摩根士丹利热点前瞻机器人产业最新调研反馈20251205

2025年12月11日10:36 关键词 人形机器人智能机器人摩根士丹利工业板块科技组采购意愿工作场景汇川技术恒力液压绿地谐波合散应用量长期乐观投资机会半导体AI芯片视觉传感器模拟芯片具身智能物理世界 全文摘要 一项由摩根士丹利分析师进行的关于人形机器人领域的调查揭示了市场对新技术的强烈兴趣与当前产品开发的挑战。调查86位高管，发现仅23%对现有产品满意，但62%计划未来三年内尝试使用。主要瓶颈是产品需更多进步以满足实际工作需求。 摩根士丹利热点前瞻-机器人产业最新调研反馈-20251205_导读 2025年12月11日10:36 关键词 人形机器人智能机器人摩根士丹利工业板块科技组采购意愿工作场景汇川技术恒力液压绿地谐波合散应用量长期乐观投资机会半导体AI芯片视觉传感器模拟芯片具身智能物理世界 全文摘要 一项由摩根士丹利分析师进行的关于人形机器人领域的调查揭示了市场对新技术的强烈兴趣与当前产品开发的挑战。调查86位高管，发现仅23%对现有产品满意，但62%计划未来三年内尝试使用。主要瓶颈是产品需更多进步以满足实际工作需求。此外，预测2045年相关半导体市场将达到3050亿美元，AI芯片、视觉芯片和感知芯片是关键。推荐投资标的包括人形机器人零部件产业链上的企业及全球半导体巨头，如英伟达、AMD、STMicroelectronics等，强调了这一领域未来投资潜力。 章节速览 00:00人形机器人行业前景与产品改进需求探讨 本次直播分享了关于人形机器人行业Alpha WISE调查的主要发现，强调了行业长期乐观预期，以及产品改进对市场采纳的重要性。62%的受访者计划未来三年内尝试使用机器人，但仅有23%对现有产品满意，指出需在特定方面进行改进。直播还提及了人形机器人对半导体产业的影响及投资机会，呼吁支持摩根士丹利研究团队。 04:59人形机器人在企业中的应用意愿与挑战 调研显示，86位高管中，90%已应用不同形态机器人，62%未来三年愿尝试人形机器人。仓储、生产环节最受青睐，但机器人能力有限、成本高、集成复杂成主要挑战。制造业对人形机器人反馈优于其他行业，未来机器人支出将显著增加。 12:16人形机器人：协作能力、灵活性与成本挑战 讨论聚焦于人形机器人未来应提升的关键能力，包括与人协作、灵活性及自我学习，同时强调价格需降至20万人民币以下以促进广泛应用。当前市场中，人形机器人价格普遍高于52万人民币，行业正寻求在未来两三年内将成本减半，以克服价格障碍。 15:04机器人品牌偏好与零部件供应链分析 调研显示，受访者对机器人品牌的偏好受知名度影响，其中语数最受欢迎，云深处、优必选等品牌紧随其后。消费者在选择机器人品牌时，更看重可靠性、安全性、功能性及成本，而非零部件品牌或供应商生态。预计明年机器人应用量约2万台，增长渐进。建议关注零部件供应链机会，推荐汇川技术、恒力液压、绿地谐波及荷载等企业。 22:20人形机器人与半导体行业投资机会 全球科技团队发布关于人形机器人在半导体行业的投资机会研究报告。报告指出，随着AI模型进步和组件成本下降，人形机器人相关半导体市场有望在2045年达到3050亿美元。投资机会主要集中在AI芯片、视觉处理和感知技术三大领域，美国、欧洲、日本、韩国及大中华区均有相关优势企业。尽管当前仍处于投资早期，但已有公司通过并购和技术创新建立起竞争优势，预计未来十年将是极具吸引力的投资领域。 发言总结 发言人1 他，即中国工业板块分析师钟胜，在摩根士丹利的在线直播中，与同事刘端共同探讨了人形机器人板块的研究进展，重点分享了他们的alpha us调查结果。该调查针对86位来自不同行业的高管，深入了解了对人形机器人的采购意愿、产品评价及对未来工作被机器人取代的预期。调查揭示，尽管受访者普遍展现出对人形机器人的高度兴趣，但现有产品存在的瓶颈是主要障碍，仅有23%的受访者对当前产品感到满意。此外，讨论还涉及了人形机器人对半导体产业的影响、关键投资机会及标的，以及强调了提升产品质量以满足下游企业需求的紧迫性。他还对未来人形机器人市场的增长前景、潜在投资机会以及在零部件供应链上的推荐标的进行了展望。 发言人2 他讨论了全球科技团队关于人形机器人在半导体行业投资机会的研究报告，强调了具身智能对于AI与物理世界互动能力的重要性。他预测到2045年，人形机器人相关的半导体市场将达到3050亿美元，指出随着技术进步和规模化生产，成本将大幅下降。他着重提到了三个关键的半导体领域：AI处理、视觉和感知。他还分享了在不同地区选择的25只股票，涵盖了美国的英伟达、AMD等，以及欧洲、日本和韩国的公司，强调了在这一新兴领域建立竞争优势的重要性。 问答回顾 发言人1问：在本次人形机器人alpha wise survey的调查中，受访者对人形机器人的采购意愿如何？目前人形机器人面临的主要瓶颈是什么？ 发言人1答：根据调查，大约有62%的受访者表示在未来三年内有尝试使用人形机器人的意愿，尽管数量级别可能不会很大，但大家的兴趣度非常高。目前人形机器人最大的瓶颈在于产品本身。只有23%的受访者对现有产品感到满意，大部分受访者认为产品需要更多的进步，并特别提到了一些具体的方面，以促使这些产品能够最终应用于实际工作场景。 问：关于人形机器人的形态选择上，受访者有何偏好？受访者计划将人形机器人应用在哪些应用场景 发言人1答：在形态上，受访者并没有特别偏向于轮式或组合式，而是以工作效率优先。大约20%的受访者计划在未来三年测试轮式人形机器人，37%的受访者认为他们会尝试轮式和组合式。最多受访者认为仓库仓储环境和生产环节是适合人形机器人应用的，这两个场景占比都在80%以上。客服零售环节也有70%的受访者认为适合使用人形机器人。 发言人1问：受访者如何看待未来人形机器人对人工替代的影响？ 发言人1答：受访者预期在未来五年内，平均会有11%的工作可能会被机器人替代，而在未来十年可能会达到28%。这种替代主要集中在工业和制造业，且受访者普遍计划增加对机器人的采购支出，90%的受访者认为支出会有增加，其中30%的人预期会显著增加采购。 发言人1问：受访者对人形机器人能力的需求是怎样的？ 发言人1答：大部分受访者（约50%）认为人形机器人只需承担特定场景的工作即可，不期望其具有泛化的通用性。只有32%的人认为人形机器人需要具备非常通用的能力。 发言人1问：受访者对人形机器人当前表现的满意度如何？制造业和其他工业、服务业对人形机械的反馈有何差异？ 发言人1答：23%的受访者表示满意，25%非常不满意，而有一半的人持中立态度，期待机器人有更多提高。制造业对人形机械的反馈好于其他行业。采纳机器人的主要驱动力是为了提升工作效率、降低成本及减少错误。 发言人1问：目前机器人应用面临的挑战是什么？ 答：当前挑战包括机器人能力有限、购置成本高、需要对现有体系做复杂集成以及较高的维护成本。 发言人1 发言人1问：受访者期望未来机器人在哪方面有进步？摩根士丹利对未来一段时间内对人形机器人的预期是什么？ 发言人1答：受访者最关注的前三项提升方向分别是与人协作的能力、灵活性和自我学习能力。长期保持积极乐观态度，短期认为产品瓶颈在智能化水平上的实际训练过程存在难度，应用将是一个渐进过程。预计明年机器人应用量约为2万台，同时推荐投资零部件产业链，如汇川技术、恒力液压、绿地谐波和合散等。 发言人1问：价格因素对机器人广泛应用的影响有多大？ 发言人1答：92%的人认为机器人价格应在20万人民币以下才能广泛应用，但实际上目前市场上的价格通常在50万人民币以上，且有下降趋势。 发言人1问：受访者倾向于评估哪些品牌的机器人？ 发言人1答：受访者首选评估的品牌是语数，占比60%，其次是云深处、优必选等品牌。 问：在选择机器人品牌时，受访者主要考虑哪些因素？ 发言人1答：可靠性、安全性、功能性、成本以及与自身工作场景的融合性是重要因素，而零部件品牌和厂商生态体系的重要性相对较低。 发言人1问：为何推荐汇川技术作为投资标的？ 发言人1答：汇川技术在电机、编码器等多种零部件领域具备全面的产品体系和强大的产品开发、交付能力，有望在机器人产业上量后提供更广泛的零部件支持。 发言人2问：在本周，你们的科技团队关于人形机器人在半导体行业投资机会的研究有哪些关键发现？ 发言人2答：我们发布的研究指出，尽管当前AI技术如Copilot主要在软件层面应用，但具身智能让AI能够理解和与物理世界互动，弥合AI与物理之间的鸿沟。预计到2045年，人形机器人相关的半导体市场规模将达到3050亿美元，其中2025年至2030年间组件成本将增长15%，而半导体需求将在此基础上再增加40%。人形机器人所需的算力不断提升，推动了AI芯片、AI视觉和模拟芯片等板块的重要性。 发言人2问：商用机器人的回本周期是多久？并且随着技术发展，这个周期会如何变化？ 发言人2答：当前商用机器人的回本周期约为3到5年。预计到2030年，随着成本下降和效率提升，该周期将缩短至两年，每小时运营成本略高于7美元，低于美国入门级劳工的工资水平。到2025年，成本将进一步降至每小时1美元，使人力成本与人形机器人的使用趋于接近。 发言人2问：在投资领域，您认为哪些板块或公司将在人形机器人发展中产生重要价值？ 发言人2答：我们认为半导体板块是投资重点，特别是大脑（AI芯片）、视觉（AI芯片和视觉技术）以及感知（模拟芯片）三大领域。我们挑选了全球25只股票作为当前投资阶段的最佳机会。在美国，有如英伟达、AMD和恩智浦等提供核心计算引擎和边缘处理能力的供应商；欧洲则有如意法半导体、森索电子等在传感器、电机驱动器等方面具备优势的企业；在日本，索尼和Renesas在高分辨率视觉传感器和机器人控制微控制器方面有较大优势；韩国方面，三星电子在AI视觉、大脑芯片以及传感器模拟芯片方面具有领先地位，并且有集成人形机器人相关技术和算法的能力。在大中华地区，也有许多公司在镜头传感器、功率管理及硬件结构件、散热组件等方面展现出投资潜力。 问：对于人形机器人领域的投资，目前有哪些公司在关键技术领域建立了护城河或进行了布局？ 发言人2答：我们看到一些公司在关键领域逐渐建立起竞争优势，通过兼并与收购成为更好的集成商，准备迎接未来十年这个非常有潜力的投资领域。虽然目前仍处于早期投资阶段，但已有公司在人形机器人技术上取得显著进展，并有望在未来成为行业领导者。