电力设备行业行业深度报告：2026年添加剂行业展望：供不应求

2026年添加剂行业展望：供不应求 0年11 核心点 性价地打，空，：做三好）一，:mFECT*4元，K格性收：！1.，六持，“ 相 : 010-$52753: tigly sj hin.astu cul.l.: W1 求：结物性带来“增长双”，木其小，”下：1：动明长：..油益.(77%9707年池（动能治人%，全率格授带动：统购能增速史快，向时海外动力能限铁通占此比不商提开，叠成术外所带东带制比例提开，版券2U26年心需求行实见求增建，即是购带求的“击求培，我预计7R2026年需求阳速达到29.5%供给：产限，高生产制约成就：自的业业人，业下清 段商吕营: 01)-877632dia 1slargshg. tas.achirastcck con' tn+: . 统下，件产发“许，2"1，5“交）：在月前径利状态以及资本基路1，企业唯市有扩产总原，行业更区年见计行营们为02G行业部缺1将达判-1.6吨.11径下缺11供给约为15.1，这总1：俱给数非的金，而FF中，若学、次效、VC中电15万，亏，“金.动证1以下，各的安今效产。投资建设：人变心点开一期，下能充 兴心一价格性：州企海交益：注华盛社电、海准能、产的 日录Calalog （一：化部：产限：高货性产制药预 关键设分斯， 求理七胃求高-典：情能有望持线范预其：一）FC业快、额等技六性决..国）流行高：扩产 风险提示 涨价通道打开，弹性穿间广潮，安，净，序心迎+，: .」83..核作二二(%，言万：4，准%，守液对温，以法，！高11 13 1 畅x 17.1%,1:价年225年1121：202：? 15年1！1：！ 情 海六 第：方报阶或存在带后性位趋势确定。其会长以方了： 加剂成本占比低，出价格性大。212年1121六量外（禁价片电浪发卡+ +*++!, .本1：家件极：21-2"代上：9六动点2021-28价型！. . S. +u “增长双山”，供声偏紧贯穿26年：， （一）需求侧：拘性差片带来“增长双击”，定股下（二），们 我们认226单率加别证价按心动来下供需之间的不用；回时报用内事门性彩也公加*:1）动稳用长能产，海外在.美，得益一 为~求格梦本：202个求山资益.1117，增定- ".i T：“长” 保，！！内域，下一，2026年C需求实现64%求增，这是站陶册来的“需求陷双山” 中11(：2026年诺求培注将达到29.59个， （二）供给侧：扩产有限，高负牛产制哟瓶颈 4前行非大而和可损：龙21仅不现，2U22划下历-7下行，C，F业心司享划资至7.、3.4%，三0HT1中案息VC业司转二：汇-运供消能以产，改产量的下产，1“实非金均个运：：宁析，在川前盈利非恋以比尚本业课上：企业册可有扩产愿：行业更起 实产要安界：1产1，产下 能利川这80%+事作检动加价格被动，改剂产物也了业生管，立明宁整 家：小器新产能：225点12东发冷公，十区区，放1.5，我为在网证本身通瑞活的背品下，此抗动更公温望下游业解流企业的备货供应雷求前形成亚强的担购库存出求，困此价格弹性定间行州史大. 川享，：年业产能缺口将达到-1.送口径缺供路的1.1%这味给张的望贯穿全年：1：，下快产，，”华、、、·本信照、 报元FEC的：下，&，*· 三、关键假设分析 （一）全球电需求高增，能有望持超预 山亮或漂：中协，2_.中能市-22.3，高3，」享读197+），客的，能络发成良的，增云小，第，固、，车长：：，2: ， 实国：扫in统计，美数能汽第-达万，+，其037.53.:，间：25.5%R岁m坡车市装，：1.in，21-汽车.1 Q量5.5J，F-37-3.7经4谷H25个欧洲2车+3#A清全:兰，75能汽4销555.5：115.25.9%：表2 [a] ' 1 1. ~:'-:, -- Ik: 2.2c1s.国场实一扩大：一，用装的用不车小，高，、中，东小。 需求信动下全率动业油装机收轻高项，据-rese统，2-求心婴 312心wh, mtg-,, ~i.州1vo,e5.+2.6GW1.+8.53!,E.1cts.m2.6,1ptsQ31.2(7338，比9：其177 .1.7P ±+4%，17，17：全季效单， +*A: An, 需求结均：理持续领先：十压少产非或，表车量-序酸注..，17,1，-2，率·成期之大本，传实芯：aH充成方力点单车转车量：交一年新良型长，F支的片步，电带电量路非，压产项统，用平 ，4证共，热传下，行代核：来量：格量年业量：行. ，能总动，的效能连，1，？许能的 海外能热度高，中东现大单，小许外内及，生能并社，洲，、，能系笋F:±±.I ：与，券 p. H 中能，羊P：- ：兰-i 中下场 ：能 NA.'MmW （二）铁辑嗜能电池需要更多的心 家，多，：1，本约-%，两成本，*★手，一中行业，！心安 以：尚：，，正！ 三元体后对求少品明反，求等，东三，三元位系二件山三股4.2下自电池的格率性能，资案文的提（起1w）业：将1虹"EH许外性能：，负 ₀₅₁₅₄++:d,.sisf,irr f.rt:s di,n; I'miitt., is ,i, xis .一效ie干山，因可(）数 . of (Jd:*hi* >i .d ;, A，，专孩等%以，，：外 ++A: M.hmdir ri::d;i i r M,s, ) ：二次注汽持要电池能专1177，注F：5"次29000 （）FE成快充，硅瞬等技术起势G的要在成的购不一数。：作月极的成H"，，CE- LE，SEI，，，FR：与黄.K;*1 Patle-ace s' Grg T'. inod+ wil + e. Flueethylknu: Cerbel: Ad:i'vr: by [n si.u NFm："“，美!在能或善高！确忙能，能1.1 (: :lI.LF-心 :-Utrsledh tle Jyrt!a Wgi-g eis-u d up/a Aue witHue!eie bss Ats i j; Su N? gu, Zs, s! . ,a# 准基更要三六车，长充、成，消，外：形相ii.成不.量，m.好决两r： M4i+::A nai:+:m rhr h:nfzlsm +rhgirr :aho1st r: Ss:2 :i mpri F Ni.l::dae i iuri:m norrir :.i, r.ai. （四）加剂行业集中度，办产妞度大 谛加剂上都程益品件化源料，下游为电解生产企《，电群汽列1法圳化一）上置二业.，下释.山：进产，业了品外，非、长.游格中十高，定一市卫 图1按产座T ， ： 诺别届于危险化产业，新业产是单一通款，许中只股3明1，：斗产次FEC传多（，EC对H、收，案化以，实全。体，产流气学气求能人，：F， 保费求高，前统期史长：在京限产业景，危，，产，产 ，， 秘资标准卡高，宽争加创实你有效产能运低预则，区区高主上究主行费求人产原十（1），外高人续本，品业收扩产分：平均"，业企少1500。02221.要行下内式，行m，运上落品能复产准度低高.：万：：寸： 技术、造成成本禁大：长期作下具所债势产能择消。号卡心：与1我中，成本成4.1，上经，核求享、1.式，独收将下以，项置以上 四、综述与投资建议，次1.系“实 ，2025：1月28721.5，教部138，最7： 需求创：结构性效异诺来“增长效市”。实未其土：们广而“：总业等图144.2，2内外，4#们2325111_法：增6至32232*2个业“”，4）上厂」能培，寸每少资供计拉：，技长”。+：，礼带**: =,5, 供范期：扩产有限，高负前生产制约检线，上22主今动行业亡二个+一行，非至产使业发生"内老”字拓边高，4年上公几机类业等与人金状，1定金，一f共以总业计，企产产中报心元！，行农业新一，H总安位 九、风险提示1、车，及：车，及期泽， 非，产间，格，型利 价格1致的人，车行，业 业价格次小业， 图表日录 ：VC史新2U5年11H2（：）：价电新5年11H2（单位：元六酸价更新率2125件11几（单：次吨）4:释均价四2025价：11H28（单信：五元冲：5:SMM统计22:个118H服价F :i:下川统计2125年11川价≤ 7:it 8:谢酸货印作：池成木格成：以035年11H28价挤:(远正产作美-市公可非关率况。lU:与利门次抽亿）与金（之11:对」年行业的计准12:± 1J:1:美我新能源汽立学度销量（中位：市个10F 1.3:17*10::21 7:全成季动力池表立量数动（金：w；10:81 ≤支电表三结构划公19:20:225年月个业外整的项日分区.21 :外临能页日公：（：（11≥ 21:I.T23:玉内新型临能项日治际项日落地测券平量：GW；-, 13W 2:新型储能（：（h：1 325 :1:J26:F 27:新型储能H（：wh& LF28:1-:67：（一用区产L* 31:13± 32:不没料的特点（典逆电业线；：材料能出线比将图 33:：显促*理池的高温命1 f:3:35:定系终进下，总质节心然二次注液方次效好，1fF :比271Ah级人市芯: 25: .5在成-申下C能数（CM9）二电业.1838:升能的释，6 13 :收：适过.图发总定的5膜、中市深度理化证价投的产G L*40:11:原料（制备辽：高公业%市场客）.42:原材料（上创备.饿酸心市车原料i麦S）场±1°:原材料一乙实（各）格.4::4( :EG"两1/::8+V:三产流程: &产程215:22F 51:典型量：之52:m司公预高（单：电）± 5J:C费 态1:表2：2023车压人中费资能政策，123：1前：各市中容带价收策表4：22：我固森其关政准表：本-应用减产品中性能本，能（以亿制能公司产品划S：VCFFC表SFI膜对: 中国银河证券CGS 本人带的定，、汽中本报，本告询本人的产W点：广：，在，本的生典点 ：2年1部1，：能22年注满， 2.20年个4放2分.H2623年一能净2010第一：27.192026二，26212221年一。，非京人学：22年1I入：害+"，动，从，以产的T： 免明 商当：主了设项限务的、特点、T的生票事项点下当可能带米的险生 内下下%的：量报！，证学对客，认的，的行： 注网的内下的让句：军！自行求性网的1险 2. 联踪 + E: I H深：二东区域路331号L区:,, T>:m-: w.:ini::k.cn.c1 *..; **47-r*.T.nre-747: rhnpzi_siinsk.rr10.1-(e87201 oel:+-vjel:io9sio:k.to3.t.4021-3(686671ugwg xdurattk.rraa.3 ull s52. ch.sing sesehiilekax.c11