棉花、棉纱日报

棉花市场消息

1. CFTC数据：截至11月21日，ICE棉花期货合约ON-CALL卖方未点价合约增持，总量增至47438张，折108万吨。25/26年度卖方未点价合约总量增至38292张，折87万吨。
2. 美棉主产区天气：气温同比下降，降雨量减少，但收割进度暂未明确，上周进度约80%。
3. 基金持仓：截至2025年10月14日，ICE期棉基金净多头率为-27.81%，周环比下降。

交易逻辑

基本面显示，新花大量上市带来卖套保压力，供应端增产幅度可能不及预期；需求端旺季结束进入淡季，订单表现一般。预计郑棉大概率震荡偏强。

交易策略

1. 单边：美棉走势大概率区间震荡，郑棉预计震荡偏强。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

棉纱行业消息

1. 郑棉夜盘：郑棉震荡，下游织厂库存压力大，纯棉纱市场交投偏淡，贸易商和织厂心态谨慎。
2. 全棉服装坯布：市场交投气氛不佳，织厂订单不足，去库存是主要任务。上游原料价格上涨，但坯布报价难跟涨。下游染厂订单分化，春夏放样打样不及往年。

期权

波动率走势判断：棉花10日HV略增，CF601-C-13400隐含波动率为6.7%，CF601-P-13000为11.4%，CF601-P-12400为17.8%。主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量减少。

期权策略建议：观望。