全国股转系统发布关于修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》的公告

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 【新三板周报第一百三十七期】全国股转系统发布关于修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》的公告 2017年7月2日 袁季(分析师、首席研究官) 陆彬彬（研究助理） 电话： 020-88836118 执业编号： A1310512070003 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn （1）全国股转系统发布关于修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》的公告 （2）全国股转系统对时空客、白兔湖、ST哥仑步实施纪律处分 （3）全国股转系统发布关于未披露2016年年度报告公司终止挂牌有关情况的公告 2017/6/28 全国股转系统发布关于修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》的公告 事件 2016年12月12日，中国证监会发布了《证券期货投资者适当性管理办法》，并将于2017年7月1日起施行。为贯彻落实相关要求，做好与《管理办法》的衔接，全国股转公司对现行《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》予以相应地修订或补充。 就牛逼 点评 本次修订主要就自然人投资者与机构投资者准入条件进行了修改。在自然人准入方面，一是将自然人投资者准入资产规模的计算要求由“前一交易日日终”的时点指标修改为“最近10个转让日日均”的区间指标。二是在维持“500万元”资产门槛要求不变的基础上，将自然人投资者准入的资产指标由“证券类资产”标准修改为“金融资产”标准。三是将“证券投资经验”修改为“证券、基金、期货投资经历”，将“专业背景或培训经历”修改为“金融从业经历”。在机构投资者准入方面，本次将法人机构投资者的准入资产规模认定标准由“注册资本”变更为“实收资本或实收股本”，以与合伙企业准入资产规模认定标准“实缴出资”一致，确保规则的公平性。主办券商在认定法人机构投资者的实收资本或实收股本，或者合伙企业的实缴出资时，应以“会计师事务所最近90日内 为其出具的验资报告或为其出具的最近一期审计报告”为准，确保认定依据的公允性和时效性。 2017/6/29 全国股转系统对时空客、白兔湖、ST哥仑步实施纪律处分 事件 全国股转系统于2017年6月29日发布公告，宣布对时空客、白兔湖、ST哥仑步实施纪律处分，对相关主体给予纪律处分，并记入证券期货市场诚信档案数据库，相关决定书同时全文挂网。 点评 全国股转系统分别对这三个公司采取以下处分：针对时空客资金占用、信息披露违规、提前使用募集资金等行为，给予时空客公开谴责的纪律处分，给予时空客时任董事长兼总经理王恩权认定其五年内不适合担任挂牌公司董事、监事、高级管理人员的纪律处分。针对白兔湖股票发行提前使用募集资金行为，给予白兔湖及其董事长兼总经理汪舵海通报批评的纪律处分，对白兔湖时任财务总监刘昌近、现任财务总监吴德芳采取出具警示函的自律监管措施。针对ST哥仑步信息披露违规一、新闻动向回顾 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 行为，给予ST哥仑步、时任董事会秘书、董事李维军公开谴责的纪律处分，对时任董事李贤祥、瞿浩、张琪采取出具警示函的自律监管措施。全国中小企业股份转让系统有限责任公司高度重视对挂牌公司信息披露的自律监管工作，坚持以信息披露为核心，引导市场主体归位尽责的监管理念，督促挂牌公司完善公司治理，督促中介机构勤勉尽责。 2017/6/30 全国股转系统发布关于未披露2016年年度报告公司终止挂牌有关情况的公告 事件 截至2017年6月30日，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第4.5.1条第（三）项的规定，应终止上述公司股票挂牌。 点评 截止2017年6月30日，共有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告，其中有ST巨环等18家公司已被停牌。对这108家公司，股转系统做如下处理：一、对于6月30日前已提交了终止挂牌申请的公司，将继续履行主动终止挂牌的审查程序，并将在完成审查后发布终止挂牌公告。二、对于涉嫌存在违规及其他待核实事项的公司，将在相关事项处理完毕后，启动终止挂牌程序。三、对于除上述两种情形外的18家公司，自2017年7月3日起终止其股票挂牌。四、根据《业务规则》第4.5.2条的规定，被摘牌公司应当在收到我司出具的《关于终止某股份有限公司股票挂牌的决定》后及时披露终止挂牌公告。五、被摘牌公司应积极应对投资者诉求，主办券商应指定专门人员负责被摘牌公司相关事宜并披露联系方式，协助做好被摘牌公司投资者的沟通工作，指导被摘牌公司妥善解决投资者诉求。 图表1三板成指上涨0.49% 二、本周新三板成指和新三板做市 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind资讯、广证恒生 图表2三板做市上涨0.58% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind资讯、广证恒生 三、一周交易情况 1. 总成交量与总成交金额均环比上升 本周新三板市场总成交数10.27亿股，环比上升0.99%。总成交金额为52.14亿元，环比上升5.29%。 图表3 总成交量与总成交金额均环比下降 项目 本周 比上周增减(%) 本年累计 成交数量(万股) 102683.84 0.99% 2191858.34 其中:做市方式 29602.96 5.88% 922639.17 协议方式 73080.88 -0.87% 1269219.17 成交金额(万元) 521422.97 5.29% 12455206.28 其中:做市方式 156774.46 24.76% 5221773.85 协议方式 364648.51 -1.33% 7233432.43 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料来源：Wind、股转系统、广证恒生 2. 做市周成交量与成交金额均环比上升，协议均环比下降 本周做市周成交金额15.68亿元，环比上升24.76%；协议周成交金额36.46亿元，环比下降1.33%。 图表4 做市周成交金额环比上升、协议周成交金额环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 本周做市周成交量2.96亿股，环比上升5.88%，协议周成交量7.31亿股，环比下降0.87%。 图表5本周做市周成交量环比上升，协议周成交量均环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 3. 本周做市市盈率环比上升，协议市盈率环比下降 本周做市企业的市盈率（算术平均法，最新年报，剔除负值和大于500）为36.30，较上周的35.92小幅上涨1.06%；协议企业的市盈率为47.92（方法同上），较上周的48.06小幅下01020304050602016/4/152016/4/292016/5/132016/5/272016/6/112016/6/242016/7/82016/7/222016/8/52016/8/192016/9/22016/9/162016/9/302016/10/212016/11/42016/11/182016/12/22016/12/162016/12/302017/1/132017/1/272017/2/102017/2/242017/3/102017/3/242017/4/72017/4/212017/5/52017/5/192017/6/22017/6/162017/6/30做市周成交金额（亿元）协议周成交金额（亿元）0200004000060000800001000001200001400002016/11/42016/11/112016/11/182016/11/252016/12/22016/12/92016/12/162016/12/232016/12/302017/1/62017/1/132017/1/202017/1/272017/2/32017/2/102017/2/172017/2/242017/3/32017/3/102017/3/172017/3/242017/3/312017/4/72017/4/142017/4/212017/4/282017/5/52017/5/122017/5/192017/5/262017/6/22017/6/92017/6/162017/6/232017/6/30 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 6 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 降0.29%。 图表6 本周做市市盈率环比上升，协议市盈率环比下降 资料来源：Wind、广证恒生 4. 本周28.58%的做市股票上涨 本周1536家新三板做市企业中，上涨439家，持平710家,下跌387家。 图表7 本周25.02%的做市股票上涨 资料来源：Wind、广证恒生 5. 本周有4家新增做市企业 截止至2017年6月30日，新三板采取做市转让方式的企业共1536家，本周新增4家做市企业。 0102030405060做市市盈率（算术平均）协议市盈率（算术平均）上涨28.58%下跌25.20%持平46.22% 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 7 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 图表8 本周4家新增做市转让方式企业汇总表 证券代码 证券简称 做市券商明细 wind行业 837870.OC 超固股份 中山证券,国海证券,东方财富证券 可选消费 839896.OC 新东方网 中金公司,东北证券,第一创业,长江证券,天风证券,太平洋 信息技术 832730.OC 蓝贝股份 广发证券,兴业证券 可选消费 834440.OC 怡丽科姆 财通证券,九州证券 材料 资料来源：wind、广证恒生 6. 信息技术活跃 本周信息技术最活跃，可选消费次之。 图表9 信息技术活跃 板块名称 成交金额（万元） 成交量（万股） 成份股个数 市盈率 （算数平均，同上） WIND信息技术(NEEQ) 169,644.92 22,735.29 3,216 43.41 WIND可选消费(NEEQ) 89,364.18 9,758.68 1,614 43.77 WIND材料(NEEQ) 82,838.11 17,169.26 1,412 45.86 WIND工业(NEEQ) 64,369.20 13,582.14 3,263 44.11 WIND医疗保健(NEEQ) 43,569.91 4,345.11 670 50.88 WIND金融(NEEQ) 36,005.48 27,438.01 161 42.32 WIND日常消费(NEEQ) 21,792.18 4,448.36 604 48.85 WIND公用事业(NEEQ) 5197.98 1453.45 128 33.61 WIND能源(NEEQ) 3,457.25 733.44 107 42.49 WIND电信服务(NEEQ) 3,240.98 523.00 45 47.38 资料来源：wind、广证恒生 7. 房地产类涨幅最大，其次为电信服务与金融 本周做市转让企业中，所有行业均有不同幅度的上涨，其中房地产涨幅最大，为3.06%，其次为电信服务与金融，涨幅分别为2.80%和1.43%。 图表10房地产类涨幅最大，其次为电信服务与金融(单位：%) 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 8 页 共 14 页 证券研究报告 新三板研究周报 资料