房地产开发2026W29：本周新房成交同环比增长，二手房成交保持高位

行情回顾

申万房地产指数本周下跌3.3%，排名申万一级行业第27位。本周重点40家A/H房企中上涨12支，中梁控股涨幅居前（23.1%），佳兆业跌幅居前（-12.5%）。

重点城市新房二手房成交跟踪

新房成交：本周30城新房成交面积149.8万方，环比增13.8%，同比增20.0%。其中二线城市同比增幅最大（61.5%），三线城市同比降28.4%。7月累计成交483.9万方，同比增2.7%。今年累计29周成交4688.9万方，同比降15.8%。 二手房成交：本周15城二手房成交面积200.0万方，环比增1.3%，同比增9.4%。一线城市同比增幅最大（6.0%），三线城市同比增17.3%。今年累计成交6018.8万方，同比增5.8%。

重点公司境内信用债情况

本周发行房企信用债17只，规模134.78亿元，净融资额3.81亿元。私募债占比36%，1-3年期限债券占比60.8%。部分债券发行利率下降。

投资建议

维持行业“增持”评级。地产行业基本面仍处左侧，未来3年格局将呈现：

1. 多元化经营：华润置地、华润万象生活等商业运营派龙头企业。
2. 轻资产运营：中介（贝壳-W、我爱我家）和物业（华润万象生活、招商积余等）。
3. 开发为主的开发商：融资顺畅、布局重点城市、历史包袱轻的企业（华润置地、建发国际、滨江集团等）。
4. 类地方城投、地产转型股。

风险提示

政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。