棉花市场消息
- USDA预测：全球棉花产量调减至2608万吨，消费调减至2582万吨，期末库存增加至1654万吨。
- 印度棉花协会(CAI)报告：2025/26年度印度棉花产量调增8万吨，进口调增9万吨，出口增加2万吨，国内需求下调9万吨，期末库存增加23万吨。与上一年度相比，期末库存增加79万吨。进口关税豁免导致进口量增长，需求因美国关税下滑。
- 美国棉花产区天气：美棉主产区平均气温同比低8.87℉，平均降雨量同比高0.72英寸。德克萨斯州棉花产区气温同比低9.5℉，平均降雨量同比高0.51英寸。预计冬季偏暖偏干，可能导致播种季干旱。
交易逻辑
- 基本面：11月新花大量上市，市场可能存在卖套保压力。供应端产量丰产，但增幅可能不及预期。需求端旺季结束，进入淡季。综合来看，供应端新花上市，新年度增产幅度可能不及预期；需求端订单表现一般，但前期利空因素已反映在盘面，棉花销售进度处于历年同期高位。预计郑棉大概率震荡偏强。
交易策略
- 单边：预计美棉走势大概率区间震荡，郑棉预计震荡偏强。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业消息
- 纯棉纱市场：交投一般，精梳高支纱走货较好，其余品种库存稍涨。贸易商和下游织厂刚需采购，个别织厂已开启年末补库。价格基本持稳，下游接受度一般，现金流情况不乐观，内地开机下降。需关注郑棉走势和下游补库情况。
- 全棉坯布市场：交投维持清淡，厂商多认为短期内订单难有改善，积极消化库存。往年春夏用布的高支高密品种销售寻常，织厂接单意愿强烈。
期权
- 波动率走势：棉花10日HV为6.4492，波动率略增。CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000隐含波动率为11.4%，CF601-P-12400隐含波动率为17.8%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量均减少。期权：观望。
