一、研究观点
- 铝价持稳，6/8系加工费上调50元/吨，低碳铝杆下调107元/吨。
- 北方环保督察结束，内矿复产，澳矿抢发运，几矿复产，矿石集中增量。
- 氧化铝供给高位，库存持续增压，下行驱动未完全消化。
- 铝价跟涨节奏下破新高，春节较晚需求未显著下滑，新疆铝锭发运季节性压力，到库量下滑，助力去库周期延续。
- 铝价跟随铜铝比修复逻辑，基本面逐渐有拖累点，跟涨强度转弱，关注下游高价备货情绪。
镍市场：
- LME镍跌0.51%报14675美元/吨，沪镍跌0.72%报116100元/吨。
- LME库存增加564吨至253092吨，SHFE仓单减少126吨至34235吨。
- LME0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水维持400元/吨。
- 镍矿内贸价格小幅下跌，升水运行平稳。
- 镍铁价格成交重心上移，原料支撑边际走强，不锈钢周度库存小幅去化，价格上方空间有限。
- 新能源产业链原料端偏紧托底，12月三元前驱体环比下降，成品端存压。
- 一级镍仓单库存小幅去化，12月一级镍产量环比增加，关注库存边际变化，短期或震荡运行，关注宏观及海外产业政策变化。
二、日度数据监测
（无具体内容）
三、图表分析
3.1 现货升贴水（资料来源：iFind光大期货研究所）
3.2 SHFE近远月价差（资料来源：iFind光大期货研究所）
3.3 LME库存（资料来源：iFind光大期货研究所）
3.4 SHFE库存（资料来源：iFind光大期货研究所）
3.5 社会库存（资料来源：SMM光大期货研究所）
3.6 冶炼利润（资料来源：SMM光大期货研究所）
有色金属团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍。
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