生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 周一，郑糖主力合约暂止跌反弹，主力合约收于5337元/吨（日变动34元/吨或0.64%）。国内糖供应较为充足，主要在于前期进口糖放量以及当前国内蔗糖厂持续新增开榨。当前国内外糖均处于供给过剩状态，郑糖进一步反弹的驱动预计不强。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 供应递增，糖价继续承压运行，单边考虑继续持空为主，另可考虑卖出看涨期权策略继续持有。SR2601合约支撑位关注5250-5280，压力位关注5400-5450； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆： 【市场逻辑】 上周纸浆供给端消息增多，一是狮牌浆厂将于12月15日停产，涉及产能38万吨，占全球漂针浆发运量大概1.7%，另外芬林芬宝旗下Joutseno浆厂在停产半年后计划于12月复产，涉及产能70万吨，不过65万吨的Rauma纸浆计划临停1个月。由于近两年全球漂针浆产能净减少，今年价格下跌后，美元价格目前在650-680区间，已贴近部分地区成本，市场在狮牌停产后，对与同类型的高龄浆厂潜在停产预期上升，今年以来商品一个主要交易线索是供给，基于此纸浆停产消息也带动情绪好转，不过漂针浆目前供应并不紧张，10月生产商库存小幅增加，位于近几年高位，国内纸厂由于利润偏低，因此也在调整原料配比减少高价的漂针浆用量。因此，近期上涨行情的延续性，要关注市场对供给担忧的程度或持续性，同时价格继续上涨可能刺激新仓单增多，因此短期对5600以上进一步涨幅偏谨慎，当然供给不确定之下，价格波动可能加大。【交易策略】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年12月08日星期一 供给端消息带动纸浆价格大幅波动，不过从库存看，漂针浆目前供应并不紧张，同时价格上涨可能刺激新仓单增加，因此短期价格尚未趋势走强。2605合约上方压力5550-5600元，支撑5280-5330元，短期空单轻仓持有，支撑位附近逢低离场。 双胶纸： 【市场逻辑】 上周原料木浆价格先扬后抑，双胶纸盘面随成本波动，现货仍持稳运行。四季度旺季对市场整体补库意愿提振有限，加之产能相对宽裕，使得供给端出现政策性调节前，单纯的季节性需求好转也难以带来明显的基本面改善。整体看，年底需求仍有支撑，但产能宽松下，纸厂利润及双胶纸价格好转程度受限，短期在基差扩大后，盘面支撑可能增强。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 短期原料走弱，加之现货据悉有企业低价销售，盘面随之下行，不过现货价格整体持稳，基差走扩后，盘面继续下行空间或受限。， 期货研究院 关注4000-4100元支撑，压力4300-4500元。空配持仓考虑逢低减仓，暂时观望。 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，本年度全球棉花以及美国棉花维持微累库预期，宽松背景延续，期价整体仍然承压，不过刷新低点之后，利空情绪有一定释放，价格波动趋缓，目前需求端仍未见明显起色，美棉价格预期继续低位震荡。国内市场来看，本年度增产幅度维持中上水平预估，相对压力仍在，需求端来看，本年度预期同比略有改善，不过幅度有限，接下来的淡季压力仍存，供需面驱动有限。近期棉价上涨暂时理解为宏观情绪的提振，不过下游持续推动存疑的情况下，整体区间预期未变。 【交易策略】 基本面变化有限，短期期价或窄幅震荡，操作上建议暂时观望。棉花01合约支撑区间预估13200-13300，压力区间预估13800-13850。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 市场情绪回归平和，期价进入高位震荡。整体来看，本年度苹果产量、优果率及入库峰值均较去年同期有所下滑，构成当前期价的核心支撑。不过考虑到当前价格已部分反映上述因素，预计支撑力度将趋于平缓。后续市场关注点将逐步转向消费预期变化及交割博弈情况。整体期价预期进入高位震荡。 【交易策略】 供应端支撑边际驱动下降，苹果期价预期进入高位震荡，操作上建议5月合约多单减持。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间9700-9800。 红枣： 【市场逻辑】 周一，红枣期价冲高回落，仓单陆续注册增加，近期红枣期价低位减仓震荡反弹未果，空头集中获利离场，近月期价低位震荡，期现价差逐步回归。四季度以来红枣2601合约低开低走，连续下跌后窄幅震荡，红枣指数增仓破位下跌，2601合约转为对现货贴水。当前新疆产地红枣收购逐步趋于尾声，市场对于减产预期降温，红枣2601合约期价突破未果后转为大幅回落，期货对现货仓单升水迅速收敛。当前红枣现货库存去化速度放缓，新枣下树增加，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏稳运行，一般货价格偏弱运行。本周河北特级均价参考10.26元/公斤，一级9.40元/公斤。标准品折盘面9240/吨左右，周环比涨60元/吨。9月底仓单全部注销，12月份新增仓单701手。2601基差（100）左右，01和约期价当前对现货升水回落，关注新枣价格走势。【交易策略】 激进投资者参考9000点-9200点附近短线逢低买入2605合约，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间9000-9500点，高位参考区间9500-9700点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................16一、苹果期权数据...........................................................