钢材市场
- 宏观政策真空期，产业逻辑主导市场：当前钢材市场供需双弱，需求端未出现明显改善，冬储尚未启动。
- 市场观点：谨慎看待螺卷上方空间，螺纹主力2605合约压力位3200，3050一线仍为强支撑。后期关注市场交易逻辑，可能向宏观预期转变。
- 关键数据：
- 本周五大钢材品种供应828.95万吨，周环比降26.76万吨，降幅3.1%；总库存1365.59万吨，周环比降35.22万吨，降幅2.5%；周度表观消费量为864.17万吨，环比降2.7%，其中建材消费降5.8%，板材消费降0.9%。
- 螺卷主力已完成移仓换月。
铁矿石市场
- 供需分析：本周铁水日产232.3万吨，环比减少2.38万吨，同比减少0.31万吨。预计铁水产量降至230万吨以下。国内铁矿到港下降，但发运积极。
- 市场观点：预计铁矿继续维持震荡走势。主力2601合约压力位833，支撑位750。后期关注主力合约移仓换月。
- 关键数据：
- 钢厂盈利率36.36%，环比上周增加1.30个百分点，同比去年减少13.42个百分点。
- 12月5日Mysteel统计全国186家矿山企业日均精粉产量45.39万吨，环比降2.09万吨，年同比降1.82万吨。矿山精粉库存75.12万吨，环比增0.01万吨。
- 2025年11月24日-11月30日Mysteel全球铁矿石发运总量3323.2万吨，环比增加44.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2765.8万吨，环比增加128.4万吨。澳洲发运量1820.5万吨，环比减少19.1万吨，其中澳洲发往中国的量1591.1万吨，环比增加37.5万吨。巴西发运量945.3万吨，环比增加147.5万吨。
- 2025年11月24日-11月30日中国47港到港总量2784.0万吨，环比减少155.5万吨；中国45港到港总量2699.3万吨，环比减少117.8万吨；北方六港到港总量1463.2万吨，环比增加24.9万吨。
交易策略
- 交易逻辑未发生改变前，建议短线操作。
- 市场逻辑转变：12月将由产业驱动转向宏观预期，注意时间拐点。
重要资讯
- 交通运输部：前10月完成交通固定资产投资2.95万亿元。
- 住建部：1-10月全国新开工改造城镇老旧小区2.51万个。
- 2025年10月全国不锈钢粗钢产量362.44万吨，环比增加7.87万吨，增长2.22%。10月进口量12.41万吨，环比增加0.38万吨，增幅3.18%；同比减少3.41万吨，降幅21.56%。1-10月进口总量126.21万吨，同比减少34.30万吨，降幅21.37%。10月出口量35.81万吨，环比减少6.04万吨，降幅14.43%，同比减少5.93万吨，降幅14.2%。1-10月累计出口414.08万吨，同比增加0.16万吨，增幅0.04%。10月表观消费量304.59万吨，环比增加16.63万吨，增幅4.68%。
- 地方政府年度发债首次突破10万亿元。截至12月2日，全国地方政府债券发行规模约为10.1万亿元。
- 联合国贸易和发展会议发布《2025年贸易和发展报告》预计，2025年全球经济增长将放缓至2.6%，低于2024年的2.9%。
