房地产开发2026W32：本周新房成交同比-7.6%，二手房成交同环比双增

2026W32：本周新房成交同比-7.6%，二手房成交同环比双增 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为1.8%，领先沪深300指数2.42个百分点，在31个申万一级行业排名第4名。 增持（维持） 新房：本周30个城市新房成交面积为111.1万平方米，环比下降3.6%，同比下降7.6%，其中样本一线城市的新房成交面积为38.2万方，环比-14.1%，同比+15.5%；样本二线城市为51.1万方，环比+6.4%，同比-11.9%；样本三线城市为21.9万方，环比-4.1%，同比-25.1%。从今年累计32周新房成交面积同比看，样本30城共计5039.8万方，同比-16.6%；一线城市为1563.1万方，同比-2.9%；二线城市为2510.1万方，同比-10.6%；三线城市为966.7万方，同比-40.5%。其中一线城市中，北京（-2.2%）、上海（-1.1%）、广州（-1.9%）、深圳（-13.4%）。 二手房：本周15个样本城市二手房成交面积合计185.8万方，环比增长5.5%，同比增长12.9%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为76.9万方，环比+3.3%；样本二线城市为77.5万方，环比+6.0%；样本三线城市为31.4万方，环比+10.0%。今年32周累计成交6572.6万方，同比增长5.7%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为2824.8万方，同比+6.1%；样本二线城市为2731.8万方，同比+1.5%；样本三线城市为1016.0万方，同比+16.8%。 作者 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 信用债：根据wind统计数据，本周（8.10-8.16）共发行房企信用债8只，环比减少8只；发行规模共计80.00亿元，环比减少-59.2亿元，总偿还量149.45亿元，环比增加4.22亿元，净融资额为-69.45亿元，环比减少63.42亿元。债券类型方面，本周房企债券发行以私募债（52.1%）为主要构成。债券期限方面，本周3-5年（77.5%）的债券为主。 分析师周卓君执业证书编号：S0680523070006邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为地产行业基本面仍处在左侧，站在当下展望未来3年，从板块内的格局来看，以下格局是未来：（1）按美日经验，多元化经营的企业穿越周期的能力更强，而中国的房企多元化在大浪淘沙中只存活了商业运营派，这一梯队的龙头为华润置地、华润万象生活，虽龙湖集团、新城控股也属于这一系列但仍然面临融资和现金流的压力。建议首选华润置地。（2）在房价下跌过程中，偏轻资产运营的穿越周期能力也较优，其中又分两派，第一派是中介（业绩好坏取决于年成好坏），首选贝壳-W，A股的我爱我家为次选映射。第二派是物业，物业短期仍然面临增速降档、传统物业费收缴率承压等影响，分类上更类似于分红股物业属于跟涨：推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。（3）开发为主的开发商，需优先选择满足以下几个条件：融资顺畅成本低、布局上侧重重点城市主城区、历史包袱相对轻。开发商的走势之所以动荡反复，其本质是因为新房销售并没有在结构层面展现出真正的企稳，即beta还没有给出稳定性，所以所有的alpha逻辑在一段时间后会被质疑，但实际上alpha仍然是alpha，只需新房总量在小几十个城市层面展现出其稳定性。这个维度来看，推荐H股的华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产等，A股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、我爱我家、华发股份等。（4）类地方城投、地产转型股。 相关研究 1、《房地产开发：2026W31：新房二手房成交季节性下滑，北京出台新政稳定市场》2026-08-092、《房地产开发：REITs周报—周五中证REITs指数翻红，三峡新能源REIT上市首日收涨0.06%》2026-08-083、《房地产开发：2026W30：7月政治局会议对地产着墨较少，Q3无大政策预期》2026-08-03 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 内容目录 1.行情回顾........................................................................................................................................................32.重点城市新房二手房成交跟踪.........................................................................................................................62.1新房成交（商品住宅口径）...................................................................................................................62.2二手房成交（商品住宅口径）...............................................................................................................83.重点公司境内信用债情况..............................................................................................................................124.本周政策回顾...............................................................................................................................................145.投资建议......................................................................................................................................................15风险提示.........................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：本周申万一级行业指数涨跌幅排名......................................................................................................3图表2：本周各交易日指数表现.......................................................................................................................3图表3：近52周地产板块表现.........................................................................................................................3图表4：本周涨幅前五个股（人民币元）.........................................................................................................4图表5：本周跌幅前五个股（人民币元）.........................................................................................................4图表6：本周重点房企涨跌幅排名....................................................................................................................4图表7：本周重点房企涨幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）.............................................................4图表8：本周重点房企跌幅前五个股（H股为港元）........................................................................................5图表9：近6月样本城市新房成交面积及同比..................................................................................................6图表10：近6月样本一线城市新房成交面积及同比.........................................................................................6图表11：近6月样本二线城市新房成交面积及同比.........................................................................................6图表12：近6月样本三线城市新房成交面积及同比.........................................................................................6图表13：样本30城历年新房周度成交（万方）..............................................................................................7图表14：样本30城历年新房周度成交（万方，4周移动平均）.......................................................................7图表15：样本30城新房成交面积数据跟踪.....................................................................................................8图表16：近6月样本城市二手房成交面积及同比.............................................................................................9图表17：近6月样本一线城市二手房成交面积及同比......................................................................................9图表18：近6月样本二线城市二手房成交面积及同比.............................................