本周新房与二手房成交环比回暖，库存持平

投资要点 西 南证券研究院 分析师：李艾莼执业证号：S1250525070004电话：17396222897邮箱：liac@swsc.com.cn 43城新房成交面积同比-20.3%，环比+75.2%；14城二手房成交面积同比-35.1%，环比+42.2%。截至12/5，12月43城新房累计成交面积同比-20.3%，环比11月+75.2%，全年累计同比-16.5%。其中，一线城市12月成交同比-13.7%，环比+37.5%，全年累计同比-12.9%。二线城市12月成交同比-21.3%，环比+104.8%，全年累计同比-16.7%。三四线城市12月成交同比-25.2%，环比+34.3%，全年累计同比-20.6%。截至12/5，12月14城二手房累计成交面积同比-35.1%，环比11月同期+42.2%，全年累计同比-0.2%。 17城商品房库存面积环比持平，去化周期169.9周；100大中城市供应土地面积同比-32.3%，成交土地面积同比-1.9%。截至12/4，17个重点城市商品房库存面积18865.4万平方米，较上周（11/27）环比持平，去化周期169.9周。上周（11.24-11.30），供应土地6410.6万平方米，同比-32.3%；供应均价1360元/平方米，同比-29.2%；成交土地4087万平方米，同比-1.9%；土地成交金额1006.2亿元，同比+48.8%。上周土地成交楼面价2462元，溢价率2.8%。 数据来源：聚源数据 政策方面，12月2日，南宁发布《关于持续促进我市房地产市场平稳健康发展若干政策措施的通知》，新婚家庭2025年起购房可获2万元补贴，二孩及三孩家庭分别补贴3万与6万元。12月2日，《重庆市支持“好房子”加快发展十条措施》及《好房子技术导则（商品住房）》发布，为房地产发展新模式提供全周期技术指引。12月5日，河南省信阳市公布《关于进一步优化住房公积金使用政策支持住房消费的通知（试行）》，个人贷款额度上浮10%；多子女家庭购买第二套商品住房可被认定为首套房。 公司方面，珠免集团（600185.SH）拟向投捷控股转让其持有的格力房产100%股权，交易价格551753.65万元，构成重大资产重组。本次交易前，上市公司主营业务为以免税为核心的大消费业务及房地产业务等。通过本次交易，上市公司将加快完成全面去地产化，更加聚焦于以免税业务为核心的大消费业务。 相 关研究 行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）、新城控股（601155.SH）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。 风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 目录 1行情回顾.........................................................................................................................................................................................................12基础数据.........................................................................................................................................................................................................23行业及公司动态............................................................................................................................................................................................43.1行业政策动态跟踪...............................................................................................................................................................................43.2公司动态跟踪........................................................................................................................................................................................54投资建议.........................................................................................................................................................................................................75风险提示.........................................................................................................................................................................................................7 图目录 图1：近一年申万地产板块相对沪深300走势........................................................................................................................................1图2：本周涨幅显著个股................................................................................................................................................................................1图3：本周跌幅显著个股................................................................................................................................................................................1图4：43城商品房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图5：14城二手房成交面积（万方，MA7）...........................................................................................................................................2图6：17城库存面积及去化周期.................................................................................................................................................................3图7：一线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图8：二线城市库存面积及去化周期..........................................................................................................................................................3图9：三四线城市库存面积及去化周期.....................................................................................................................................................3图10：100大中城市商品房土地供应面积及供应均价.........................................................................................................................4图11：100大中城市商品房土地成交面积与成交金额.........................................................................................................................4图12：100大中城市商品房成交土地楼面价及溢价率.........................................................................................................................4图13：100大中城市商品房成交土地各线城市溢价率.........................................................................................................................4 表目录 表1：重点关注公司盈利预测与评级..........................................................................................................................................................7 1行情回顾 本周（12.1-12.5），申万