9：CS汽车PE..........................................................................18图10：CS汽车零部件PE...................................................................18图11：CS乘用车PE.......................................................................19图12：CS商用车PE.......................................................................19图13：2019年1月-2025年6月汽车单月销量及同比增速......................................20图14：2019年1月-2025年6月乘用车单月销量及同比增速....................................20图15：2019年1月-2025年6月商用车单月销量及同比........................................20图16：2019年1月-2025年6月新能源汽车单月销量及同比....................................20图17：2019-2025.6乘用车月度批发销量及同比增速...........................................21图18：2019-2025.6轿车月度批发销量及同比增速.............................................21图19：2019-2025.6SUV月度批发销量及同比增速.............................................21图20：2019-2025.6MPV月度批发销量及同比增速.............................................21图21：2019年1月-2025年6月分月度新能源乘用车批发销量..................................22图22：2025年新势力7月销量（辆）........................................................23图23：2025年新势力1-7月销量（辆）......................................................23图24：2025年7月主要厂商周度零售量及增速................................................23图25：2025年7月主要厂商周度批发量及增速................................................23图26：乘用车上险数和同比..................................