本周国内外经济数据
- 美国经济数据：首次申领失业救济人数下滑，挑战者企业裁员人数下降但同比增速仍达24%，劳动力市场边际改善但降温趋势延续。ISM服务业PMI创新高，就业指数升至六个月高位，但新订单增长回落，反映关税影响。ADP就业人数负增长，加强劳动力市场疲软叙事。利率期货显示美联储12月降息概率超80%，美元短期震荡偏弱。
- 日本经济数据：欧央行维持利率不变至2026年底，通胀平稳支持欧元。日央行释放加息信号，经济复苏、企业利润增长、工资上涨推动加息概率抬升，日元有望止跌反弹。
- 欧元区经济数据：11月综合PMI创新高，CPI同比增速延续政策目标，欧央行维持观望立场，中期支撑欧元。
本周小结及下周配置建议
- 中国制造业PMI：11月平稳恢复，环比增速0.2%，高技术制造业和装备制造业PMI略高于荣枯线，装备制造业回落至49.8%，反映新质生产力政策需加码。新订单回升主要由新出口订单贡献，内需偏弱。
- 中国服务业PMI：11月录得49.5，首次落入收缩区间，主要与节假日因素消退相关。建筑业PMI回升，但连续四个月收缩，财政节奏缓慢是主要原因。市场预期基建增速有望筑底回升。
- 中国央行公开市场：本周净回笼8480亿元。以旧换新政策持续推进，1-11月带动相关商品销售额超2.5万亿元。服务贸易进出口总额同比增长7.5%，逆差同比减少。
- 资本市场：A股主要指数普遍上涨，四期指集体上涨。市场成交活跃度回落，受11月PMI收缩区间及美联储降息预期影响。
重要新闻及事件
- 政策：新型城镇化是扩大内需和促进产业升级的重要载体，推进农业转移人口市民化，实施城市更新行动，破解城乡二元结构。“十五五”规划建议将建设现代化产业体系摆在首位，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业。
- 金融：中国人民银行召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，强调虚拟货币非法金融活动。
- 国际：经合组织维持今明两年全球经济增速预期，分别为3.2%和2.9%。特朗普称将在2026年初宣布美联储主席提名人选，哈塞特或被任命。荷兰暂停干预安世半导体，美俄就乌克兰问题进行谈判。欧盟将于2027年秋全面禁止进口俄罗斯天然气。
本周市场行情回顾
- 现货市场：Wind商品指数表现（具体数据未详细列出）。
- 外贸市场：CCFI综合指数表现（具体数据未详细列出）。
下周重要经济指标及经济大事
（具体指标及事件未详细列出）
