公募REITs行业周报：发改委公布991号文，基础设施REITs再扩围

核心观点与关键数据

• 政策更新：国家发展改革委办公厅于2025年12月1日发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，将体育场馆、商旅文体健商业综合体、四星级及以上酒店、商业办公设施、城市更新设施等纳入REITs项目行业范围，实现重大突破。
• 市场表现：本周REITs指数下跌0.85%，其中经营权类下跌0.85%，产权类下跌0.90%。沪深300累计上涨1.28%。
• 交易情况：本周周内交易金额为14.7亿（-44.5%），日均换手率为0.3%（-0.2pct）。
• 估值情况：本周中债估值收益率在-0.62%到9.71%之间，P/NAV方面，整体在0.72到1.81之间。
• 项目审批：目前有22只REITs（含扩募）处于发行阶段，涵盖产业园、能源、消费、仓储物流、保租房、高速公路等多个领域。

投资建议与风险提示

• 投资建议：长期看REITs具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会，同时关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会。
• 风险提示：需注意防范二级市场价格大幅波动风险、公开资料信息滞后或更新不及时的风险以及相关支持政策调整风险。