棕榈油基本面预期谨慎 原油震荡偏弱运行

棕榈油

• 行情复盘：12月8日棕榈油期货主力合约收跌0.23%至8706.0元，持仓量减少25655手至207236手。
• 背景分析：受季节性因素及天气扰动，马棕供给拖累加剧，但需求整体表现谨慎，边际好转。
• 后市展望：MPOB数据公布在即，市场担忧累库，关注数据表现。价格下方支撑逐步强化，但向上驱动有待明确。

原油

• 地缘政治：乌克兰面临美国压力，要求接受特朗普和平计划中的领土损失等让步。
• 供应方面：沙特下调对亚洲原油售价至五年最低，全球库存累积，供应过剩压力显著。
• 微观结构：原油月差和成品油裂解价差走弱，显示供需疲软。
• 研究结论：此前反弹主要为情绪修复，缺乏基本面支撑，预计油价震荡偏弱运行。

甲醇

• 供需分析：外轮卸货速度慢导致12月进口减少，1月增加；月底更多伊朗装置停车将减少2月进口。
• 消费变化：宁波富德MTO装置即将停车一个半月，甲醇消费减少约20万吨。
• 库存与价格：12月产量和进口量均偏高，烯烃和冰醋酸需求转弱，港口库存不会显著减少，沿海供应压力不缓和，价格继续偏弱震荡。
• 研究结论：当前绝对价格偏低，不建议做空。