PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货低位反弹，现货市场商谈氛围一般，基差略走强，贸易商商谈为主。12月主流在01贴水30附近成交，价格商谈区间4630~4675。今日主流现货基差在01-30。
2. 基差：现货4645，01合约基差-49，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.92天，环比增加0.14天偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净多多减偏多。
6. 预期：近期PTA供需格局变动不大，部分聚酯工厂阶段性补货，现货基差区间波动，期货盘面跟随成本端震荡运行，关注油价走势及下游需求情况。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格低位窄幅整理，市场商谈一般。现货基差震荡走弱，本周成交在01合约贴水19-20元/吨附近，下周商谈在01合约贴水7-9元/吨附近。美金方面，外盘重心低位运行，近期船货438-439美元/吨附近成交，12月底1月初船货商谈在442-444美元/吨附近。
2. 基差：现货3690，01合约基差-11，盘面升水中性。
3. 库存：华东地区合计库存72万吨，环比增加1.3万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：净空空减偏空。
6. 预期：本周港口库存上升至82万吨附近，主港到货中性偏多，短期显性库存仍将适度堆积。12月内乙二醇供需格局中性，但中长线累库压力较大，市场心态承压。交割期临近盘面将逐步限仓，短期乙二醇低位运行，关注低价下装置新增变化。

影响因素总结

• 利多：
  • 浙江一套50万吨/年的乙二醇装置按计划停车检修至1月底。
  • 华南一套40万吨/年的MEG装置今日起停车检修，计划检修10天。
• 利空：
  • 台湾一套25万吨/年的MEG装置升温重启，此前于11月底短停检修。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

• PTA供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
• 乙二醇供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析、涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。

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