棉花、棉纱日报

2025年11月27日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专稿据本网最新调研数据显示，截至2025年11月24日，全疆棉花采摘进度约100%，环比增加0.3个百分点，较去年同期持平。其中，南疆棉区采摘进度约100%，环比增加0.6个百分点，较去年同期持平；北疆棉区采摘进度约100%，较去年同期持平；东疆棉区采摘进度约100%，较去年同期持平。 2、中国棉花信息网专稿据本网最新调研数据显示，截至2025年11月24日，全疆棉花采摘进度约100%，环比增加0.3个百分点，较去年同期持平。其中，南疆棉区采摘进度约100%，环比增加0.6个百分点，较去年同期持平；北疆棉区采摘进度约100%，较去年同期持平；东疆棉区采摘进度约100%，较去年同期持平。 3、截至2025/11/20至2025/11/26当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为0.3mm，相对正常水平低2.6mm，相比去年同期低1.2mm。2025/10/01至2025/11/26棉花主产区累计降雨量为106.6mm，相对正常水平高33.1mm。本周印度主产区几乎没有降水，上市节奏加快，CCI降低收购标准，棉农顺利出货。 【交易逻辑】 11月随着新花开始大量上市，市场可能会有一定的卖套保压力，供应端来看，虽然今年产量丰产，但近期市场预计增幅可能不及之前预期。需求端来看，随着旺季的结束，市场开始进入相对淡季。综合来看，供应端新花大量上市，新年度大幅增产但可能增产幅度不及预期；需求端订单近期表现一般，但前期利空因素基本在盘面已经有所反应，预计短期棉花震荡为主。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏强走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、昨晚夜盘郑棉震荡偏强，棉纱期货同频震荡。纯棉纱市场交投变化不大，纺企刚需走货为主。高支精梳纱依旧保持较好走货情况，其余品种成交氛围略显平淡。近期郑棉震荡走强，支撑棉价有所回升，但受 制于下游需求疲软，棉纱跟涨乏力，花纱价差有所收窄，纺企信心走弱，开机意愿有所下降。昨日纯棉纱价格基本持稳，部分中低支品种成交重心有所下移，现江苏贸易商紧密纺JC60S含税现金价28000-28200元/吨左右，实单协商。 2、全棉服装坯布量价齐弱，下滑趋势难改。当前织厂多期待春夏订单能增加，但目前织厂整体库存仍处于上升通道，大部分织厂的库存压力较多，年前不排除有降价抛货的可能。局部地区来看，部分地区织厂订单稀少，织厂春夏订单不满足机台，成品布库存维持在高位，有减产预期。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花10日HV为6.3820，波动率较上一日略降，CF601-C-13400隐含波动率为7.2%，CF601-P-13000隐含波动率为11.9%，CF601-P-12400隐含波动率为18.4%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.6924，主力合约的成交量PCR为0.5785，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799