传媒行业周报系列2025 年第 49 周：GPT-5.2发布，英伟达H200对华解禁

评级及分析师信息 2025年第49周（实际交易日为2025.12.8-2025.12.12）上证指数下跌0.34%，沪深300指数下跌0.08%，创业板指数上涨2.74%。恒生指数上涨0.44%，恒生互联网指数下跌0.42%，行业落后恒生指数0.86pct。SW传媒指数上涨0.26%，落后创业板指数2.48pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第8位。子行业中互联网服务、体育和广电位列前三位，分别为上涨1.44%、上涨1.16%和下跌0.25%。 ►核心观点&投资建议 GPT发布5.2版本，AI大模型行业竞争持续白热化。据腾讯财经，OpenAI本周正式推出新一代大模型GPT-5.2，距离上一版本发布不足一月。新模型首次采用“三版本细分”策略，分 别推出侧重响应速度的Instant版、面向复杂任务的Thinking版以及定位高端专家的Pro版，旨在针对职场效率等场景革新，其API与付费用户端已同步开放。我们认为，此次快速迭代凸显了头部厂商在谷歌等对手压力下的竞争紧迫感，版本精细化策略标志着大模型产品正从通用能力展示转向深入具体商业场景的价值挖掘，试图通过功能分层开拓更广泛的企业级市场，此举可能进一步加速AI工具在各行业的渗透与落地。 英伟达H200对华解禁。据环球时报等媒体援引外电报道，美国总统特朗普表示将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但需对每颗芯片收取25%的费用，相关细节正由美国商务部敲定。英伟达对此回应称向商业客户供应H200是值得肯定的举措。我们认为，若此项安排顺利落地，将为中国市场带来性能显著提升的先进算力选项，尽管本土替代趋势已成，但更丰富、更具竞争力的算力供给，最终将加速整个AI产业从基础设施到上层应用的繁荣与发展。 ►传媒行业数据 本周院线电影排名前三分别为《疯狂动物城2》《得闲谨制》《鬼灭之刃：无限城篇》；影视剧集排名前三分别为《大生意人》《狙击蝴蝶》《枭起青壤》；综艺排名前三分别为《现在就出发第3季》《喜人奇妙夜第二季》《奔跑吧第九季》； 动漫排名前三分别为《百炼成神动漫第三季》《仙逆》《开心锤锤》；iOS游戏畅销榜排名前三为《金铲铲之战》《王者荣耀》《无尽冬日》；安卓游戏热玩榜排名前三为《金铲铲之战》《王者荣耀》《无尽冬日》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《我的休闲时光》《杖剑传说》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 正文目录 1.本周市场行情................................................................................42.核心观点&投资建议...........................................................................73.子行业数据..................................................................................83.1.电影行业..................................................................................83.2.游戏行业..................................................................................93.3.影视剧集行业.............................................................................103.4.综艺及动漫...............................................................................114.风险提示...................................................................................12 图表目录 图1 2025年第48周申万一级行业涨跌幅排名（2025.12.1-2025.12.5）..................................................................................4图2 2025年第48传媒子行业涨跌幅排名（2025.12.1-2025.12.5）..........................................................................................5图3 2025年第48周综合行业涨跌幅排名（2025.12.1-2025.12.5）..........................................................................................6图4 2025年第48周港股传媒互联网企业涨跌幅（2025.12.1-2025.12.5）.............................................................................6 表1 2025年第48传媒行业上市公司涨跌幅排名（2025.12.1-2025.12.5）.............................................................................5表2 2025年第48电影票房（2025.12.1-2025.12.7）.....................................................................................................................8表3 2025年第48游戏市场排行榜（2025.12.1-2025.12.7）........................................................................................................9表42025年第48影视剧集市场排名情况（2025.12.1-2025.12.7）.........................................................................................10表52025年年第48综艺市场排名情况（2025.12.1-2025.12.7）.............................................................................................11表62025年第48动漫市场排名情况（2025.12.1-2025.12.7）..................................................................................................12 1.本周市场行情 2025年第49周（实际交易日为2025.12.8-2025.12.12）上证指数下跌0.34%，沪深300指数下跌0.08%，创业板指数上涨2.74%。恒生指数上涨0.44%，恒生互联网指数下跌0.42%，行业落后恒生指数0.86pct。SW传媒指数上涨0.26%，落后创业板指数2.48pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第8位。子行业中互联网服务、体育和广电位列前三位，分别为上涨1.44%、上涨1.16%和下跌0.25%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为广西广电、北京文化、新迅达、中南文化和梦网科技；跌幅前5为华谊兄弟、恒大高新、祥源文旅、三六五网和凯文教育。 恒生指数上涨0.44%，恒生互联网指数下跌下跌0.42%，行业落后恒生指数0.86pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第九位。 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，百度上涨3.62%，美团上涨3.38%，腾讯上涨0.98%，网易上涨0.18%，阿里巴巴下跌0.58%，京东下跌1.2%，快手下跌2.53%，心动公司下跌6.76%。 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 GPT发布5.2版本，AI大模型行业竞争持续白热化。据腾讯财经，OpenAI本周正式推出新一代大模型GPT-5.2，距离上一版本发布不足一月。新模型首次采用“三版本细分”策略，分别推出侧重响应速度的Instant版、面向复杂任务的Thinking版以及定位高端专家的Pro版，旨在针对职场效率等场景革新，其API与付费用户端已同步开放。我们认为，此次快速迭代凸显了头部厂商在谷歌等对手压力下的竞争紧迫感，版本精细化策略标志着大模型产品正从通用能力展示转向深入具体商业场景的价值挖掘，试图通过功能分层开拓更广泛的企业级市场，此举可能进一步加速AI工具在各行业的渗透与落地。 英伟达H200对华解禁。据环球时报等媒体援引外电报道，美国总统特朗普表示将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，但需对每颗芯片收取25%的费用，相关细节正由美国商务部敲定。英伟达对此回应称向商业客户供应H200是值得肯定的举措。我们认为，若此项安排顺利落地，将为中国市场带来性能显著提升的先进算力选项，尽管本土替代趋势已成，但更丰富、更具竞争力的算力供给，最终将加速整个AI产业从基础设施到上层应用的繁荣与发展。 当下头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、捷成股份、浙数文化、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。 3.子行业数据 3.1.电影行业 电影《疯狂动物城2》本周票房为27238.4万元，票房占比63.90%，排名第一；排名第二为《得闲谨制》,本周票房为9838.7万元，票房占比23.10%；《鬼灭之刃：无限城篇》排名第三，本周票房为1398.1万元，票房占比为3.30%。 3.2.游戏行业 iOS游戏畅销榜排名前三分别是:《金铲铲之战》《王者荣耀》《无尽冬日》；安卓游戏热玩榜排名前三分别是:《心动小镇》《我的休闲时光》《杖剑传说》。 3.3.影视剧集行业 综合播映指数来看，《大生意人》《狙击蝴蝶》《枭起青壤》分别位列播映指数榜第一、二、三位，艺恩播映指数分别为81.2、80.9和80.9。 3.4.综艺及动漫 综合播映指数来看，腾讯播放的《现在就出发第3季》排名第一，腾讯播放的《喜人奇妙夜第二季》与多平台播放的《奔跑吧第九季》分别排名第二、第三。 本周动漫播放量指数排名第一为《百炼成神动漫第三季》,播放量指数达255.6。《仙逆》位列第二,播放量指数达233.4。排名第三的是《开心锤锤》,本周播放量指数达205.5。 4.风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11