申万计算机2026年度策略算力聚沙成塔应用乘风而起本报告

本报告重点回答：模型是否会吃掉“应用”？模型和算力2026年关注什么？软件本身的基本面是否改善？ 【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年，2026年模型继续在三大方向提升能力：1）更强的上下文；2）世界模型，机器人大小脑；3）训练方式继续创新，Mid-training等。 【申万计算机】2026年度策略：算力聚沙成塔，应用乘风而起 本报告重点回答：模型是否会吃掉“应用”？模型和算力2026年关注什么？软件本身的基本面是否改善？ 【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年，2026年模型继续在三大方向提升能力：1）更强的上下文；2）世界模型，机器人大小脑；3）训练方式继续创新，Mid-training等。 【算力】2025年算力是供不应求，2026年算力变化：1）供给侧大幅扩张，且如果应用起来，再次供应不求；2）供给的形式变成超节点；3）ai infra重要性提升；4）量子计算商业化。 【应用】逻辑不是高切低，也不是硬切软，要寻找真正受益模型能力提升的、可以落地的应用。 我们给的筛选标准：10%击球点，即AI收入占整体收入比重超过10%。 【看好的方向】策略报告不免俗地雨露均沾，需要特殊强调的几个方向是：机器人的大小脑、Agent、营销/办公/金融AI等。 底稿欢迎联系，路演交流欢迎联系。