房地产开发2026W23：本周新房成交环比-15%，5月300城宅地成交金额环比增长

2026W23：本周新房成交环比-15%，5月300城宅地 成交金额环比增长 5月宅地成交金额环比增长，溢价率环比小幅回升。5月300城宅地供应建面1967万方，环比增长28.9%，同比降低14.9%；成交建面为1108万方，环比降低2.9%，同比降低21.1%；宅地出让金为775亿元，环比增长6.9%，同比降低6.5%。5月全国300城宅地成交平均溢价率为10.6%，环比提升0.9pct，溢价率处于近半年高位。1-5月累计来看，300城宅地供应建面6876万方，同比降低22.4%；成交建面为5161万方，同比降低31.2%，；宅地出让金为3234亿元，同比降低40.6%。 增持（维持） 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为-2.2%，落后沪深300指数1.36个百分点，在31个申万一级行业排名第17名。 新房：本周30个城市新房成交面积为168.1万平方米，环比下降15.3%，同比提升5.2%，其中样本一线城市的新房成交面积为51.5万方，环比-19.2%，同比+25.9%；样本二线城市为81.6万方，环比-19.2%，同比+2.9%；样本三线城市为34.9万方，环比+3.6%，同比-11.6%。从今年累计23周新房成交面积同比看，样本30城共计3593.0万方，同比-17.6%；一线城市为1111.1万方，同比-4.1%；二线城市为1775.8万方，同比-13.5%；三线城市为706.1万方，同比-38.7%。 作者 二手房：本周15个样本城市二手房成交面积合计227.0万方，环比下降1.0%，同比增长46.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为97.5万方，环比-1.3%；样本二线城市为94.3万方，环比-0.7%；样本三线城市为35.2万方，环比-1.2%。今年23周累计成交4784.5万方，同比增长5.8%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为2065.4万方，同比+5.9%；样本二线城市为1993.6万方，同比+1.5%；样本三线城市为725.5万方，同比+19.9%。 分析师金晶执业证书编号：S0680522030001邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师肖依依执业证书编号：S0680523080005邮箱：xiaoyiyi3664@gszq.com 信用债：根据wind统计数据，本周（6.8-6.14）共发行房企信用债17只，环比减少1只；发行规模共计195.32亿元，环比增加36.17亿元，总偿还量8.75亿元，环比减少72.8亿元，净融资额为186.57亿元，环比增加108.97亿元。 相关研究 1、《房地产开发：C-REITs周报—首批商业REITs即将上市，招蛇商业REIT正式申报》2026-06-132、《 房地产 开发 ：2026W22： 本周 新房 成交 同比-20.8%，5月土拍规模下滑》2026-06-063、《房地产开发：2026W21：本周新房成交同比-0.8%，城市更新“十五五”规划印发》2026-05-31 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为地产行业基本面仍处在左侧，站在当下展望未来3年，从板块内的格局来看，以下格局是未来：（1）按美日经验，多元化经营的企业穿越周期的能力更强，而中国的房企多元化在大浪淘沙中只存活了商业运营派，这一梯队的龙头为华润置地、华润万象生活，虽龙湖集团、新城控股也属于这一系列但仍然面临融资和现金流的压力。建议首选华润置地。（2）在房价下跌过程中，偏轻资产运营的穿越周期能力也较优，其中又分两派，第一派是中介（业绩好坏取决于年成好坏），首选贝壳-W，A股的我爱我家为次选映射。第二排位是物业，物业短期仍然面临增速降档、传统物业费收缴率承压等影响，分类上更类似于分红股物业属于跟涨：推荐华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。（3）开发为主的开发商，需优先选择满足以下几个条件：融资顺畅成本低、布局上侧重重点城市主城区、历史包袱相对轻。开发商的走势之所以动荡反复，其本质是因为新房销售并没有在结构层面展现出真正的企稳，即beta还没有给出稳定性，所以所有的alpha逻辑在一段时间后会被质疑，但实际上alpha仍然是alpha，只需新房总量在小几十个城市层面展现出其稳定性。这个维度来看，推荐H股的华润置地、建发国际、绿城中国、中国金茂、中国海外发展、越秀地产等，A股的滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份等。（4）类地方城投、地产转型股。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 内容目录 1. 5月宅地成交金额环比增长，溢价率环比小幅回升.........................................................................................32.行情回顾........................................................................................................................................................43.重点城市新房二手房成交跟踪.........................................................................................................................83.1新房成交（商品住宅口径）...................................................................................................................83.2二手房成交（商品住宅口径）.............................................................................................................104.重点公司境内信用债情况..............................................................................................................................145.本周政策回顾...............................................................................................................................................166.投资建议......................................................................................................................................................17风险提示.........................................................................................................................................................17 图表目录 图表1：300城宅地供应建面...........................................................................................................................3图表2：300城宅地成交建面...........................................................................................................................3图表3：300城宅地出让金...............................................................................................................................3图表4：300城宅地溢价率...............................................................................................................................3图表5：本周申万一级行业指数涨跌幅排名......................................................................................................4图表6：本周各交易日指数表现.......................................................................................................................5图表7：近52周地产板块表现.........................................................................................................................5图表8：本周涨幅前五个股（人民币元）.........................................................................................................6图表9：本周跌幅前五个股（人民币元）.........................................................................................................6图表10：本周重点房企涨跌幅排名..................................................................................................................6图表11：本周重点房企涨幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）...........................................................6图表12：本周重点房企跌幅前五个股（A股为人民币元，H股为港元）...........................................................7图表13：近6月样本城市新房成交面积及同比................................................................................................8图表14：近6月样本一线城市新房成交面积及同比.........................................................................................8图表15：近6月样本二线城市新房成交面积及同比........................................