食品饮料行业周报：进入消费淡季，关注春糖催化和酒企提价潮

食品饮料 进入消费淡季，关注春糖催化和酒企提价潮 ———食品饮料行业周报 摘要： 华龙证券研究所 上周（03月04日-03月08日）申万一级食品饮料行业涨跌幅-1.83%，上证指数上涨+0.63%，食品饮料指数跑输大盘。伴随政策利好的不断推出和预期的修复，我们认为食品饮料中长期维度具备较好的配置价值，维持“推荐”评级。 投资评级：推荐（维持） 白酒：上周（03月04日-03月08日）白酒板块涨跌幅-1.79%，古井贡酒（+3.35%）涨幅居前，岩石股份（-7.93%）、顺鑫农业（-6.94%）跌幅居前。3月15日起，53度、42度汾酒青花20，53度巴拿马基础版将上调出厂价，青花20将涨价20元/瓶。五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒发布“质量回报双提升”行动方案的公告，近来酒企通过提价，梳理渠道价盘，不断提升渠道信心，本周即将开启的春季糖酒会，预计对板块有一定的催化作用。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）； 次 高 端 价 格 带 动 销 表 现 较 好 的 山 西 汾 酒(600809.SH)； 地 产 酒 龙 头 古 井 贡 酒(000596.SZ)、 迎 驾 贡 酒(603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 大众品：上周（03月04日-03月08日）大众品各板块均出现一定幅度的回调，乳品（-0.29%）、零食（-0.33%）跌幅较小，预加工食品（-4.32%）、调味品（-4.03%）跌幅较大。涪陵榨菜、洽洽食品、汤臣倍健上周发布“质量回报双提升”行动方案的公告。中长期维度，大众品板块我们看好三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井 食 品 （603345.SH） 、 千 味 央 厨 （001215.SZ） 、 天 味 食 品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)；主线二，成本端逐步改善，盈利能力稳步提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，低估值具备安全边际，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。 研究员：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱：wangf@hlzqgs.com 相关阅读 风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险；适当性管理。 请认真阅读文后免责条款 1一周市场行情 03月04日-03月08日，申万食品饮料指数涨跌幅为-1.83%，在申万一级行业中排名第23位，涨幅排名前三的行业分别为石油石化（+5.24%）、有色金属（+4.49%）和公用事业（+4.23%）。全部子行业涨跌幅分别为，乳品（-0.29%），零食（-0.33%），软饮料（-0.52%），肉制品（-0.57%），白酒（-1.79%），保健品（-2.21%），啤酒（-2.50%），其他酒类（-3.17%），烘焙食品（-3.18%），调味品（-4.03%），预加工食品（-4.32%），同期上证指数涨跌幅为+0.63%。 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 2周内价格波动 飞天茅台（原箱）批价上周（03月04日-03月08日）维持 2990元/瓶；飞天茅台（散瓶）批价维持2710元/瓶。五粮液（八代）批价维持965元/瓶。国窖1573批价维持875元/瓶。 生鲜乳价格继续下跌，截至2024年3月1日，生鲜乳价格为3.58元/公斤；2023年12月大麦进口均价为290.09美元/吨，环比下降；2023年10月20日，一级白糖市场价格为7300元/吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2024年2月29日，大豆价格下降至4432.10元/吨；2024年3月8日，包材瓦楞纸出厂价维持在3110元/吨；2024年3月7日，包材PET现货价小幅抬升为7260元/吨。 2.1白酒批价 2.2主要成本价格变动 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 资料来源：iFinD，华龙证券研究所 3行业要闻 【传青花汾20将提价20元/瓶】近日，据市场消息，从3月15日起，53度、42度汾酒青花20，53度巴拿马基础版将上调出厂价，青花20将涨价20元/瓶，渠道市场价格顺延上调。（来源：微酒公众号2024.03.04） 【金徽酒投资5.44亿新建5栋陶坛库】3月3日，徽县文体广电和旅游局微信公众号发布徽县2024年重大项目建设概况，其中，金徽酒股份有限公司生产及综合配套智能仓贮中心建设项目在列。据悉，该项目总投资为54422.88万元，建设内容为新建陶坛库五栋。项目建设期限为2024-2025年，建成达产后将形成3万吨的储酒能力。（来源：微酒公众号2024.03.04） 【茅台酒厂2030目标产量10万吨】近日，《贵州茅台酒股份有限公司修建性详细规划（老厂区整治规划）》中明确了茅台酒厂远期的产能目标：至2030年，贵州茅台酒厂产量为10万吨，建设用地规模为1590.9公顷，其中新增建设用地面积为1262公顷。（来源：微酒公众号2024.03.06） 【舍得酒业陈柏蓉在两会提出五项建议】3月5日，第十四届全国人民代表大会第二次会议在北京开幕。全国人大代表、舍得酒业生产技术中心酒体设计部酒体设计师陈柏蓉提出了涉及新质生产力、白酒国际化、区域发展等领域的五项建议。其中，《关于以新质生产力推动传统酒类产业高质量发展的建议》《关于加强食品制造行业智改数转工作的建议》与食品制造业高质量发展息息相关。（来源：微酒公众号2024.03.06） 【茅台葡萄酒明确2024目标】3月4日，茅台葡萄酒公司在凤凰庄园召开第四届第三次职工代表大会。会议提出，2024年是茅台集团“创美奋进年”，创美是方向、目标，奋进是姿态。葡萄酒公司也将紧跟集团发展步伐，坚持以高质量发展统揽全局，守好发展和生态两条底线，统筹好发展和安全，聚焦集团“双一流、三突破、五跨越”战略目标，坚持创新驱动发展，全面深化改革，健全“四大体系”，抓好“五基建设”，坚持“四端”“三态”共建，全面增强茅台葡萄酒发展势能和核心竞争力，以我无止境的创造，走好茅台葡萄酒“特而美”发展之路，力争成为中国红酒的行业领军企业。（来源：微酒公众号2024.03.06） 【五粮春全年单品销售额近70亿】3月6日，2024年五粮春兰州市榆中市场客户答谢会召开。会议透露，2023年五粮春品牌实现了全年单品销售额近70亿元的佳绩。四川五粮液浓香酒有限公司陕甘宁蒙西大区兰州办事处总经理雷霆介绍，榆中市场开发终端门店279家，核心终端门店117家，终端进货扫码二代五粮春30224件，开展有效宴席定投732场，消费者开瓶扫码共计82889瓶，同比增长688%。（来源：微酒公众号2024.03.08） 【海天官宣推出有机五常大米等多款新品】海天公司正式对外发布了一系列新品，涵盖紫苏酱、有机五常大米以及薄盐蚝油等多款产品。其中，有机五常大米在公司内部进行的尝鲜预售活动中，短时间内即被抢购一空，显示出极高的市场接受度和受欢迎程度。海天味业还透露这个春天有多款新品上市，包括海天纯饮用水、喷雾装的无麸质酱油、苹果醋雪泥冰淇淋以及适用于多场景的各类蘸水等。（来源：每日食品、海天公众号） 【京东：2023年营收10847亿元，同比增长3.7%】京东发布2023年第四季度及全年财报。财报显示，京东四季度收入3061 亿元，同比增长3.6%；全年收入10847亿元，同比增长3.7%。作为核心品类的电子产品及家用电器商品收入同比增速在四季度继续保持高于行业平均水平，日用百货商品收入同比实现正增长。四季度服务收入596亿元，全年服务收入2134亿元，同比增长17.8%。2023年，京东第三方商家数量同比增长了188%，一年内新增商家数量同比增长4.3倍。（来源：每日食品、京东公告） 4重点上市公司公告 五粮液、洋河股份、古井贡酒、泸州老窖、涪陵榨菜、洽洽食品、汤臣倍健上周陆续发布“质量回报双提升”行动方案的公告。 【西部牧业发布自产生鲜乳销售情况的公告】公司2月自产生鲜乳3,127.96吨，同比下滑0.4%，环比下滑2.28%。 【东鹏饮料关于开展境内外产业链相关投资的公告】公司出于长期战略发展考虑，拟围绕主业，通过对产业链上下游优质上市公司进行投资，进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司市场竞争力。本次投资总额不超过15亿元（不含本数）人民币或等值货币。资金来源为公司自有或自筹资金，不涉及公司首发的募集资金。 5周观点 上周（03月04日-03月08日）申万一级食品饮料行业涨跌幅-1.83%，上证指数上涨+0.63%，食品饮料指数跑输大盘。伴随政策利好的不断推出和预期的修复，我们认为食品饮料中长期维度具备较好的配置价值，维持“推荐”评级。 白酒：上周（03月04日-03月08日）白酒板块涨跌幅-1.79%，古井贡酒（+3.35%）涨幅居前，岩石股份（-7.93%）、顺鑫农业（-6.94%）跌幅居前。3月15日起，53度、42度汾酒青花20，53度巴拿马基础版将上调出厂价，青花20将涨价20元/瓶。五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒发布“质量回报双提升”行动方案的公告，近来酒企通过提价，梳理渠道价盘，不断提升渠道信心，本周即将开启的春季糖酒会，预计对板块有一定的催化作用。中长期来看，居民收入水平和消费信心仍是影响板块景气度的关键因素。建议关注高端白酒贵州茅台(600519.SH)、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现较好的山西汾酒(600809.SH)； 地 产 酒 龙 头 古 井 贡 酒(000596.SZ)、 迎 驾 贡 酒 (603198.SH)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)。 大众品：上周（03月04日-03月08日）大众品各板块均出现一定幅度的回调，乳品（-0.29%）、零食（-0.33%）跌幅较小，预加工食品（-4.32%）、调味品（-4.03%）跌幅较大。涪陵榨菜、洽洽食品、汤臣倍健上周发布“质量回报双提升”行动方案的公告。中长期维度，大众品板块我们看好三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品（603345.SH） 、千味央厨 （001215.SZ）、天味 食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三只松鼠（300783.SZ)；主线二，成本端逐步改善，盈利能力稳步提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，低估值具备安全边际，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。 6风险提示 食品安全风险:食品安全事件对公司和行业发展影响深远，若出现较大的食品安全问题，将对消费者需求产生不利影响。 消费复苏不及预期风险：消费复苏受宏观经济环境、居民人均可支配收入、就业率等因素影响，未来若消费复苏不及预期，影响食品饮料企业下游需求。 成本上行风险：食品饮料行业上游是农产品、包材等原材料，受到大宗商品价格波动影响，若未来原材料成本上行，对公司成本和利润产生不利影响。 业绩增速不及预期风险：公司营业收入增速和成本变化，费用率的变化均存在不确定性，若需求减弱、成本上升、费用率上行，可能对公司业绩增速产生不利影响。 行业竞争加剧风险：当前行业竞争激烈，未来若竞争进