一、黄金
- 报告导读：今日贵金属高位分化，沪金、沪银、铂金主力合约分别收跌0.92%、0.68%、1.30%，钯金主力合约收涨0.47%。
- 核心逻辑：
- 短期避险：贸易战避险消退，地缘异动风险仍在；美国就业走弱通胀温和，降息预期仍存。
- 避险属性：普京会见特朗普特使讨论结束乌克兰战争，中美经贸磋商成果公布，中东等地缘异动风险存。
- 货币属性：美联储理事沃勒和纽约联储威廉姆斯讲话提高降息可能性，褐皮书显示美国经济活动变化不大，政府停摆影响需求，9月消费者支出温和增长，通胀创近一年半最快增速，初请失业金人数降至2022年9月以来最低，市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨近90%，美元指数和美债收益率震荡偏强。
- 商品属性：CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格，氢能产业发展利好铂基催化剂需求，钯金长期面临燃油车市场结构性压力。
- 研究结论：贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
二、白银
- 报告导读：黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈。
- 表2：美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）。
作者：林振龙 投资咨询从业资格证号：Z0018476 邮箱：linzhenlong@sd-gold.com
数据来源：iFind、Wind、CME
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