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本文将我们近期参加春糖会的见闻思考、及核心酒企的最新调研反馈总结如下，重点关注酱酒和川调两大产业热点。酱酒板块呈现“一超、多强、数特色”格局，渠道热有望传导至消费热，但行业存在产能过剩、急功近利与品质保障等问题。浓香名酒企业则面临区域中小酒企退出的市场份额，需坚持市场基础建设，坚守品质优势，维护团队和渠道底盘。川调市场持续扩容，春糖会感受直观，但行业远期发展需要企业管理层面的提升。重点企业调研反馈显示，茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、水井坊、ST舍得等公司业绩增长强劲，但仍有挑战和机遇。投资建议方面，白酒板块业绩兑现将进一步夯实估值，建议优先长逻辑与稀缺性更突出的一线白酒茅、五、泸、汾，次高端短期二季度看弹性更足，推荐水井坊、今世缘、古井，关注ST舍得。大众品板块，从业绩高增和成本传导视角，首选啤酒，其次乳业。
