贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2025）

公共融资部黄丹 经济实力：贵州省地处我国西南内陆地区腹地，北接四川和重庆，东毗湖南，南邻广西，西连云南，是我国西南地区交通枢纽，同时也是长江经济带的重要组成部分。2022年，国发2号文以及财预114号文发布，支持贵州在新时代西部大开发上闯新路，贵州省经济发展面临西部大开发、“一带一路”倡议的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设等机遇。但受制于复杂的地理环境和脆弱的生态环境，贵州省历史经济基础薄弱、产业结构单一，传统支柱产业为“烟、酒、煤、电”，经济增长对上述四大传统支柱行业依赖程度高，面临较大的转型升级压力。近年来数字经济、新能源、新材料等新兴产业为贵州省经济发展带来了新的增长级。此外，贵州省拥有得天独厚的自然风光和丰富的民族文化，旅游业已成为重要的新兴支柱产业，近年旅游业保持较好的发展势头，带动消费扩容提质。2024年，贵州省实现地区生产总值2.27万亿元，仅占全国的1.68%；经济体量仍较小，在全国31个省市中降序排列第22位。当年，贵州省经济运行整体稳健，经济增速高于全国水平0.30个百分点，消费市场呈稳步复苏态势，对外贸易仍维持较高增速，但受房地产市场行情影响，固定资产投资仍显疲态。2025年前三季度，贵州省实现地区生产总值1.74万亿元，较上年同期增长4.9%，低于全国水平（5.2%）0.3个百分点。 贵州省作为我国西部多民族聚居的省份，受地形条件、产业基础、资源禀赋等因素影响，省内发展较不均衡，呈“强省会、强副心”态势，其余区域欠发达，各州市人均GDP仍与全国平均水平存在一定差距。2024年贵州省各州市经济总量均保持增长，省会贵阳和省域副中心遵义经济总量及增速均领跑其他州市，并在产业结构、资源获取等方面继续保持领先优势，其余州市经济实力则明显薄弱，毕节、铜仁、黔西南和安顺经济增速仍低于全国平均水平。2025年前三季度，贵州省各州市经济总量均保持增长，但大部分州市经济增速低于全国水平。 财政实力：贵州省财政实力处全国下游水平，收支平衡对中央补助及土地出让收入依赖较大。依托资产资源盘活和国有资本运营带动非税收入增加，2024年贵州省一般公共预算收入保持增长，但财政收入稳定性及一般公共预算收入质量仍有待提升；同时，贵州省一般公共预算收支平衡情况仍紧张，自给程度偏弱。2024年全省实现一般公共预算收入2170.00亿元，收入规模位于全国31个省市的降序第21位；随非税收入增长及一般公共预算支出增加，当年税收比率较上年下降1.50个百分点至57.29%，一般公共预算自给率较上年下降0.24个百分点至33.26%，均处于较低水平。同期，受房地产及土地市场行情影响，全省国有土 地使用权出让收入继续呈下降态势，但受其他政府性基金收入增长拉动，全省政府性基金预算收入维持增势，仍为地方财力的重要来源。此外，贵州省仍持续获得较大规模的中央转移性支付，2024年上级补助收入规模继续保持增长，增量主要来自政府性基金转移支付收入，上级补助对保障“三保”、支持重大战略实施和弥补收支缺口发挥关键作用。2025年前三季度，贵州省一般公共预算收入保持增长，增速高于全国水平，但财政收支矛盾仍较为突出。 与经济实力相匹配，贵州省下辖各州市一般公共预算收入规模亦分化明显，2024年贵阳和遵义一般公共预算收入规模继续保持领先地位，黔西南、黔东南、铜仁和安顺不足百亿元。2024年除安顺外其余各州市一般公共预算收入均保持增长，但增量主要依靠非税收入拉动，大部分州市税收占比呈下降态势，一般公共预算收入质量均有待提升。从自给情况来看，除贵阳外其余各州市自给率均在50%以下，且随着一般公共预算支出增加，大部分州市一般公共预算收支缺口进一步扩大，对上级转移支付依赖加重。2025年前三季度，贵州省下辖州市一般公共预算收入整体保持增长，贵阳一般公共预算自给水平较2024年明显提升。 2024年，贵州省房地产市场延续低迷态势，并传导至土地市场，各州市土地出让总价均呈现不同程度下滑，其中省会贵阳土地出让总价降幅最大，当年土地出让收入降至不足上年四成。从地方财力稳定性来看，各州市地方财力仍普遍表现为对区域内土地出让的较强依赖，2024年各州市政府性基金预算收入与一般公共预算收入比率均超过100%，但随着土地出让收入缩减，地方财力对土地出让的依赖程度较上年有所下降。 债务状况：政府债务方面，2023年10月以来，依托一揽子化债政策落地，特殊再融资置换债券模式重启，作为“重点省份”的贵州获特殊再融资债券额度倾斜，全省政府债务规模快速攀升。2024年，全省新增政府债限额4190亿元，降序排名全国第10位；在本轮债务置换中，贵州累计发行特殊再融资债券7413.23亿元（截至2025年9月30日），发行规模仅次于江苏。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模之比来衡量当地政府债务压力，贵州省该指标为8.08倍，政府债务压力大。 贵州省城投企业带息债务余额和城投债余额均集中于贵阳、遵义和贵州省本级，上述三者企业带息债务余额和城投债余额合计占比均在70%以上。2023年以来随城投债发审政策收紧，各州市城投债均呈净偿还。从债务负担看，贵州省本级和下辖州市政府债务及城投企业债务负担均重，非标风险仍持续暴露，城投债未来几年面临集中偿付，债务周转压力仍突出。2024年以来，贵州省围绕“遏增量、化存量”主线，实施制定一揽子化债方案，取得阶段性成效，但全省城投化债进程依然承压，仍需关注城投债发行情况的进一步改善以及后续化债政策的 持续发力情况。 一、贵州省经济与财政实力分析 （一）贵州省经济实力分析 贵州省地处我国西南内陆地区腹地，受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋等，经济发展水平相对落后。贵州省产业结构较为单一，经济增长对于“酒、煤、电、烟”四大传统支柱行业依赖程度较高，面临较大的转型升级压力，近年来数字经济、新能源、新材料等新兴产业为贵州省经济发展带来了新的增长级，此外贵州省拥有得天独厚的自然风光和丰富的民族文化，旅游业已成为重要的新兴支柱产业，近年旅游业保持较好的发展势头，带动消费扩容提质。2024年贵州省经济运行整体稳健，经济增速高于全国水平0.30个百分点，消费市场呈稳步复苏态势，对外贸易仍维持较高增速，但受房地产市场行情影响，固定资产投资仍显疲态。2025年前三季度，贵州省经济总量保持增长，但增速低于全国水平。 贵州省地处我国西南内陆地区腹地，北接四川和重庆，东毗湖南，南邻广西，西连云南，是中国西南地区交通枢纽，同时也是长江经济带的重要组成部分。全省面积17.62万平方公里，仅占全国总面积的1.84%；下辖贵阳、六盘水、遵义、安顺、铜仁、毕节6个地级市，以及黔西南布衣族苗族自治州（以下简称“黔西南”）、黔东南苗族侗族自治州（以下简称“黔东南”）和黔南布依族苗族自治州（以下简称“黔南”）3个自治州；是汉族、苗族、布依族、侗族及土家族等18个民族聚居地区。截至2024年末，贵州省全省常住人口3860万人，较上年末下降5万人，城镇化率为56.65%，低于全国水平10.35个百分点，城镇化率仍处于相对较低水平。 贵州省地貌属于中国西南部高原山地，地势西高东低，平均海拔在1100米左右，境内92.5%的面积为山地和丘陵，作为全国唯一一个没有平原支撑的省份，交通一度是制约贵州经济发展的瓶颈。国发[2012]2号文件1对贵州省以交通、水利为重点的基础设施建设推进提出了指导目标，从而改变了贵州交通不便的历史桎梏。2019年9月，中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，对建设交通强国提出了具体要求，其中贵州省被纳入第一批交通强国建设试点范围内。因此，以前年度在交通、水利等传统基础设施建设的超高速投资推动下，贵州省经济保持快速增长，经济增速曾连续多年居全国前列。2022年8月，贵州省发布《贵州省“十四五”交通运输发展规划》，规划指出“十四五”期间贵州省将进一步强化基础设施网络供给能力，提升普通国省干线技术等级和服务水平，提升农村公 路通行能力和服务水平，建强用好枢纽站场服务现代流通体系，加快水运出省通道建设同时将全力服务支撑民族地区高质量发展，为完成“十四五”期间交通运输发展的各项任务，全省交通建设投资约为4200亿元，可对区域经济增长起到关键性带动作用。截至2024年末，贵州省“十四五”规划中公路水运投资目标完成进度超过97%，高速公路总里程达9042公里，公路总里程突破22万公里，2024年完成综合交通投资超千亿元。 2024年，贵州省实现地区生产总值2.27万亿元，仅占全国的1.68%；经济体量较小，在全国31个省市中降序排列第22位，排名与上年一致，仍处于靠后位置。同期经济增速为5.30%，高于全国水平0.30个百分点，较上年提升0.40个百分点，在全国31个省市中降序排列由上年的第22位升至第16位。2024年，贵州省人均地区生产总值为5.87万元，较上年增长5.2%，但距全国水平尚有一定差距，2024年贵州省人均地区生产总值为全国水平的61.29%。 资料来源：各省市2024年国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 从产业结构看，贵州省总体呈现“三二一”的经济发展格局，第三产业对经济发展的拉动作用日益突出，同时贵州省为传统农业省份，近年来依托独特的地理环境和气候条件，同时围绕全省农业产业脱贫攻坚行动大力推进蔬菜、茶、生态家禽、食用菌和中药材产业发展，第一产业增加值在地区生产总值中占比持续较高。2024年，贵州省第一产业增加值为2971.66亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值为7097.58亿元，同比增长6.7%；第三产业增加值为12597.88亿元，同比增长4.8%；三次产业结构由上年的13.8:35.0:51.2调整为13.1:31.3:55.6，第三产业占比有所提升。 从具体产业来看，贵州省已形成以酒、饮料和精制茶制造、煤炭、电力、烟草（简称“酒、煤、电、烟”）等四大传统支柱行业和电子信息、大健康、新型建筑和建材等新兴产业为主导的工业体系格局。2024年贵州省规模以上工业增加值同比增长8.2%，“酒、煤、电、烟”四大传统支柱行业对于全省经济增长支柱作用仍较为突出，当年全省酒、饮料和精制茶制造业增加值同比增长7.2%，煤炭开采和洗选业增加值同比增长5.4%，电力、热力生产和供应业增加值同比增长7.0%，烟草制品业增加值同比增长2.0%。 2024年，贵州省深入推进煤炭产业结构战略性调整，调度原煤产量1.68亿吨、增长9.8%，产量为“十四五”以来最高；白酒产业持续转型升级，2024年贵州省饮料酒产量达99.05万千升，同比增长3.1%，白酒产业增加值保持两位数增长，遵义仁怀获评“中国酱香酒产业高地”，“中国酱香赤水河谷”入选全国产业名片，品牌影响力进一步扩大；电力产业方面，建成投产盘江新光电厂超临界2号机组、黔中电厂超超临界1号机组，新增风电、光伏等新能源装机477万千瓦，电力装机容量突破9200万千瓦，发电量超过2600亿千瓦时，同比增长8.2%。新兴产业方面，贵州省积极推动新能源电池材料、动力电池、新能源汽车全产业链发展。加快建设“电动贵州”，建成贵阳弗迪电池二期项目、宁德时代新能源电池贵州基地，新能源电池产能达38GWh；吉利新车型产销两旺，长江电动重卡实现本地化生产，全省新能源汽车产量达10.23万辆，较上年增长30倍；同时，贵州省深入实施“东数西算”工程，招引建设银行、交通银行、兴业银行等数据中心落地建设，全省在建及投运重点数据中心48个，算力规模超过55Eflops，成为全国智算资源最多、能力最强的地区之一。 贵州省拥有得天独厚的旅游资源，自然资源方面，贵州省拥有世界自然遗产黄果树瀑布、国家风景名胜区贵阳花溪湖、喀斯特天坑天星桥等，此外贵州省还拥有丰富的民族文化资源，如苗族的赛龙舟、侗族的踩堂会等。截至2024年末，贵州省拥有黄果树瀑布、梵净山、荔波樟江、镇远古镇、安顺龙宫、百里杜鹃、花溪青岩古镇、织金洞、赤水丹霞和万峰林10个5A级景区，以及156个4A级 景区。近年来，贵州省逐步推动文旅、桥旅、体旅、酒旅等业