市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4276元/吨（-52），华东基差44元/吨（+22），华南基差24元/吨（+2）。
- 现货：华东电石法报价4320元/吨（-30），华南电石法报价4300元/吨（-50）。
- 上游利润：电石利润0元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-1019元/吨（-139），乙烯法生产毛利-472元/吨（-8），出口利润2.5美元/吨（+3.8）。
- 库存与开工：厂内库存32.6万吨（+0.3），社会库存52.9万吨（+0.1），电石法开工率79.13%（-2.96%），乙烯法开工率76.67%（+4.75%），开工率78.39%（-0.62%）。
- 下游订单：生产企业预售量69.8万吨（+2.9）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价2113元/吨（-42），山东32%液碱基差106元/吨（+42）。
- 现货：山东32%液碱报价710元/吨（+0），50%液碱报价1180元/吨（+0）。
- 上游利润：山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）513.8元/吨（+0.0），（1吨PVC）-608.21元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）237.99元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存45.71万吨（-4.77），片碱工厂库存3.45万吨（+0.08），开工率86.20%（+0.20%）。
- 下游开工：氧化铝开工率86.20%（+0.14%），印染华东开工率62.74%（-1.72%），粘胶短纤开工率89.62%（-1.67%）。
市场分析
- PVC:
- 供需偏弱，成本支撑凸显。部分企业考虑减产，开工率小幅下降，需关注边际装置检修动态。
- 2025年新增装置已全部投产，供应端仍充裕。
- 下游开工薄膜稳定，管材型材下降，刚需采购。
- 盘面低位点价成交增加，库存小幅去化，但同期仍高位。
- 上游PVC端综合氯碱生产利润下降，同比低位。电石生产利润亏损降低，受检修及避峰生产影响，电石价格上涨；兰炭价格稳定，利润端仍亏损。
- 期货仓单同期高位，盘面套保压力存，对期货价格持续压制。
- 国际价格下跌，国内出口利润缩减，印度BIS认证取消，反倾销税取消，出口签单持平。
- 重点关注后续装置检修动态及宏观政策动态。
- 烧碱:
- 现货价格稳定为主。供应端企业检修减少，开工率小幅提升，同期高位；新增投产装置逐步满产。
- 需求端，氧化铝厂下调接货价，部分装置检修，进口矿使用比例提升，耗碱量下降。
- 非铝端刚需采购为主，非铝淡季需求转弱。
- 价格跌至低位成交略有好转，暂未形成支撑性行情。
- 山东12月电价下降，液氯价格下调，氯碱成本重心上移，氯碱利润偏低水平，烧碱高开工维持。
- 重点关注液氯价格走势及烧碱装置动态。
策略
- PVC：单边谨慎偏空，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：装置检修动态，宏观政策影响。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，氧化铝投产节奏，下游囤货节奏。
