农林牧渔行业：宠物消费韧性强，多元化、精细化趋势显现

核心观点与关键数据

双十一期间，宠物消费表现强劲，综合电商平台宠物食品类目销售额达94亿元，同比增长12.30%，展现出强劲的消费韧性和发展潜力。双十一第一阶段宠物品类爆发系数达201%。

宠物消费趋势

1. 国货崛起趋势持续：淘天渠道中，天猫宠物品牌成交榜Top10仅有3个海外品牌，京东渠道国货占比提升，猫干粮国货占比进一步增加。
2. 宠物消费多元化，体验需求增加：宠物消费恩格尔系数下降，消费走向多元化。宠物食品呈现食材升级、工艺升级趋势，新工艺食品市场接受度高。体验消费、跨界产品和异宠产品推陈出新，猫砂品牌许翠花凭借创新性“铲屎体验”进入品牌总榜前十。
3. 健康化与精细化趋势引领行业增长：喂养观念进阶，养宠从基础喂养走向精细喂养。新工艺主粮（如烘焙粮、鲜蒸粮）持续热卖，功能粮（如皇家幼猫粮、功能粮、老年粮及处方粮）增长超预期，保健品（如乳铁蛋白、心肝肾类保健品）需求增长。

各电商渠道消费偏好

• 淘天：仍是基本盘，品牌矩阵完备，Toptrees、许翠花增长强劲。
• 京东：外牌国货平分秋色，皇家重回猫狗干粮品牌榜首，弗列加特和诚实一口新进入猫干粮榜前十。
• 抖音：偏重内容营销与情绪消费，麦富迪稳居品牌榜首位，金故位列第二。

出口业务压力

• 2025年10月，我国宠物食品出口数量同比下滑2.21%，出口金额同比下滑16.05%。
• 1-10月累计出口数量同比增长6.49%，出口金额同比下降5.03%。
• 中美关税争端仍存，国内直接出口订单承压，行业逐步从“代工出口”走向“品牌出口”。

研究结论

宠物食品出口业务承压，但国内市场消费稳步增长，国产品牌已重塑市场格局，市占率和盈利能力有望持续提升。行业逐步走出粗放增长期，进入以品质、创新和情感价值驱动的高质量发展阶段。推荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。

风险提示

关税波动风险，宠物食品销售不及预期，海外市场消费不及预期，汇率波动与贸易摩擦风险等。