黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.美国银行全球研究（BofA Global Research）在最新发布的报告中预测，美联储将在12月会议上降息25个基点。美银此前曾预测，美联储将在12月暂停降息。据CME“美联储观察”，截至北京时间12月3日07:00，美联储12月降息25个基点的概率已升至89.2%。与此同时，美联储下一任主席人选也传来最新进展。美东时间12月2日，美国总统特朗普表示，他计划在2026年初公布美联储新任主席的人选。特朗普同日暗示白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特（Kevin Hassett）可能是他的选择。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月03日星期三 2.王毅当地时间2日在莫斯科同俄罗斯联邦安全会议秘书绍伊古共同主持中俄第二十轮战略安全磋商，就涉及两国战略安全利益的重大问题全面、深入沟通，达成新的共识，增进了战略互信。双方一致同意全力落实两国元首在战略安全领域重要共识，推动双方战略协作向更高质量迈进。 3.12月3日临汾尧都区市场炼焦煤价格涨跌互现。高硫主焦A11、S3.7、G92起拍价1090元/吨挂牌4.5万吨，成交均价1175元/吨，较上期11月26日涨34元/吨；低硫瘦煤A10、S0.6、G50起拍价1150元/吨挂牌3.5万吨，底价全部成交，较上期11月26日降80元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤继续震荡走弱，仓单对近月合约压制仍在。05合约成交量已超过01合约，持仓量也接近，预计本周主力合约完成换月。12月中央经济工作会议前，政策预期对价格影响程度增加，对期价有支撑力度。从基本面看，焦煤年底前尚有支撑，尽管实际需求会季节性走弱，但价格上已对此有所体现， 【交易策略】 焦煤继续下行后，性价比逐渐显现，等待继续下跌后逐步补回05多单。JM2605关注1090-1100元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭期货在回调后维持震荡，走势强于焦煤。首轮提降落地后盘面并未进一步下跌，钢厂后续提降遇阻。库存方面，除港口外各环节库存均增加，下游进入补库节奏，焦炭目前处于驱动向下，估值中性的状态，重要会议前，焦炭期价仍有支撑。【交易策略】 焦炭走势强于焦煤，关注后续现货价格变动。主力合约下方继续关注1550-1560元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................2一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................3第三部分价差.........................................................................................................................................4 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................2图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................3图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................3图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................3图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................4图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................4图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................4图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................4图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................4图15：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................5图16：焦炭5-9价差................................................................................................................................................................................5图17：焦煤1-5价差................................................................................................................................................................................5图18：焦煤5-9价差................................................................................................................................................................................5图19：焦炭01/铁矿01........................
