新能源及有色金属日报：降息预期再度升温，镍不锈钢持续反弹

镍品种

市场分析

• 期货方面：沪镍主力合约延续小幅反弹，受美联储降息预期提升支撑，但基本面压制导致反弹力度不强，振幅约1.12%。11月中国精炼镍产量环比减少14.85%，过剩局面收窄。
• 镍矿方面：市场交投冷清，价格承压走跌。菲律宾矿山履行前期订单出货，北部矿山未开启新招标。下游铁厂利润亏损，采购压价，部分铁厂减产。印尼内贸基准价走跌，主流升水降至+25美元/湿吨。
• 现货方面：金川集团上海销售价格上涨200元/吨至122500元/吨。精炼镍现货交投一般，升贴水持稳，金川镍升水4850元/吨，进口镍升水400元/吨，镍豆升水2450元/吨。沪镍仓单量32595吨，LME镍库存252990吨。 策略
• 库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价区间震荡。单边操作为主，跨期、跨品种、期现、期权策略均无。 风险
• 国内经济政策变动、印尼政策变动、新任美国总统计划出台的政策。

不锈钢品种

市场分析

• 期货方面：不锈钢主力合约受沪镍引领小幅反弹，振幅仅65元/吨，创近期最小波动。基本面变动不大，美联储降息预期支撑反弹，但力度有限。
• 现货方面：市场信心增强，成交改善，但受基本面压制，交投降温，报价持平。无锡、佛山市场不锈钢价格12700元/吨，304/2B升贴水315-515元/吨。高镍生铁出厂含税均价881.5元/镍点。 策略
• 需求低迷、库存高企，成本重心下移，预计不锈钢低位震荡。单边中性操作，跨期、跨品种、期现、期权策略均无。 风险
• 国内经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的政策。

图表

• 提供了LME镍、沪镍、精炼镍进口盈亏、仓单、库存、镍矿、镍铁、铬矿、铬铁、不锈钢价格、利润率、库存等图表。

研究员与免责声明

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