股票市场概览：资讯日报：英伟达获准对华出口 H200 芯片

2025年12月9日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月8日，港股主要指数走势分化。恒生指数与国企指数全天单边下跌，恒指再度失守26000点关口；恒生科技指数则基本平收。 ⚫大型科技股多数小幅下跌。腾讯、京东、网易、小米跌幅均在1%以内；百度逆市大涨3.45%，表现突出。 ⚫半导体板块延续强势。芯智控股涨超8%，华虹半导体、脑洞科技涨超4%。行业层面，美国半导体行业协会数据显示，10月全球半导体销售额同比激增33%至713亿美元，其中DRAM销售额同比飙升90%，亚太地区增长尤为显著。 ⚫中资券商股集体上涨。华泰证券涨超5%，广发证券涨超3%。政策面，证监会主席吴清近日明确表示将对优质券商“适度松绑”，优化风控指标。市场分析认为，此举标志着券商行业有望进入以“扶优限劣”为核心的政策宽松期，直接利好头部机构业务发展与盈利能力。 ⚫锂电池板块走高。赣锋锂业涨近7%，宁德时代、天齐锂业涨超3%。机构观点指出，短期锂价可能承压，但展望明年，在需求超预期增长背景下，锂盐供需有望反转，行业或迎来利润拐点。 ⚫新消费概念股集体下挫。泡泡玛特大跌超8%，老铺黄金跌近4%。消息面上，摩根士丹利报告指出，泡泡玛特增长正从“爆发式”转向“可持续”，预计其核心IP Labubu的收入增速将显著放缓。 ⚫煤炭板块大跌。中国秦发跌超11%。基本面，动力煤价格近期持续回落，截至12月6日，秦皇岛港动力煤市场价周环比下跌27元/吨。 ⚫黄金股普遍走低。紫金黄金国际跌超4%。市场正密切关注将于北京时间12月11日公布的美联储12月利率决议及鲍威尔发布会。分析提示，贵金属长期上涨逻辑虽未改变，但需警惕短期“靴子落地”或鸽派不及预期可能引发的回调风险。 美股市场表现 ⚫美东时间12月8日，美股三大股指集体收跌。在美联储年内最后一次货币政策会议前夕，投资者普遍采取观望态度，市场方向不明。 ⚫市场情绪同时受到美国国债收益率上涨的压力，10年期美债收益率在日本地震后迅速攀升。⚫市场关注点不仅在于本周预期的降息，更在于后续政策路径。Integrated Partners首席投资官Stephen Kolano预计，鲍威尔会后仍会强调“数据依赖”的立场。由于鲍威尔的任期将 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 于2026年5月结束，Kolano认为他可能对明年的利率预期“保持某种中立”。 ⚫大型科技股走势分化。谷歌A跌2.29%，亚马逊跌1.16%，Meta跌0.98%，苹果跌0.32%，特斯拉下跌3.4%，因摩根士丹利分析师下调评级，认为其估值偏高且2026年将面临波动。微软涨1.63%；英伟达涨1.72%，消息面上公司已获准对华出口H200芯片；博通股价涨近3%并创历史新高，有报道称微软正与其商讨定制芯片合作。 ⚫二手车零售商Carvana因可能提前被纳入标普500指数而大涨12%。 ⚫中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数微涨0.08%。世纪互联涨超4%，百度、名创优品涨超3%；网易跌超2%。 日股市场表现 ⚫12月8日，日经225指数高开低走后再度回升，全天震荡收涨0.18%；东证指数上涨0.65%。市场早盘受隔夜美股上涨提振高开，但随后因日本三季度GDP修正值逊于预期而转跌，尾盘在AI相关股票强劲上涨的带动下再度翻红。 ⚫日本内阁府发布的二次统计报告显示，今年第三季度实际国内生产总值（GDP）环比萎缩0.6%，按年率计算降幅扩大至2.3%，差于初步统计结果和市场预期。GDP下修的主因是企业设备投资及公共投资数据被大幅下调，反映出美国关税政策不确定性等因素的影响。 ⚫10月日本实际工资连续第10个月出现萎缩，尽管名义工资有所增长，但仍不足以抵消持续的消费者通胀。 ⚫个股表现呈现显著分化， ◼AI及相关板块飙涨：藤仓上涨6.99%，铠侠上涨7.64%，住友电工大涨3.99%，古河电工飙涨4.30%；◼部分科技股走弱：软银集团下挫3.27%，HBM设备供应商TOWA跌0.45%。◼国防股大幅上扬：三菱重工大涨3.06%，川崎重工大涨2.48%，IHI上涨0.99%。消息面上，美国国防部长近日呼吁日本等盟国在未来几年内将国防开支提升至GDP的5%水平。◼日本新药（Nihon Shinyaku）股价大涨13.86%。消息面上，摩根大通将其投资评级从“中性”上调至“超配”，目标价设为8,000日元。此外，公司在美国开发的DMD心肌病细胞治疗产品“CAP-1002”，在针对杜氏肌营养不良症（DMD）患者的III期临床试验（HOPE-3研究）中取得积极结果，显示出其具备成为“同类首创”疗法的潜力。 重点新闻 全球宏观 ⚫美国国债收益率周一盘中触及两个月多来最高水平，市场下调对美联储明年降息幅度的预期。特朗普最高经济顾问哈塞特表示，美联储若制定未来六个月的利率调整计划将是不负责任的，紧跟经济数据至关重要。 ⚫纽约联储一项调查显示，11月美国消费者通胀预期保持稳定，对就业前景的看法有所改善，但更多受访者认为财务状况恶化。美国劳工统计局将在明年1月14日公布10月和11月生产者价格指数(PPI)。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫国际清算银行报告显示，美国关税冲击推动今年全球外汇交易量刷新纪录。此外，散户投资者推动近期金价飙升，增强了黄金的投机性。 ⚫德国外长称，与中国的稀土谈判取得进展，北京方面表示将以建设性方式处理欧洲的稀土订单。⚫日本东北外海发生7.6级地震，该国北部青森县、北海道和岩手县发布海啸警报。 行业资讯 ⚫美国国会料将表决通过国防授权法案，阻止部分中国生物技术公司参与美国政府资助的合同，并授权特朗普政府禁止美国对中国人工智能和先进计算机领域的投资。 ⚫特朗普批准英伟达向中国出口H200人工智能芯片，美国政府将从相关销售中抽取25%的分成。特朗普称这一决定已经知会习近平并获得对方积极回应。 ⚫苹果芯片项目核心人物澄清传言，称他“近期”不会离职。 ⚫Alphabet旗下的谷歌最新宣布，公司正着手开发两种不同类别的人工智能(AI)眼镜，以在明年与Meta的产品展开竞争：一类配备显示屏，另一类则主打音频功能。谷歌在周一发布的文章中表示，第一款合作开发的AI眼镜将于2026年某个时间点上市。 ⚫OpenAI报告称，企业人工智能应用激增，ChatGPT每周用户量已突破8亿。 ⚫IBM将以110亿美元收购数据流平台Confluent以拓展人工智能服务。 ⚫Paramount宣布敌意竞购华纳兄弟，称每股30美元现金的出价优于已经和华纳达成协议的奈飞且更易获监管批准。 ⚫中国海关总署：前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%。出口24.46万亿元，增长6.2%；进口16.75万亿元，增长0.2%。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴，贸易总值分别为6.82万亿元、5.37万亿元、3.69万亿元，分别增长8.5%、5.4%、下降16.9%。 ⚫乘联分会数据显示，在年末传统销售旺季，全国乘用车零售销量罕见同比下滑。随着多地缩减或暂停以旧换新补贴政策，油车需求受影响。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月8日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the list