房地产行业：公募REITs再扩容，消费基础设施纳入试点

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报告指出，国家发改委发布通告，提出为贯彻党中央、国务院关于恢复和扩大消费摆在优先位置的决策部署，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。本次系首次基于消费领域进行的产品品类扩容，对于提高流动性、刺激消费复苏具有积极意义。同时，通告对项目发起人做出规定，要求“项目发起人应为持有消费基础设施、开展相关业务的独立法人主体，不得从事商品住宅开发业务”；同时对募集资金用途进行规范，要求“加大便民商业、智慧商圈、数字化转型投资力度，不得为商品住宅开发项目变相融资”。此外，通告对申报项目的资产规模要求、项目收益率要求及现金流分派率做出一定程度下调，准入门槛调整一方面增加了潜在准入资产的整体规模，为部分受规模制约导致资产净值偏低的优质资产（例如社区商业）提供准入门票；另一方面也保障了申报项目的资产质量和投资者收益的安全性。建议关注在核心城市核心地段拥有优质存量消费类资产，并且具备出众经营能力的商业地产；看好在社区商业领域拥有广泛布局，在一定范围内形成区域浓度的龙头企业。