贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 贵州省及下辖各州市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 张玉琪 经济实力：贵州省虽面积较小且地处我国西南内陆地区腹地，但为我国西南地区交通枢纽、长江经济带的重要组成部分，具备一定区位及战略优势，面临政策红利及外部支持等多重利好；此外，基于环境及资源优势，贵州省于2016年成为全国首个国家级大数据综合试验区。近年来，交通、水利等传统基础设施建设的超高速投资推动贵州省经济实力持续提升、经济快速增长，经济增速连续十年居全国前列，具有非常明显的后发赶超趋势。2020年，贵州省实现地区生产总值1.78亿元，在当年新冠肺炎疫情爆发的背景下，贵州省经济增速为4.50%，虽较上年下滑3.80个百分点，但在全国31个省市中经济增速降序排列第二位，仅落后于西藏（7.80%），较上年后移一位；但贵州省经济体量较小，2020年实现地区生产总值仅占全国的1.75%；同时，自2011年以来，贵州省经济增速呈逐年下滑趋势，经济增长后劲略显不足。 产业结构方面，全省形成了以“酒、煤、电、烟”等四大传统支柱产业和电子信息、大健康、新型建筑和建材等新兴产业为主导的工业体系格局，其中四大传统支柱产业对区域经济发展支撑力度较强，但新冠肺炎疫情爆发对其产生一定影响，当年合计增加值同比增长5.1%，对规模以上工业增加值贡献率为64.5%；新型产业发展后劲则仍显乏力，但目前贵州正着力构建以大数据为引领的现代化经济体系，三大通讯运营商数据中心、腾讯七星数据中心、华为云数据中心、苹果iCloud数据中心等一批行业数据中心及公安部、中国人民银行等国家部委数据中心相继落地建设，新兴产业发展或具备一定潜力。 经济增长动力方面，随着贵州省内基础设施网络初步形成，依赖基础设施投资驱动经济增长的阶段基本结束，全省投资增速下滑明显，2020年全省固定资产投资（不含农户）同比增长3.2%，虽较上年有所回升，但远低于以前年度投资增速；同时全省投资结构有所优化，当年基础设施领域投资占比继续较上年降低2.0个百分点至34.8%，工业投资比重较上年提高1.3个百分点至17.9%，同时部分新型行业投资也呈较快增长；但贵州省为第一批交通强国建设试点省份，同时2020年继续深入实施“六网会战”，预计未来在基建方面仍有较大投资需求。消费方面，贵州省人均可支配收入和消费支出均低于全国平均水平，居民消费缺乏财富支撑，传统消费增长乏力；加之2020年初新冠肺炎疫情爆发，对贵州省经济发展造成阶段性冲击，但随着疫情防控步入常态化，区域内消费市场快速恢复。 区域研究报告 2 2021年前三季度，贵州省实现地区生产总值1.40万亿元，较上年同期增长8.7%，低于全国水平（9.8%）1.1个百分点；交通、水利等基础设施领域投资负增长，导致全省固定资产投资增速较上年同期下降9.4%，但消费由于低基数导致的爆发性增长带动区域经济保持一定增速。 贵州省作为我国西部多民族聚居省份，省内发展较不均衡，且下辖各州市经济欠发达，2020年各州市人均GDP均低于全国平均水平。从下辖各州市经济体量看，当年GDP规模排序较上年未发生变化，贵阳和遵义经济发展水平相对较高，2020年经济总量依旧处于领先地位，毕节经济总量首次超2000亿元，其次为黔南州，黔西南州、六盘水和铜仁经济总量相当，黔东南州和安顺垫底，降序排列末位的安顺GDP规模仍不足千亿。从经济增速来看，各州市经济增速较上年全面下降，同时各州市间经济增速差距缩小。从经济增长动力来看，2019年以来，贵州省下辖各州市投资对于经济增长的拉动作用具有明显的减弱趋势，投资增速均大幅下滑；2020年部分州市投资增速有所回调，但各区域间投资增速分化显著。消费方面，当年贵州省各州市社会消费品零售总额均保持增长，但消费增速较上年调整幅度不大。进出口方面，2020年各州市进出口总额增速波动较大，但整体规模不大，经济外向度低，对区域内经济增长贡献度有限。 财政实力：贵州省财政收入主要由一般公共预算收入、上级补助收入、政府性基金预算收入及债务收入构成。2020年，减税降费政策继续实施叠加新冠肺炎疫情爆发等因素，贵州省一般公共预算财力实现不容乐观，当年一般公共预算收入为1786.80亿元，增速仅为1.09%；同期一般公共预算收入在全年财政收入中占比较上年下降2.97个百分点至15.62%，财力稳定性进一步降低；同时，一般公共预算自给率虽较上年小幅回调至31.13%，但收支平衡情况仍紧张，区域内民生等重点领域支出保障仍对上级转移支付保持高依赖。2020年，政府继续加快推地节奏，以国有土地出让为主的政府性基金预算收入增长情况良好，当年实现政府性基金预算收入为2047.23亿元，在财政收入中占比为17.89%，为全省综合财力提供重要补充，但该部分财力受房地产行情及政府供地计划等因素影响较大，具有较大不确定性。在中央对于地方举债实行“开明渠、堵暗道”的政策背景下，同时作为逆周期经济调节手段，贵州省当年通过发行较大规模专项债以保障基建等领域内资金支出需求；2020年贵州省分别发行一般债券和专项债券990.87亿元和1535.29亿元，分别较上年增长1.55%和305.44%。此外，贵州茅台收购贵州高速股权促使当年国有资本经营预算收入增收明显，较上年增长217.42%。2021年前三季度，贵州省一般公共预算财力实现恢复性增长，增幅为10.80%，主要税种结构变动不大；但区域内土地市场行情低迷，以国有土地出让收入为主的政府性基金预算收入同比大幅减少。 区域研究报告 3 从下辖各州市一般公共预算财力看，2020年，减税降费政策持续叠加新冠肺炎疫情冲击影响，贵州省下辖各州市一般公共预算财力实现情况不容乐观，除省会贵阳一般公共预算收入同比下降4.59%外，其余市州虽均呈正增长，但增幅有限，增速降序排列前两名的分别是安顺和黔西南州，也仅为3.68%和3.14%。同时，各州市一般公共预算收入质量较上年普遍有所恶化，其中黔西南州和安顺较为突出，当年税收比率分别较上年下滑20.81个、13.58个百分点至40.21%、49.92%，以国有资源有偿使用收入为主的非税收入成为两地一般公共预算财力主要来源。此外，各州市一般公共预算自给水平仍普遍较低，基本维持上年水平，贵阳一般公共预算自给率水平最高仅为58.71%，各州市支出缺口部分主要依赖上级转移支付进行补足的状况并未得到改善。2021年前三季度，各州市一般公共预算收入增速分化较大，其中毕节和黔西南州一般公共预算收入同比减少，黔东南州、遵义和铜仁呈两位数增长。 2020年，贵州省下辖各州市房地产市场投资热度普遍不及上年，但当年各州市供地力度仍较大，土地出让收入增幅均达93%以上，对区域内以国有土地出让使用权收入为主的政府性基金预算财力形成一定支撑；从规模看，贵阳以630.07亿元处于领先地位，遵义和黔南州当年政府性基金预算收入分别为369.35亿元和242.14亿元，其余州市均位于200亿元以下。同时，各州市地方财力稳定性下降趋势明显，财力对政府性基金预算收入的依赖程度普遍较高，其中黔南州和铜仁当年政府性基金预算收入与一般公共预算收入比率分别高达218.04%和175.47%。进入2021年前三季度以来，贵州省下辖各州市房地产及土地市场较低迷，各州市推地进度明显放缓，需关注土地市场行情消减后对区域财力支撑情况。 债务状况：近年来，贵州省在民生保障及基础设施建设等领域维持较大力度的投入，而由于自身财力有限，财政资金缺口表现为对外部融资的较强依赖，目前已积累较大规模的政府债务，截至2020年末政府债务余额达10990.64亿元，但近年来中央逐步加强对地方债务管控，贵州省执行较为严格的债务管控措施，政府债务余额严格控制在财政部下达的债务限额之内。以地方政府债务余额与一般公共预算收入规模之比来衡量当地政府债务压力，贵州省该指标为6.15倍，较上年继续提高0.68倍，位列全国36个省（区、直辖市、计划单列市）降序排列第2位，仅次于青海省，债务压力较上年进一步凸显；此外若将贵州省内已发债城投企业带息债务情况考虑在内，2020年末贵州省内已发债城投企业带息债务余额为12923.46亿元，与贵州省一般公共预算规模之比为7.23倍，较上年提高0.46倍，该指标在全国31个省（区、直辖市）中降序排列第7位，较上年下降5个位次。综合贵州省政府债务和已发债城投企业带息债务情况来看，贵州省内债务压力仍处于全国各省市前列，债务压力重。 区域研究报告 4 随区域财政收支平衡压力加大，2020年末贵州省下辖各州市政府债务继续扩张，其中贵阳、遵义、毕节和黔西南州债务增量较大，分别为208.39亿元、196.38亿元、107.21亿元和101.18亿元；贵阳和遵义债务规模在各州市之间仍然领先，2020年末，贵阳和遵义政府债务余额分别为2397.23亿元和1654.68亿元。同期末，贵州省下辖各州市政府债务余额与一般公共预算收入比值均达5.26倍以上，其中铜仁该指标高达11.93倍，各州市均已积累相对较大规模的政府债务。若考虑已发债城投企业带息债务情况，2020年末，贵州省已发债城投企业带息债务主要集中于省本级、贵阳和遵义，有息债务余额分别为5282.37亿元、2611.18亿元和1899.61亿元，合计占比达75.78%，其中省本级占比为40.87%。通过发债城投企业带息债务余额与一般公共预算收入规模之比反映情况来看，2020年末各州市该指标均在3.42倍以上，其中六盘水该指标最高达7.90倍。综合来看，贵州省下辖各州市均存在很重的债务压力。2020年及2021年前三季度，贵州省城投债发行额分别为666.71亿元和463.94亿元，在全国各省市发行规模降序排列中分别位列第19位和第20位。 一、贵州省经济与财政实力分析 （一）贵州省经济实力分析 贵州省为我国西南地区交通枢纽、长江经济带重要组成部分，面临政策红利及外部支持等多重利好，目前形成以“酒、煤、电、烟”等四大传统支柱行业和电子信息、大健康、新型建筑和建材等新兴产业为主导的工业体系格局。近年来贵州省经济在基础设施为主的超高速投资驱动下获得快速增长，但随区域内基础设施网络初步形成，2020年贵州省投资增速仅维持小幅增长，投资结构亦有所优化；同时，2020年初新冠肺炎疫情爆发，对贵州省经济发展造成阶段性冲击，但随着疫情防控步入常态化，区域内消费市场快速恢复；2020年贵州省经济增速虽同比继续下滑，但仍连续第十年居全国前列，当年仅低于西藏经济增速。2021年前三季度，贵州省整体经济体量仍较小，交通、水利等基础设施领域投资负增长，但消费由于低基数导致的爆发性增长带动区域经济保持一定增速。 贵州省地处我国西南内陆地区腹地，全省面积17.62万平方公里，仅占全国总面积的1.84%，面积较小且以山地和丘陵为主，区域内发展不具备先天优势；但贵州省为我国西南地区交通枢纽，同时也是长江经济带的重要组成部分，具备一定区位利好；此外，基于环境及资源优势，贵州省于2016年成为全国首个国家级大数据综合试验区。 贵州省下辖贵阳、六盘水、遵义、安顺、铜仁、毕节6个地级市，以及黔西 区域研究报告 5 南布依族苗族自治州（以下简称“黔西南州”）、黔东南苗族侗族自治州（以下简称“黔东南州”）和黔南布依族苗族自治州（以下简称“黔南州”）3个自治州；是汉族、苗族、布依族、侗族及土家族等18个民族聚居地区。根据第七次全国人口普查数据显示，截至2020年11月1日零时，贵州省全省常住人口3856.21万人，较六普增加381.57万人，年平均增长率为1.05%；城镇化率为53.15%，低于全国10.74个百分点，城镇化水平相对较低。 贵州省地貌属于中国西南部高原山地，地势西高东低，平均海拔在1100米左右，境内92.5%的面积为山地和丘陵，作为全国唯一一个没有平原支撑的省份，交通一度是制约贵州经济发展的瓶颈。国发[2012]2号文件1对贵州省以交通、水利为重点的基础设施建设推进提出了指导目标，从而改变了贵州交通不便的历史桎梏，