摘要
黑色建材团队分析指出，受宏观情绪带动，焦煤期货全天震荡上行，大幅收涨，预计近期完成主力合约换月。基本面未明显恶化，年底前尚有支撑，尽管实际需求季节性走弱，但价格已有所体现，12月中央经济工作会议前，政策预期对价格影响增加，预计价格偏强运行。
市场逻辑与交易策略
焦煤：受宏观情绪带动，焦煤期价上行，低位多单可部分兑现利润，01合约可考虑移仓至05。JM2605关注1140-1150元/吨支撑，上方关注1250-1260元/吨压力。
焦炭：期现价格走势分化，现货首轮提降落地，但期货大幅反弹。独立焦化产量下降，但下游钢厂库存去化降速趋缓，钢厂焦炭库存偏高，削弱年底补库空间，焦炭处于驱动向下但估值偏低状态。首轮提降后期价不跌反涨，关注上涨持续性，继续下挫后可考虑逢低多。主力合约下方继续关注1550-1560元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。
国内价格
期货方面：双焦底部企稳反弹，低位多单可考虑分批兑现利润，J2601合约收于1619.50，环比45.00；JM2601合约收于1093.00，环比26.00。
现货方面：唐山一级焦价格1660元/吨，二级焦价格1635元/吨，日照准一级焦价格1350元/吨，日照一级焦价格1450元/吨，吕梁中硫主焦1060元/吨，安泽低硫主焦价格1310元/吨。
进口价格
蒙5原煤990.00元/吨，蒙5精煤1280.00元/吨；峰景矿（CFR）215.50美元/吨，峰景北（CFR）214.50美元/吨，俄罗斯（CFR）155.00美元/吨，美国（CFR）207.00美元/吨，加拿大（CFR）315.00美元/吨。
基本面
供需：全国110家样本洗煤厂开工率为63.01%，精煤日均产量53.44万吨；230家独立焦化厂产能利用率为75.27%，日均产量53.66万吨；独立焦化厂日均焦炭产量63.76万吨；247家钢厂日均焦炭产量46.32万吨。
库存：六港焦煤库存294.50万吨，焦化厂焦煤库存1010.30万吨，钢厂焦煤库存801.30万吨；四港焦炭库存187.40万吨，焦化厂焦炭库存71.76万吨，钢厂焦炭库存625.52万吨。
价差
焦煤与焦炭各合约价差数据详见原文图表。
