（20251201-20251205）：指数择时多空交织，后市或中性震荡

金工周报2025年12月07日 【金工周报】（20251201-20251205） 指数择时多空交织，后市或中性震荡 本周回顾 华创证券研究所 本周市场普遍上涨，上证指数单周上涨0.37%，创业板指单周上涨1.86%。 证券分析师：王小川邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com执业编号：S0360517100001 A股模型： 短期：成交量模型所有宽基指数中性。特征龙虎榜机构模型中性。特征成交量模型看空。智能算法沪深300模型看多，智能算法中证500模型看多。 中期：涨跌停模型中性。上下行收益差模型所有宽基指数看多。月历效应模型中性。 相关研究报告《华创金工周报（20251124-20251128）：中长期虽看多但不改短期震荡》2025-11-30 长期：长期动量模型看多。 综合：A股综合兵器V3模型看空。A股综合国证2000模型看空。 港股模型： 中期：成交额倒波幅模型看多。恒生指数上下行收益差模型中性。 本周行业指数涨跌互现，涨幅前五的行业为：有色金属、通信、国防军工、非银行金融、机械，跌幅前五的行业为：传媒、房地产、食品饮料、纺织服装、农林牧渔。从资金流向角度来说，除煤炭、建材外所有行业主力资金净流出，其中基础化工、计算机、电子、传媒、医药主力资金净流出居前。 本周股票型基金总仓位为97.29%，相较于上周增加了70个bps，混合型基金总仓位86.86%，相较于上周减少了80个bps。 本周电力及公用事业与家电获得最大机构加仓，通信与传媒获得最大机构减仓。 本周偏股混合型基金表现相对较好，平均收益为0.9%。 本周股票型ETF平均收益为1.03%。 本周新成立公募基金63只，合计募集365.89亿元，其中股票型26只，共募集76.19亿，混合型25只，共募集71.69亿，债券型12只，共募集218.01亿。本周VIX有所下降，目前最新值为13.69。 下周观点 A股择时观点：上周我们认为大盘震荡偏空，最终上证指数本周涨跌幅为0.37%。本周短期模型智能算法模型翻多，中长期模型继续看多。但形态学仅剩微盘与上证50看多，因此我们认为，后市或由震荡偏空转为中性震荡。 港股择时观点：上周我们认为看空港股指数，最终恒生指数本周涨跌幅为0.87%。本周成交额倒波幅模型由空翻多。恒生指数上下行收益差模型继续中性。因此我们认为，后市或看多恒生指数。 下周推荐行业为：综合金融、纺织服装、电力及公用事业、石油石化、农林牧渔。 风险提示： 本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据，不代表未来趋势。 目录 一、市场回顾与展望.........................................................................................................4 （一）指数角度.................................................................................................................41、宽基角度...................................................................................................................42、行业角度...................................................................................................................5（二）基金角度...............................................................................................................101、股票与混合型基金收益.........................................................................................102、ETF角度.................................................................................................................103、本周成立基金情况.................................................................................................11（三）大师策略监控.......................................................................................................11（四）VIX指数监控.......................................................................................................11（五）形态学监控...........................................................................................................121、形态识别系列本周组合表现一览.........................................................................122、杯柄形态本周表现.................................................................................................123、双底形态本周表现.................................................................................................144、本周实现突破的个股.............................................................................................15 二、市场热点与机会.......................................................................................................17 （一）下周新发基金.......................................................................................................17（二）风险个股提醒.......................................................................................................191、形态风险个股.........................................................................................................192、其他风险事件.........................................................................................................20（三）复盘与后市观点...................................................................................................20（四）总结.......................................................................................................................20 三、历史观点回顾...........................................................................................................21 四、风险提示...................................................................................................................26 图表目录 图表1常见宽基本周行情.....................................................................................................4图表2宽基短期、中期、长期择时信号展示.....................................................................5图表3行业指数涨跌幅相关性矩阵.....................................................................................6图表4分析师一致预期角度看行业.....................................................................................6图表5部分行业历史仓位展示.............................................................................................8图表6基金绝对仓位.............................................................................................................8图表7基金超低配仓位.........................................................................................................9图表8不同类型基金本周行情...........................................................................................10图表9本周收益前10的ETF基金....................................................................................10图表10大师策略监控.........................................................................................................11图表11 HCVIX最新走势图..................................................