焦煤大跌的主要原因在于供应端预期出现改变。供给韧性强、需求不振、预期偏弱三者叠加,导致焦炭下跌行情。
核心观点与关键数据:
- 供应端:煤矿开工率与日均产量持续回升,煤矿库存小幅累增,资源端压力由上游向中游传导。供应保持相对稳定但缺乏趋势性收缩。
- 需求端:生铁产量同比下降,钢铁行业进入季节性淡季,终端需求疲软,继续去库。
- 库存与采购:中游焦企库存仍处偏高水平,采购偏稳健;港口库存继续下降,贸易端流转改善但以长协与刚需为主。
后市展望:重回基本面定价,宽幅震荡。
- 政策扰动仍主导行情。山西保供预期强化,市场对供给趋紧的担忧降温,盘面情绪偏弱。
- 供应修复、预期降温、中游去库、终端刚需稳定的格局下,短期弱势震荡为主。
- 当前市场陷入“涨跌两难”僵局:焦企低库存和盈亏附近局面抑制下跌,而不断下调的煤价封堵上涨空间。
- 预计后续市场弱稳运行,博弈焦点转向“降幅几何”。
- 关键关注焦煤价格走势、钢材需求变化及政策性引导。
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