食品饮料周报（24年第8周）：多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年03月04日超配食品饮料周报（24年第8周）多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会核心观点行业研究·行业周报食品饮料超配·维持评级证券分析师：张向伟证券分析师：李文华021-60933131021-60375461zhangxiangwei@guosen.com.cnliwenhua2@guosen.com.cnS0980523090001S0980523070002证券分析师：刘显荣证券分析师：刘匀召0755-81981072liuxianrong@guosen.com.cnliuyunzhao@guosen.com.cnS0980523060005S0980523070005证券分析师：杨苑联系人：张未艾021-61761031yangyuan4@guosen.com.cnzhangweiai@guosen.com.cnS0980523090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《食品饮料周报（24年第7周）-各大酒企陆续出台2024年营销规划，关注节后渠道补库存》——2024-02-26《食品饮料周报（24年第6周）-春节返乡效应促进居民消费，大众价位带白酒动销较好》——2024-02-19《食品饮料周报（24年第5周）-白酒动销环比提速，关注大众品板块需求复苏》——2024-02-06《食品饮料行业2023年四季度基金持仓分析-食品饮料行业基金重仓占比下降，白酒超配比例收窄》——2024-01-30《食品饮料周报（24年第4周）-白酒进入动销验证期，关注大众品需求恢复节奏》——2024-01-29本周食品饮料板块下跌0.74%，跑输上证指数1.47pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为双塔食品(10.14%)、海南椰岛(6.52%)、三只松鼠(5.43%)、仲景食品(5.40%)和仙乐健康(4.47%)。白酒：多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会。春节后，剑南春、红花郎等相继释放提价信号，进而稳定价盘&抢占渠道资源。日前，今世缘第五代国缘四开、对开、单开出厂价分别上调20元/10元/8元，并采取严格的配额制，重塑渠道利润，进而保持价格体系的稳定性。部分酒企开始有序开展2023年总结会并安排2024年营销工作安排：1）洋河股份召开年度工作大会，董事长张联东从“方向目标、规模增长、高端产品、品牌建设、核心差异、消费运营、基础管理”等方面，提出了“七问洋河”的重大课题。我们预计洋河股份2024年或增投省内费用，进一步加大对400元价位的进攻力度。2）五粮液浓香酒公司召开2024年市场工作会，五粮春2023年开瓶动销同比增长5倍。2024年五粮春将持续塑造名门之秀品牌核心价值，有效终端要达20万家，动销要超过60亿。3）牛栏山酒厂召开2023年度总结表彰大会，会上重温“321”战略，短期目标是用三年时间重回百亿规模。后续，白酒春季糖酒会临近，建议密切关注各大酒企招商和新品推出情况。个股推荐方面，持续推荐品牌力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒，管理禀赋突出的泸州老窖，继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘；关注改革性标的五粮液等。大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的。啤酒：百威亚太披露2023年业绩，韩国关税审计申索拖累利润表现。速冻食品：春节餐饮消费氛围浓厚，年夜饭预制菜礼盒动销良好。休闲食品：洽洽、盐津发布业绩快报，休闲零食年货节动销旺；卤制品龙头均积极提振单店营收。调味品：复苏节奏分化，复合调味品、零添加赛道延续高景气。乳制品：需求端弱复苏，三季度开始环比改善。软饮料：收入持续恢复，白糖价格高位回落有望带动毛利率改善。投资建议：本周推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品。风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2023E2024E2023E2024E600519.SH贵州茅台买入1,685.12,116,76958.9070.0228.624.1600809.SH山西汾酒买入237.0289,1328.6110.7227.522.1000568.SZ泸州老窖买入175.8258,8058.9911.0519.615.9600600.SH青岛啤酒买入80.4109,6813.243.8824.820.7000858.SZ五粮液买入142.6553,4787.808.8218.316.2603345.SH安井食品买入89.226,1595.336.3716.714.0002304.SZ洋河股份买入101.1152,3327.108.2414.212.3002991.SZ甘源食品买入73.86,8753.264.1922.617.6603198.SH迎驾贡酒买入63.750,9202.823.5322.618.0资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1周度观点：多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会......................51.1白酒：多家酒企淡季提价蓄能中秋，近期关注春季糖酒会................................51.2大众品：建议把握消费需求复苏，推荐具有经营韧性的标的..............................52周度重点数据跟踪............................................................82.1行情回顾：本周（2024年2月26日至3月1日）食品饮料板块下跌0.74%，跑输上证指数1.47pct......................................................................................82.2北上资金：本周食品饮料板块陆股通持股市值占流通市值比为5.2%......................102.3白酒：本周飞天箱装、散装批价下降，普五批价上升，国窖批价持平.....................132.4大众品：大麦、棕榈油等原材料成本均呈现同比下降趋势，包材价格较为平稳.............142.5本周重要事件.....................................................................172.6下周大事提醒.....................................................................18风险提示.....................................................................18 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：A股各行业本周涨跌幅.................................................................8图2：A股各行业年初至今涨跌幅.............................................................8图3：食品饮料细分板块本周涨跌幅..........................................................8图4：食品饮料细分板块年初至今涨跌幅......................................................8图5：食品饮料板块本周涨幅前五............................................................9图6：食品饮料板块本周跌幅前五............................................................9图7：食品饮料板块年初至今涨幅前五........................................................9图8：食品饮料板块年初至今跌幅前五........................................................9图9：2019年至今食品饮料板块陆股通持股市值占流通市值比...................................10图10：2016年至今北上持股白酒加权比例变化................................................10图11：高端白酒沪深港通持股占自由流通股市值比例..........................................11图12：次高端白酒沪深港通持股占自由流通股市值比例........................................11图13：地产白酒沪深港通持股占自由流通股市值比例..........................................11图14：啤酒沪深港通持股占自由流通股市值比例..............................................11图15：乳制品沪深港通持股占自由流通股市值比例............................................11图16：调味品沪深港通持股占自由流通股市值比例............................................11图17：速冻食品沪深港通持股占自由流通股市值比例..........................................12图18：休闲食品沪深港通持股占自由流通股市值比例..........................................12图19：箱装飞天茅台批价..................................................................13图20：散装飞天茅台批价..................................................................13图21：五粮液批价........................................................................13图22：高度国窖1573批价.................................................................13图23：白酒单月产量及同比................................................................13图24：白酒累计产量及同比................................................................13图25：啤酒单月产量及同比变化............................................................14图26：瓶装与罐装啤酒平均终端价格........................................................14图27：软饮料单月产量及同比变化...................................................
