贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2024）

公共融资部黄丹 经济实力：贵州省地处我国西南内陆地区腹地，北接四川和重庆，东毗湖南，南邻广西，西连云南，是我国西南地区交通枢纽，同时也是长江经济带的重要组成部分。2022年，国发2号文以及财预114号文发布，支持贵州在新时代西部大开发上闯新路，贵州省经济发展面临西部大开发、“一带一路”倡议的推进以及对内陆开放型经济试验区的持续建设等机遇。但受制于复杂的地理环境和脆弱的生态环境，贵州省历史经济基础薄弱、产业结构单一，传统支柱产业为“烟、酒、煤、电”，经济增长对上述四大传统支柱行业依赖程度较高，面临较大的转型升级压力。近年来，数字经济等新兴产业的发展为贵州注入新的活力，此外贵州省拥有得天独厚的自然风光和丰富的民族文化，旅游业已成为重要的新兴支柱产业，随着超预期因素影响消退，全省旅游业呈现出加快恢复增长的强劲势头。2023年，贵州省实现地区生产总值2.09万亿元，仅占全国的1.67%；经济体量仍较小，在全国31个省市中降序排列第22位。当期，贵州省经济运行整体恢复向好，消费市场呈稳步复苏态势，对外贸易仍维持较高增速，但受固定资产投资下降影响，全省经济增速仍低于全国水平。2024年前三季度，贵州省经济总量保持增长，全省GDP增速较2023年全年提升0.3个百分点至5.2%，高于全国增速0.4个百分点。 贵州省作为我国西部多民族聚居的省份，受地形条件、产业基础、资源禀赋等因素影响，省内发展较不均衡，部分地区欠发达，2023年各州市人均GDP仍低于全国平均水平，省会贵阳和省域副中心遵义经济总量依旧处于全省前列，并在产业发展、二手房价格等方面保持领先优势，其余州市经济实力则明显薄弱。2023年，贵州省各州市经济增速普遍回升，但除贵阳和遵义外，其余州市经济增速仍低于全国平均水平。2024年前三季度，贵州省各州市经济总量均保持增长，贵阳和遵义经济体量和增速水平均领先于其他州市。 财政实力：贵州省财政实力处全国下游水平，地方财政对中央补助以及土地出让收入依赖较大，主要受留抵退税政策阶段性影响减弱、经济复苏等因素影响，2023年以来贵州省以税收收入为主的一般公共预算收入保持增长，但财政收入稳定性及一般公共预算收入质量仍有待提升；同时，贵州省一般公共预算收支平衡情况仍紧张，区域内民生等重点领域支出保障仍对上级转移支付保持高依赖度。2023年全省实现一般公共预算收入2078.37亿元，收入规模位于全国31个省市的降序第21位；当年贵州省税收比率较上年提升4.63个百分点至58.8%，一般公共预算自给率较上年提升1.26个百分点至33.50%，均处于较低水平。同期， 受房地产及土地市场行情影响，全省国有土地使用权出让收入继续呈下降态势，但受其他政府性基金收入增长拉动，全省政府性基金预算收入增速回正，仍为地方财力的重要来源。此外，贵州省仍持续获得较大规模的中央转移性支付，2023年上级补助收入规模继续保持增长，上级补助对全区实现财政收支平衡作用的重要性强。2024年前三季度，贵州省一般公共预算收入保持增长，但增速有所放缓，财政收支矛盾仍较为突出。 与经济实力相匹配，贵州省下辖各州市一般公共预算收入规模亦分化明显，2023年贵阳和遵义一般公共预算收入规模继续保持领先地位，黔西南、黔东南、铜仁和安顺不足百亿元；同期，随经济恢复发展及外部冲击消退，各州市一般公共预算收入增速整体呈大幅回升，但黔西南受国有资源（资产）有偿使用收入下降影响，一般公共预算收入较上年继续下滑。从一般公共预算收入质量来看，主要得益于留抵退税政策阶段性影响减弱，2023年各州市一般公共预算收入质量均有所提升。从自给情况来看，除贵阳外其余州市自给率均在40%以下，2023年以来各州市自给能力虽有所提升，但一般公共预算收支平衡情况仍紧张，对上级转移支付依赖严重。2024年前三季度，贵州省下辖各州市一般公共预算收入整体保持增长，贵阳和遵义一般公共预算自给水平较2023年有明显提升。 2023年，受房地产市场景气度下降等因素影响，贵州省下辖州市房地产开发投资热度普遍不及往年水平，并传导至土地市场，当年遵义和处贵阳-贵安-安顺都市圈的安顺土地出让总价降幅最大，土地出让收入约降至上年六成。从地方财力稳定性角度来看，各州市地方财力仍普遍表现为对区域内土地出让的较强依赖，2023年各州市政府性基金预算收入与一般公共预算收入比率均超过100%。 债务状况：为拉动经济增长，贵州省在民生保障及基础设施建设等领域投入力度较大，而由于自身财力有限，形成了依靠债务来驱动经济增长的发展路径，因此积累了较大规模的地方政府债务和城投带息债务。贵州省城投企业带息债务余额和城投债余额均集中于贵州省本级和贵阳、遵义，截至2024年9月末全省存续城投债余额占带息债务余额的16.3%。从债务负担看，贵州省本级和下辖州市政府债务及城投企业债务负担均重；贵州省存续城投债券集中于未来2年内到期，城投债存续企业短期带息债务规模较大，普遍面临较大的债务周转压力。 2023年10月以来，依托一揽子化债政策落地，特殊再融资置换债券模式重启，作为“重点省份”的贵州省获特殊再融资债券额度倾斜，截至2024年11月15日，贵州省已发行特殊再融资置换债券2934.00亿元，占全国发行规模的16.5%，发行规模居全国首位。同时，随着发审政策收紧，城投企业新增融资受限，财政收支平衡压力突出，2023年以来，贵州省仍持续发生非标风险事件，涉及信托计划、基金专户、融资租赁、期货资管、定向融资、私募基金等多个品种。整体来 看，贵州省城投企业总体化债进程普遍仍面临压力，仍需关注城投债发行情况的进一步改善以及后续化债政策的持续发力情况。 一、贵州省经济与财政实力分析 （一）贵州省经济实力分析 贵州省地处我国西南内陆地区腹地，受制于地理区位、复杂地形、自然禀赋等，经济发展水平相对落后。贵州省产业结构较为单一，经济增长对于“酒、煤、电、烟”四大传统支柱行业依赖程度较高，面临较大的转型升级压力，近年来数字经济等新兴产业的发展为贵州注入新的活力，此外贵州省拥有得天独厚的自然风光和丰富的民族文化，旅游业已成为重要的新兴支柱产业，随着超预期因素影响消退，全省旅游业呈现出加快恢复增长的强劲势头。2023年贵州省经济运行整体恢复向好，消费市场呈稳步复苏态势，对外贸易仍维持较高增速，但受固定资产投资下降影响，全省经济增速仍低于全国水平。2024年前三季度，贵州省经济总量保持增长，全省GDP增速较2023年提升0.3个百分点至5.2%，高于全国增速0.4个百分点。 贵州省地处我国西南内陆地区腹地，北接四川和重庆，东毗湖南，南邻广西，西连云南，是中国西南地区交通枢纽，同时也是长江经济带的重要组成部分。全省面积17.62万平方公里，仅占全国总面积的1.84%；下辖贵阳、六盘水、遵义、安顺、铜仁、毕节6个地级市，以及黔西南布衣族苗族自治州（以下简称“黔西南”）、黔东南苗族侗族自治州（以下简称“黔东南”）和黔南布依族苗族自治州（以下简称“黔南”）3个自治州；是汉族、苗族、布依族、侗族及土家族等18个民族聚居地区。截至2023年末，贵州省全省常住人口3865万人，较上年末增加9万人，城镇化率为55.94%，低于全国水平10.22个百分点，城镇化率仍处于相对较低水平。 贵州省地貌属于中国西南部高原山地，地势西高东低，平均海拔在1100米左右，境内92.5%的面积为山地和丘陵，作为全国唯一一个没有平原支撑的省份，交通一度是制约贵州经济发展的瓶颈。国发[2012]2号文件1对贵州省以交通、水利为重点的基础设施建设推进提出了指导目标，从而改变了贵州交通不便的历史桎梏，为进一步发挥西南地区重要的交通枢纽功能及推进工业强省战略提供基础配套保障。2019年9月，中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，对建设交通强国提出了具体要求，其中贵州省被纳入第一批交通强国建设试点范围内，并原则同意贵州在交通运输投融资模式创新、智慧交通建设、交通与旅游融合发 展、“四好农村路”高质量发展、山区公路建设运营安全风险管控等方面开展试点。因此，前些年在交通、水利等传统基础设施建设的超高速投资推动下，贵州省经济保持快速增长，经济增速曾连续多年居全国前列。2022年8月，贵州省发布《贵州省“十四五”交通运输发展规划》，规划指出“十四五”期间贵州省将进一步强化基础设施网络供给能力，提升普通国省干线技术等级和服务水平，提升农村公路通行能力和服务水平，建强用好枢纽站场服务现代流通体系，加快水运出省通道建设同时将全力服务支撑民族地区高质量发展，为完成“十四五”期间交通运输发展的各项任务，全省交通建设投资约为4200亿元，可对区域经济增长起到关键性带动作用。 2023年，贵州省实现地区生产总值2.09亿元，仅占全国的1.67%；经济体量较小，在全国31个省市中降序排列第22位，仍处于靠后位置。同期经济增速为4.90%，低于全国水平0.30个百分点，较上年增长3.70个百分点，在全国31个省市中降序排列由上年的第25位升至第22位，经济增速排名位次仍靠后。2023年，贵州省人均地区生产总值为5.42万元，较上年增长4.7%，但距全国水平尚有一定差距，2023年贵州省人均地区生产总值为全国水平的60.6%。 资料来源：2012-2023年贵州省国民经济和社会发展统计公报，新世纪评级整理 从产业结构看，贵州省总体呈现“三二一”的经济发展格局，第三产业对经济发展的拉动作用日益突出，同时贵州省为传统农业省份，近年来依托独特的地理环境和气候条件，同时围绕全省农业产业脱贫攻坚行动大力推进蔬菜、茶、生态家禽、食用菌和中药材产业发展，第一产业增加值在地区生产总值中占比持续较高。2023年，贵州省第一产业增加值为2894.28亿元，同比增长3.9%；第二产业增加值为7311.44亿元，同比增长4.4%；第三产业增加值为10707.53亿元，同比增长5.5%；三次产业结构由上年的14.2:35.3:50.5调整为13.8:35.0:51.2，第三产业占比有所提升。 从具体产业来看，贵州省已形成以酒、饮料和精制茶制造、煤炭、电力、烟草（简称“酒、煤、电、烟”）等四大传统支柱行业和电子信息、大健康、新型建筑和建材等新兴产业为主导的工业体系格局。2023年贵州省规模以上工业增加值同比增长5.0%，“酒、煤、电、烟”四大传统支柱行业对于全省经济增长支柱作用仍较为突出，当年全省酒、饮料和精制茶制造业增加值同比增长10.9%，煤炭开采和洗选业增加值同比增长5.9%，电力、热力生产和供应业增加值同比增长4.9%，烟草制品业增加值同比增长2.8%。2023年，贵州省深入推进煤炭产业结构战略性调整，煤矿规模化、智能化迈出实质性步伐，贵州省能源集团有限公司组建运营，建成投产40处井工煤矿和渝南、鑫达露天煤矿，全年原煤产量达1.53亿吨，同比增长10.8%；白酒产业方面，贵州省持续推动白酒产业转型升级，深化“三个一批”综合整治，清理退出白酒企业632家、提升改造995家，扩大优质产能，开展“黔酒中国行”等活动，带动产销增长，白酒产业增加值同比增长10.7%；电力产业方面，盘江新光燃煤发电项目1号机组建成投产，195万千瓦新型储能示范项目并网运行，开工建设贵阳、黔南抽水蓄能电站，新增新能源装机400万千瓦，电力总装机达8560万千瓦。新型产业方面，贵州省依托新能源电池材料产业基础，启动“电动贵州”建设，同时围绕龙头企业开展产业链招商，推动从电池材料、动力电池到新能源汽车的全产业链集群发展；近年来， 贵州省大力建设面向全国的算力保障基地，依托华为云构建“云服务”生态圈，贵阳大数据科创城集聚企业800家以上，软件和信息技术服务业收入同比增长20.7%，随着华为云、中国电信、中国移动等智算中心落地，智能算力加速突破，智算芯片达7万张以上，位居全国前列。 贵州省拥有得天独厚的旅游资源，自然资源方面，贵州省拥有世界自然遗产黄果树瀑布、国家风景名胜区贵阳花溪湖、喀斯特天坑天星桥等，此外贵州省还拥有丰富的民族文化资源，如苗族的赛龙舟、侗族的踩堂