计算机行业2024年12月暨2025年度策略：AI应用方兴日盛，推理算力蓄势待发

优于大市 核心观点 行业研究·行业月报 计算机 AI应用：模型迭代夯实应用底座，AI应用多领域开花。24年OpenAI发布GPT-O系列模型，思维链技术提升推理能力，谷歌Gemini大模型持续迭代，12月发布Gemini2.0Flash，支持多模态输出，模型能力持续提升，夯实AI应用底座。同时，大模型API调用价格下降，利好AI应用厂商降本，加速AI应用在各场景渗透。目前，AI应用在医疗、金融、教育、办公、CRM等场景均有落地，看好25年AI应用蓬勃发展，有望迎来爆发元年。 优于大市·维持 证券分析师：熊莉021-61761067xiongli1@guosen.com.cnS0980519030002 证券分析师：库宏垚021-60875168kuhongyao@guosen.com.cnS0980520010001 联系人：云梦泽021-60933155yunmengze@guosen.com.cn 证券分析师：艾宪0755-22941051aixian@guosen.com.cnS0980524090001 AI算力：云厂商资本开支持续增长，AI应用拉动推理需求爆发。23年以来，全球人工智能快速发展，云厂商大力进行AI基础设施建设，24Q3微软、谷歌、Meta、亚马逊资本开支分别同比+78.6%、+62.2%、+36.1%、+88.3%，驱动新一轮资本开支上升周期。同时，B+C端应用逐步落地，拉动推理算力需求增长，根据《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告（IDC&浪潮）》发布数据，预计24年中国推理算力占比为67.7%，同比+26.4个pct，预计未来推理算力占比将持续提升。此外，字节跳动大模型API调用量快速提升，预计其算力需求将快速增长，字节跳动相关产业链有望充分受益。 AIAgent：市场爆发前夕，有望颠覆传统工作范式。AIAgent市场处于早期阶段，根据RootsAnalysis预测数据，预计24年全球AIAgent市场规模为52.9亿美金，预计2035年达到2168亿美金，对应24-35年CAGR为40.15%。未来随着AIAgent自动化程度提升，有望转向基于面向目标架构的工作范式；同时，根据YCombinator（美国著名创业孵化器）披露数据，24年冬季入营项目中，AIAgent项目占比接近80%，处于规模化应用前夕。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《人工智能专题：Openai发布会梳理》——2024-12-23《人工智能专题：字节原动力大会总结及API调用收入预期》——2024-12-20《FORCE2024原动力大会即将召开，关注字节AI产业链机会》——2024-12-14《海外AI应用近况点评-AI应用逐步落地，推理算力需求提速》——2024-12-10《美股AI软件公司情况追踪》——2024-11-17 量子计算：谷歌发布Willow量子芯片，市场规模快速增长。量子计算指基于量子特性（叠加、纠缠、量子干扰等）进行存储数据和执行计算，提供了指数加速，亦适用于并行计算；24年12月谷歌发布全新量子芯片Willow，首次实现低于阈值的量子纠错，产业落地初现曙光。根据IDC披露数据，23年全球量子计算及其相关市场规模为16.05亿元，预计28年增长至89.48亿美金，对应23-28年CAGR为41.01%，市场规模快速增长。 投资建议:看好AI应用及国产算力。全球大模型持续迭代，模型能力持续提升，赋能AI应用发展；大模型API调用价格持续下降，利好应用侧厂商降本，推动AI应用渗透率提升，看好25年AI应用持续落地，建议关注金山办公等。同时，AI应用的蓬勃发展，拉动推理侧算力需求提升，持续看好国产算力发展；此外，字节跳动大模型API调用量快速提升，潜在算力需求巨大，相关产业链有望受益，建议关注海光信息、浪潮信息等。 风险提示：大模型研发进展不及预期、云厂商资本开支投入不及预期、国产算力迭代及供应不及预期。 内容目录 基座：大模型能力持续提升，API调用成本下降............................................5场景：各场景AI应用蓬勃发展，有望迎来爆发元年.........................................8 算力：云厂商资本开支持续增长，AI应用拉动推理需求爆发.........................12 需求侧：云厂商资本开支持续增长，市场增速指引乐观.....................................12推理侧：B+C端应用逐步落地，思维链等新技术拉动推理算力需求增长.......................14字节跳动：大模型API调用量快速提升，潜在算力需求巨大.................................16 AIAgent：市场爆发前夕，有望颠覆传统工作范式.................................19 AIAgent：以大语言模型为大脑驱动的系统，具备自主理解、感知、规划、记忆和使用工具能力.19市场及所处阶段：规模化应用前夕，未来全球千亿美金市场.................................19参与者及落地场景：百花齐放，通用场景有望率先落地.....................................21 量子计算：谷歌发布Willow量子芯片，市场规模快速增长..........................24 量子计算：基于量子特性进行存储数据和执行计算.........................................24谷歌发布Willow芯片：首次低于阈值的量子纠错能力......................................25市场及技术路线：市场规模快速增长，各技术路线齐头并进.................................26 投资建议:看好AI应用及国产算力...............................................28 风险提示.....................................................................28 图表目录 图1：GPT-4o在多测试基准超过GPT-4Turbo..................................................5图2：GPT-O1推理占比大幅提升..............................................................5图3：O1模型在竞赛数学、编程领域远超GPT-4O...............................................5图4：O1模型在MATH、MMLU等多基准超越GPT-4O..............................................5图5：O3模型在竞赛数学、科学（PHD-Level）超越O1模型......................................6图6：高算力模式下O3在ARCAGI基准中达到87.5%.............................................6图7：Gemini拥有超长上下文................................................................6图8：Gemini 1.5在多模态大海捞针测试中表现出色............................................6图9：Gemini 2.0Flash多测试基准超越Gemini1.5pro.......................................7图10：Sora可以保持多角度视频一致性.......................................................7图11：大模型API调用价格下降（单位：美元/百万Tokens）....................................8图12：同花顺HithinkGPT提供一站式AI解决方案.............................................9图13：新致新知拥有完整的人工智能支撑体系.................................................9图14：Duolingo Max包括“Explainmyanswer”和“Roleplay”两项新功能.....................9图15：灵汩教育大模型实现教育行业业务、数据及应用的深度融合...............................9图16：微软发布Microsoft 365CopilotWave2...............................................10图17：WPSAI发布4个AI办公助手.........................................................10图18：Agentforce支持客户打造定制化AI助手...............................................10图19：Agentforce打造全新AI客服.........................................................10图20：NowAssist主要功能包括总结、语音交互、内容生成、代码生成等........................11图21：微软FY25Q1（=24Q3）资本开支200亿美金，同比+78.6%、环比+5.3%......................12图22：谷歌FY24Q3资本开支131亿美金，同比+62.15%、环比-0.95%............................12图23：Meta FY24Q3资本开支92亿美金，同比+36.1%、环比+8.6%...............................13图24：亚马逊FY24Q3资本开支213亿美金，同比+88.33%、环比+29.7%..........................13图25：ChatGPT周度访问量数据持续上升.....................................................14图26：11月全球TOP10 AI产品有7款MAU环比增长...........................................14图27：GPT-O1在数学、代码、科学问题（PhD级别）评分显著高于GPT-4o........................15图28：GPT-O1推理占比大幅提升............................................................15图29：思维链多步推理提升推理阶段算力消耗................................................15图30：思维链（CoT）在1000亿参数模型上才能带来显著提升..................................15图31：中国AI芯片市场规模快速增长.......................................................16图32：预计24年开始推理算力占比大