油脂日报

第一部分数据分析

• 日期：2025年12月3日
• 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn

第二部分基本面分析

国际市场

• 彭博预测11月MPOB数据：
  • 产量：198万吨，环比下降2.9%
  • 进口：4万吨
  • 出口：143万吨，环比下降15%
  • 消费：27-49万吨
  • 库存：271万吨，环比上升10%

国内市场（P/Y/OI）

• 棕榈油：

  • 期价：震荡小幅收涨
  • 库存：65.35万吨，环比减少1.36万吨，减幅2.04%
  • 产地报价：偏稳运行
  • 进口利润：倒挂约-200
  • 基差：稳中有降
  • 结论：缺乏明显驱动，上有顶下有底，建议观望

• 豆油：

  • 期价：震荡小幅收跌
  • 压榨量：220.08万吨，开机率60.54%
  • 库存：117.88万吨，环比减少0.11万吨
  • 库存水平：历史同期偏高水平，但拐点已到
  • 基差：稳中有降
  • 需求：一般，成交转淡
  • 结论：供应充足，上涨乏力，建议观望或回调轻仓试多

• 菜油：

  • 期价：震荡小幅收跌
  • 压榨量：0万吨，开机率0%
  • 库存：36.8万吨，环比减少1.7万吨
  • 欧洲菜油FOB：1100美元附近
  • 进口利润：倒挂约-1000
  • 俄菜买船传闻
  • 结论：持续边际去库，对价格形成支撑，可高抛低吸

第三部分交易策略

• 策略推荐：
  • 单边：短期缺乏驱动，维持震荡，观望或区间操作
  • 套利：观望
  • 期权：观望

第四部分相关附图

• 数据来源：银河期货，WIND

作者承诺与免责声明

• 作者具有期货从业资格证书，承诺独立客观研究
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
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