周度要点小结
- 行情回顾：天然橡胶市场前期利好逐渐消化，进口胶市场报盘下跌，贸易商轮仓换货为主，工厂刚需买盘，交投氛围尚可，实单成交价格趋弱。国产天然橡胶现货报盘随盘面重心同步走低，盘面波动对贸易情绪形成压制，交投延续谨慎态势，观望氛围浓厚，实单成交活跃度偏低。
- 行情展望：云南产区基本停割，胶水系产线陆续停工，原料端表现坚挺；海南产区进入季节性减产阶段，气温下降，新鲜胶水干含下滑，当地加工厂生产成本增加，按需采购原料为主。青岛港口总库存维持较大幅度累库状态，保税库及一般贸易库均呈现累库。海外船货到港入库依旧维持高水平，但下游工厂灵活排产，备货谨慎，进而使得青岛港口总库存累库幅度较大。需求方面，随着前期检修企业开工逐步恢复至常规水平，本周国内轮胎企业产能利用率环比提升，但各轮胎企业出货节奏偏慢，短期企业控产行为仍存，整体产能利用率提升幅度预计受限。
- 策略建议：RU2601合约短线预计在14900-15500区间波动，NR2601合约短线预计在11800-12200区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶期货主力价格震荡收跌，周度-2.04%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-1.87%。
- 持仓分析：具体持仓数据未在摘要中展示。
- 跨期价差：截止12月5日，沪胶1-5价差为30，20号胶1-2价差为5。
- 仓单变化：截至12月4日，沪胶仓单45700吨，较上周+4300吨；20号胶仓单56448吨，较上周+5141吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格：截至12月4日，国营全乳胶报14700元/吨，较上周-150元/吨。
- 基差走势：截至12月4日，20号胶基差为828.8元/吨，较上周+45.08元/吨。截至12月4日，非标基差为-690元/吨，较上周-10元/吨。
上游情况
- 泰国原料价格：截至12月4日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水55（-2）泰铢/公斤；杯胶48.32（-1.2）泰铢/公斤。
- 加工利润：截至12月5日，标胶理论加工利润43.2美元/吨，较上周+70.2美元/吨。
- 国内产区原料价格：截至12月4日，海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨；云南产区进入停割期。
产业情况
- 进口情况：2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%；2025年1-10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27%。
- 青岛地区库存：截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量48.16万吨，环比上期增加1.27万吨，增幅2.71%。保税区库存7.24万吨，增幅0.69%；一般贸易库存40.92万吨，增幅3.07%。
下游情况
- 轮胎开工率：截至12月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率为68.33%，环比+2.33个百分点，同比-10.59个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为64%，环比+1.25个百分点，同比+4.87个百分点。
- 轮胎出口量：2025年10月中国轮胎出口量65.31万吨，环比-5.05，同比-6.79%。1-10月中国轮胎累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。
- 国内需求：2025年11月份我国重卡市场销售10万辆左右，环比下降约6%，比上年同期增长约46%。1-11月我国重卡市场累计销量达103万辆，同比增长约26%。
