周度要点小结
- 行情回顾：本周天然橡胶市场多空分歧较大，胶价震荡运行。进口胶市场以轮仓换货为主，泰混远月套利盘减少后走弱。期货盘面延续震荡，国产现货跟随盘面窄调，持货商报盘积极性一般，终端择低补货，实单交投偏淡。
- 行情展望：云南产区原料稳为主，货源尚可；海南产区中东部黄叶、落叶，原料产出受抑制，加工厂按需采购。青岛港口库存累库幅度扩大，保税库及一般贸易库均累库，海外船货到港入库维持高位，下游采购情绪观望，备货意愿低。需求方面，部分半钢胎企业检修，产能利用率走低；全钢胎企业复工，产能利用率恢复性提升。下周检修企业逐步恢复，整体产能利用率将提升，但部分企业月底及次月初检修将限制提升幅度。
- 策略建议：RU2601合约短线预计在15000-15700区间波动，NR2601合约短线预计在12200-12700区间波动。
期货市场情况
- 价格走势：沪胶主力期货价格震荡收涨，周度+1.12%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度-0.08%。
- 持仓分析：沪胶和20号胶前20名持仓变化。
- 跨期价差：沪胶1-5价差为-35，20号胶1-2价差为-15。
- 仓单变化：沪胶仓单41400吨，较上周+1800吨；20号胶仓单51307吨，较上周+1108吨。
现货市场情况
- 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差：国营全乳胶报14850元/吨，较上周+0元/吨。沪胶基差走势显示基差窄调。
- 20号胶基差及非标基差：20号胶基差为789元/吨，较上周+16元/吨；非标基差为-680元/吨，较上周+20元/吨。
- 泰国合艾原料价格及加工利润：田间胶水57泰铢/公斤，杯胶52.95泰铢/公斤。标胶理论加工利润-27美元/吨，较上周-4.5美元/吨。
上游情况
- 国内产区原料价格：云南胶水价格14100元/吨，较上周+0元/吨；海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨。
- 进口情况：2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%。1-10月累计进口522.81万吨，累计同比增加17.27%。
产业情况
- 青岛地区库存变化：截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.89万吨，环比增加1.63万吨，增幅3.60%。保税区库存增幅7.97%，一般贸易库存增幅2.84%。
- 轮胎开工率：半钢胎样本企业产能利用率为66%，环比-3.36个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.75%，环比+0.71个百分点。
下游情况
- 轮胎出口量：2025年10月中国轮胎出口量65.31万吨，环比-5.05，同比-6.79%。1-10月累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%。
- 国内重卡销量：2025年10月重卡市场销量9.3万辆，环比下降约12%，同比增长约40%。1-10月累计销量91.6万辆，同比增长约22%。
