农林牧渔行业：宠物消费618战绩如何

看好/维持 农林牧渔行业报告 618收官，宠物消费逆势增长。在消费整体低迷的形势下，宠物消费仍表现出强劲的消费韧性和发展潜力。根据星图监测数据显示，2024年618期间综合电商平台累积销售额为5717亿元，同比下降6.9%，宠物食品类目销售额55亿元，同比增长10%左右，实现逆势增长。从综合电商销售结构来看，天猫平台仍是最重要的销售阵地，占比53%；京东平台占比23%。淘宝天猫宠物类目依靠直播带货和会员成交实现增长。京东战报显示，京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%；新用户同比增长超32%。 未来3-6个月行业大事： 无 资料来源：同花顺、东兴证券研究所 健康化与精细化趋势引领行业增长。随着宠物拟人化趋势持续，宠物主对于宠物的健康管理越发重视，对于宠物食品的健康化、精细化要求更加严格。从本次618淘天集团和京东的分品类增长数据也可以看出以下两个趋势：其一，猫用食品相比狗用食品同比增速更快；其二，主打高肉高营养的新兴主粮品类如风干粮、烘焙粮等增速迅猛，针对特殊宠物群体的处方粮和老年犬粮也维持了高速增长，充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。 宠物食品刚需品类，国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最刚需的品类，天猫宠物总榜中宠物食品品牌占据最多席位。国产品牌逐渐取代海外品牌，成为市场主流。天猫宠物品牌成交榜前五位分别是麦富迪、皇家、鲜朗、蓝氏和网易严选，其中仅有皇家一个海外品牌，其余均为国产品牌；前20位品牌中有5个为海外品牌，素力高和Ziwi已分别被健合集团和方源资本收购。乖宝集团旗下品牌麦富迪与弗列加特均上榜，分列第一名和第八名。 从宠物食品的细分品类来看，乖宝集团品牌在各品类全面开花，麦富迪在猫零食、狗主粮和狗零食品牌榜单中居于首位，弗列加特和麦富迪在猫主粮品牌榜单中分居第五名和第九名。中宠和佩蒂以宠物零食起家，品牌产品在零食领域更具影响力，中宠旗下顽皮和领先在猫零食品牌榜单中分列第六名和第十名，在狗零食品牌榜单中分列第四名和第五名，佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食领域表现突出，位居榜单第二名。 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458chengsy_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050006 各电商渠道表现出不同的消费偏好。相比天猫品牌榜，京东品牌榜单中有更多海外品牌上榜，并且排位也更高。抖音商城则成为部分新锐品牌的重要营销阵地，涌现出喵梵思、宽福、普安特等品牌。拼多多主打性价比，猫狗粮的畅销单品多为大包装、囤货装等高性价比产品。值得关注的是，乖宝集团旗下麦富迪和弗列加特在各个电商平台均有不错表现，充分体现了公司全渠道的品牌影响力。 我们认为，宠物食品出口业务恢复稳健增长，国内市场消费具备韧性，行业规模仍在稳步提升。从竞争格局而言，国产品牌已逐步占据消费者心智，成为消费主流，各个国产品牌持续顺应健康化、精细化的消费趋势，推出符合消费需求的新产品，通过电商渠道营销、直播等各种方式扩大销售规模，市占率和盈利能力有望持续提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。 风险提示：宠物食品销售不及预期，海外市场消费不及预期，汇率波动与贸易摩擦风险等。 目录 1.宠物消费逆势增长，健康化精细化趋势明显.......................................................................................................................32.国产品牌占据主流，各平台展现不同消费偏好....................................................................................................................33.相关报告汇总......................................................................................................................................................................8 表格目录 表1：淘天、京东618宠物食品趋势品类增长.......................................................................................................................3表2：天猫宠物及猫狗食品总榜单.........................................................................................................................................4表3：天猫分品类品牌榜Top10.............................................................................................................................................4表4：天猫热门细分品类品牌榜Top5....................................................................................................................................5表5：京东分品类品牌榜Top10.............................................................................................................................................5表6：抖音商城、拼多多618宠物品牌榜..............................................................................................................................5表7：拼多多百亿补贴618单品排行榜..................................................................................................................................6 1.宠物消费逆势增长，健康化精细化趋势明显 618收官，宠物消费逆势增长。电商平台618购物节收官，各家平台陆续披露宠物类目618战绩，在消费整体低迷的形势下，宠物消费仍表现出强劲的消费韧性和发展潜力。根据星图监测数据显示，2024年618期间综合电商平台累积销售额为5717亿元，同比下降6.9%，宠物食品类目销售额55亿元，同比增长10%左右，实现逆势增长。从综合电商销售结构来看，天猫平台仍是最重要的销售阵地，占比53%；京东平台占比23%。淘宝天猫宠物类目依靠直播带货和会员成交实现增长。京东战报显示，京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%；新用户同比增长超32%。 健康化与精细化趋势引领行业增长。随着宠物拟人化趋势持续，宠物主对于宠物的健康管理越发重视，对于宠物食品的健康化、精细化要求更加严格。从本次618淘天集团和京东的分品类增长数据也可以看出以下两个趋势：其一，猫用食品相比狗用食品同比增速更快；其二，主打高肉高营养的新兴主粮品类如风干粮、烘焙粮等增速迅猛，针对特殊宠物群体的处方粮和老年犬粮也维持了高速增长，充分体现了健康化和精细化的喂养趋势。 直播助力宠物产品销售增长。直播作为重要的销售手段，在综合电商平台也表现出快速增长态势。京东宠物直播观看人数同比提升207%，成交用户数同比提升193%，品牌直播销售额同比增长292%。淘天集团战报披露，618全周期店铺直播成交同比增长超50%，垂类达人直播成交同比增长超70%，超50个直播间成交破百万，超200个直播间同比增速超100%。抖音作为重要的直播平台代表，618全周期宠物Top10类目平均增速21%，宠物品类销售前三预估销售额均破亿元，增长动力强劲。 2.国产品牌占据主流，各平台展现不同消费偏好 宠物食品刚需品类，国产品牌占据主流。宠物食品是宠物消费中最刚需的品类，天猫宠物总榜中宠物食品品牌占据最多席位。国产品牌逐渐取代海外品牌，成为市场主流。天猫宠物品牌成交榜前五位分别是麦富迪、皇家、鲜朗、蓝氏和网易严选，其中仅有皇家一个海外品牌，其余均为国产品牌；前20位品牌中有5个为海外品牌，素力高和Ziwi已分别被健合集团和方源资本收购。乖宝集团旗下品牌麦富迪与弗列加特均上榜，分列第一名和第八名。 从宠物食品的细分品类来看，乖宝集团品牌在各品类全面开花，麦富迪在猫零食、狗主粮和狗零食品牌榜单中居于首位，弗列加特和麦富迪在猫主粮品牌榜单中分居第五名和第九名。中宠和佩蒂以宠物零食起家，品牌产品在零食领域更具影响力，中宠旗下顽皮和领先在猫零食品牌榜单中分列第六名和第十名，在狗零食品牌榜单中分列第四名和第五名，佩蒂旗下爵宴品牌在狗零食领域表现突出，位居榜单第二名。 从近几年增速较高的热门品类来看，乖宝集团旗下的弗列加特和麦富迪在烘焙粮、冻干粮、风干零食和湿粮领域均有不俗表现；中宠旗下领先品牌在猫用烘焙粮和湿粮领域进入榜单Top5，Zeal品牌则在狗风干零食领域排名第四；佩蒂旗下爵宴品牌在狗风干零食领域独树一帜，占据榜首。 各电商渠道表现出不同的消费偏好。相比天猫品牌榜，京东品牌榜单中有更多海外品牌上榜，并且排位也更高。抖音商城则成为部分新锐品牌的重要营销阵地，涌现出喵梵思、宽福、普安特等品牌。拼多多主打性价比，猫狗粮的畅销单品多为大包装、囤货装等高性价比产品。值得关注的是，乖宝集团旗下麦富迪和弗列加特在各个电商平台均有不错表现，充分体现了公司全渠道的品牌影响力。 根据乖宝集团618战报显示，公司旗下麦富迪和弗列加特在618全周期实现全网销售收入超过4.7亿元，同比增长40%以上，其中弗列加特作为公司高端猫粮品牌，实现全网销售1亿元以上，同比增长230%，表现出了强劲的增长动力。 我们认为，宠物食品出口业务恢复稳健增长，国内市场消费具备韧性，行业规模仍在稳步提升。从竞争格局而言，国产品牌已逐步占据消费者心智，成为消费主流，各个国产品牌持续顺应健康化、精细化的消费趋势，推出符合消费需求的新产品，通过电商渠道营销、直播等各种方式扩大销售规模，市占率和盈利能力有望持续提升，我们持续看好宠物食品行业的长期发展，推荐关注中宠股份、佩蒂股份，其他相关标的宠物食品龙头乖宝宠物。 3.风险提示 宠物食品销售不及预期，海外市场消费不及预期，汇率波动与贸易摩擦风险等。 4.相关报告汇总 分析师简介 程诗月 美国马里兰大学金融学硕士，2017年加入东兴证券研究所，现任农林牧渔行业分析师，重点覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等细分子行业。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何