一、市场周度回顾
- 上周（11/24-11/28）大消费板块全线收涨，社会服务、商贸零售、纺织服饰、家用电器、美容护理、食品饮料周涨跌幅分别为+3.92%、+3.45%、+2.75%、+1.78%、+0.50%、+0.07%。
- 食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是海欣食品（+45.38%）、勤上股份（+25.66%）、奥康国际（+18.76%）、茂业商业（+51.11%）、中国高科（+30.67%）、延江股份（+22.02%）。
- 领跌的个股分别是岩石股份（-11.03%）、ST德豪（-4.93%）、九牧王（-19.01%）、青木科技（-4.97%）、中科云网（-5.31%）、依依股份（-7.67%）。
二、行业要闻及重点公司公告
2.1 行业要闻
- 工信部联合五部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提出到2027年构建“三大万亿级+十大千亿级”消费矩阵，涵盖老年用品、消费电子、婴童用品、健身器材、户外用品、潮玩、珠宝等，预计催生数万亿元市场空间。
- 市场监管总局将加快构建消费质量安全全链条治理格局，持续保持从严从快查处消费品质量违法违规问题。
- 国家药监局审查通过33个化妆品标准及技术指南，推动化妆品产业高质量发展。
- 众信旅游发布滑雪品牌“众信滑雪”，新雪季游客对于冰雪游产品搜索量同比增长300%。
- 《移动电源安全技术规范》国家标准进入落地倒计时，提出突破性要求，提升移动电源安全性能。
- 中日航线本周取消率高达30.1%，上海浦东=大阪关西航线航班取消率高达30.1%。
2.2 公司公告
- 同程旅行：前三财季总营收145.56亿元，同比增长11.09%；股东应占利润22.87亿元，同比增长40.85%。
- 梦天家居：股票连续5个交易日涨停，累计涨幅61.08%，公司提示前期筹划的购买资产和控制权转让事项已终止。
- 水星家纺：2024年限制性股票激励计划部分限制性股票将回购注销。
- 佩蒂股份：批准使用5000万元-7000万元自有资金回购股份，用于股权激励或员工持股计划。
- ST西发：拟现金收购嘉士伯所持拉萨啤酒50%股权，实现100%控股，公司处于预重整阶段。
- 乐歌股份：控股股东计划自公告披露之日起6个月内增持公司股份，拟增持金额不低于4000万元，不超过8000万元。
三、行业观点
- 消费新政明确“3+10”矩阵：六部门消费新政提出到2027年构建“三大万亿级+十大千亿级”消费矩阵，涵盖老年用品、消费电子、婴童用品、健身器材、户外用品、潮玩、珠宝等，预计催生数万亿元市场空间。
- 政策驱动入境消费热潮：商务部和文旅部政策协同发力，扩大入境消费规模并提升文旅市场活力，建议关注免税、OTA、景区、酒店、餐饮等板块。
- 风险提示：经济复苏、政策效果不及预期、行业竞争加剧等。
四、研究结论
- 建议关注三大主线：1）老年用品、消费电子等万亿级赛道龙头；2）潮玩、国潮服饰等契合年轻消费群体的千亿级热点标的；3）AI赋能下的零售创新及供应链服务商。
