铁矿石策略月报

铁 矿 石 策 略 月 报 铁矿石：11月基本面边际转弱，矿价先抑后扬 1.1价格：11月铁矿石主力合约i2601价格先抑后扬，28日收盘于794元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：基差 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 备注：以超特粉品牌、元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌、元素升贴水总计29.2元/吨计算基差 1.3价格：铁矿石1-5扩大2.5元、9-1价差收窄5.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉、高中品价差收窄，中低品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：11月全球发运量环比微增，澳大利亚、巴西均有所下降，非主流发运量有所增加 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：11月BHP、FMG发运量有所增加，力拓、VALE发运量有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：11月45港到港量先降后增 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：10月中国进口铁矿砂及其精矿11131万吨，较上月下降502万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 资料来源：海关数据，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：11月内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存小幅去库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：11月高炉开工率、产能利用率有所下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：11月钢厂铁水产量较月初下降1.68万吨，10月日均生铁产量211.5万吨，同比下降18.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：11月疏港量有所增加，港口成交量先增后降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：块矿、球团矿入炉配比有所下降，烧结矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.5海外需求：10月海外粗钢及生铁日均产量分别为230.1万吨和108.8万吨 资料来源：世界钢协，Mysteel,光大期货研究所 3.6钢厂利润：11月高炉利润持续下降，短流程利润有所回升 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 3.7废钢：11月废钢价格有所下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.1库存：11月港口库存有所累库，总体较上月末增加668万吨，压港减少6条船 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：11月澳矿环比累库290万吨，巴西矿库存环比累库243万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：11月45港粗粉环比累库404万吨，球团库存环比累库15万吨，块矿库存累库117万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：11月247家钢厂库存较月初累库93万吨，进口矿库消比30.9 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 铁矿期权 资料来源：Wind光大期货研究所 6、供需平衡表 铁矿石：11月基本面边际转弱，矿价先抑后扬 总结 供应端，11月全球发运量环比微增，澳大利亚、巴西均有所下降，非主流发运量有所增加。BHP、FMG发运量有所增加，力拓、VALE发运量有所下降。45港到港量先降后增，1-10月累计进口铁矿砂及其精矿102888.6万吨，同比增加695万吨。11月内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存小幅去库。 需求端，海外需求方面，10月海外生铁日均产量微降。国内需求较前期边际转弱，11月钢厂盈利率持续下滑，钢厂利润有所下降，钢厂长流程面临亏损格局。月底钢厂铁水产量较月初下降1.68万吨，但目前铁水产量处于近五年来同期较高水平。疏港量也持续回升，港口成交也尚可，对于矿的需求仍存在刚性支撑。10月日均生铁产量211.5万吨，同比下降18.14万吨。 库存端，11月港口库存有所累库，总体较上月末增加668万吨，压港减少6条船。11月247家钢厂库存较月初累库93万吨，进口矿库消比30.9。 11月铁矿石价格先抑后扬，中下旬价格偏强，整体小幅下跌，原料需求端存在刚性支撑，价格较为坚挺。展望12月，海外供应预计海外发运量继续回升，到港量预计继续增加。需求端，目前高炉利润不佳叠加年检增多，预计铁水产量将继续下降。港口库存预计继续累库。目前铁矿石基本面较前期边际转弱，但负反馈暂未形成。另外，外盘价格相对较高，且期货贴水现货。多空交织下，预计十二月矿价呈现高位震荡走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。