一、研究观点
- 铜：隔夜铜价震荡偏弱。宏观方面，地缘环境短期难有较大改善，特朗普新政抑制新能源发展对铜价不利。库存方面，LME库存下降，SHFE仓单增加，BC铜仓单维持。川普上台推动美元指数走弱，但抑制新能源发展的政策对铜潜在利空。市场情绪总体仍偏乐观，春节期间需关注其对华态度，节中不确定性增强，谨慎对待。
- 铝：氧化铝震荡走弱，沪铝震荡偏强。现货方面，氧化铝延续逆周期提产，下游需求几近饱和，弱预期逐步兑现。临近节前空头获利减仓，下游开始提前放假，提货量大幅缩减。铝价延续弱势盘整。
- 镍：LME镍和沪镍均下跌。库存方面，LME镍库存增加，SHFE仓单减少。印尼镍矿配额扰动再现，镍价走弱。不锈钢产业链原材料镍铁价格小幅上涨，库存去库，但临近假期现货市场降温。新能源产业链硫酸镍利润不佳导致供应收窄，价格表现偏强。临近春节，需注意仓位管理警惕海外风险。
- 锌：SMM七地锌锭库存增加。沪锌主力跌，锌期货仓单持平。LME锌跌，库存减少。现货市场，上海0#锌对2503合约升水，广东0#锌对沪锌2503合约升水，天津0#锌对沪锌2502合约升水。价差方面，02-03价差、03-04价差、沪伦比均有变化。矿供应逐步宽松，需求端企业进入春节放假阶段，本周锌库存或进入累库阶段，现货升水存在高位回落的可能，价格短期或呈现宽幅震荡。
- 锡：沪锡主力跌，锡期货仓单增加。LME锡跌，库存增加。现货市场，对2502云锡升水，交割升水，小牌贴水，进口贴水。价差方面，02-03价差、03-04价差、沪伦比均有变化。本周春节前最后一周，印尼锡交易开始有锡锭交易，预计炒作印尼出口减少告一段落。需求端下游陆续放假，节前基本面平稳，价格波动或主要受宏观情绪影响，短期预计价格震荡为主。
二、日度数据监测
- 各品种的关键价格、库存、仓单、社会库存、加工费等数据均有详细监测和对比。
三、图表分析
- 通过图表展示了现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等关键指标的变化趋势。
四、有色金属团队介绍
- 介绍了展大鹏、刘轶男、王珩、朱希等研究人员的背景和研究方向。
五、免责声明
- 对报告信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏。
